金山雲:雲服務市場的邊緣人_風聞
翟菜花-2022-08-22 10:42

在“馬太效應”加劇的雲服務市場,金山雲的日子並不好過。
2020年5月,金山雲以17美元的發行價,20.37美元的開盤價成功在美國納斯達克掛牌上市,開盤即大漲超20%,隨後股價一路走高,漲幅超過40%。截止收盤,金山雲市值為47.74億美元。上市當天雷軍曾表示:“金山雲相較於世界級巨頭還差幾個數量級,而做大規模也將是金山雲面臨的新挑戰。”
如今兩年時間過去了,截止8月16日收盤,金山雲的股價也跌到了3.2美元,而市值僅剩下7.89億美元。
面臨新的挑戰,金山雲多少有點力不從心了。
在今年7月27日,金山雲在港交所又遞交了招股書,擬雙重主要上市。然而在這個關鍵階段,8月8日,金山雲又宣佈王育林因個人健康原因,辭去公司CEO的職務,將由金山雲副董事長鄒濤任代理CEO。
再次奔向資本市場,金山雲急需輸血,但是對資本市場來講,更看重的是企業的造血能力。而在美股表現並不是很好的金山雲能夠讓港股對其進行輸血嗎?
同時,面臨阿里,華為,騰訊,百度等雲服務玩家,金山雲能翻過這座山嗎?
金山雲失速2012,金山雲從金山軟件拆分獨立,主要業務是通過與物聯網、區塊鏈、邊緣計算、大數據、AR/VR等先進技術有機結合,深耕行業,提供超過150種適用於視頻、遊戲、數字健康、金融、公共服務、社區、園區、教育、工業、電商零售等行業解決方案。
在雲服務市場,金山雲是一個晚來者。2005年華為雲成立,並在2010年11月發佈雲戰略。2009年阿里建立雲服務中心,在2012年,金山雲,百度雲才開始相繼發佈雲戰略。
但是這並不影響金山雲在雲服務市場的增長。在面對BAT這些有着強資本支撐的企業,金山雲並沒有選擇正面硬剛,而是選擇異化競爭戰略,在技術、客户和產業三個維度上,金山雲不斷裂變。
在2013年,隨着移動互聯網的普及,手遊市場增長迅速,而國內的手遊玩家也大量增長,同時金山集團也有着豐富的製作遊戲經驗,而金山雲更加理解遊戲客户的需求,看中此風口的金山雲快速佈局。2015年,直播,短視頻又快速席捲而來,這也是移動互聯網新的走向,這又給金山雲帶來了機遇。
數據顯示,在當時排名前100名的手遊公司,有90%與金山雲開展了合作,在視頻領域,金山雲的服務覆蓋90%以上的知名直播及短視頻APP。

根據IDC《2017年上半年中國公有云服務市場追蹤報告》,2017年上半年,金山雲在中國公有云IaaS中的份額約為6.5%,金山雲收入位列中國市場前三。僅次於阿里,騰訊。2015年到2018年,金山雲年均複合平均增長率超過100%。
然而好景不長,2017年,人口消費紅利的結束,雲計算應用重點開始從互聯網市場轉向企業級市場。金山雲也開啓了雲計算的下半場競爭。
在2014年,雷軍談金山雲曾表示:甘願當小弟,“巨頭吃肉我們喝湯”,“只要3-5家裏面有我們,我們就一定能成功。”
現在看來,也確實只能這樣。在雲服務市場中,金山雲只能喝湯。從2017年開始,隨着雲服務巨頭玩家對市場的進一步搶佔,再加上金山雲的一些大客户也開始進軍雲計算IaaS服務,金山雲的市場佔有率以肉眼可見的速度降了下來。
數據顯示,2021年第三季度,根據IDC跟蹤報告顯示,金山雲的市場份額已經下降至2.89%,排名則退至第八,排在阿里雲、騰訊雲、華為雲、中國電信、亞馬遜AWS、百度智能雲、中國移動之後,成為了雲計算的邊緣人。
營收上漲,虧損加大,造血能力不足雖然金山雲近幾年來在失速,但是整個雲服務市場卻在穩步增長。
艾瑞諮詢數據顯示,2021年,中國整體雲服務市場規模達到3280.2億元,增速為45.4%;公有云服務市場規模為2290.5億元,增速為52.7%。
儘管金山雲在慢慢黯淡,但是其營收卻一直在增長。
數據顯示,2017年至2019年,金山雲營收分別為12.36億元、22.18億元,39.56億元。上市之後,2020年和2021年的營收分別為65.77億元、90.6億元。但是增速卻慢了下來,2018年-2021年,金山雲營收增速分別為79.47%、78.36%, 66.2%、37.8%。
與此同時,金山雲一直以來還處於虧損的狀態。
招股書顯示,2017年-2021年,金山雲的淨虧損分別為7.14億元、10.64億元、11.11億元、9.62億元、15.91億元,而2022年第一季第,金山雲的虧損就達到5.54億元。同比擴大45%。
對金山雲來説,其主要業務是公有云,但是在公有云這一細分市場中,其業務相對標準化,但是投入高,競爭異常激烈。而金山雲作為中小玩家,很容易受制於價格戰等因素。
而導致金山雲常年虧損的原因一方面是研發費用高居不下。
在雲計算領域,技術和產品是核心競爭力。在研發費用方面,2019-2021年,金山雲的研發費用分別為5.95億元,7.75億元和10.44億元,佔據經營費用比例分別達到51.7%、49.5%和48.3%。
另一方面是收入成本。收入成本的主要支出包括IDC(數據中心)成本、折舊及攤銷成本、執行成本、解決方案開發和服務成本、其他成本這幾類,其中IDC(數據中心)成本佔據了大部分。
數據顯示,2019年-2021年金山雲在IDC方面的支出分別為28.57億、40.59億、51億,分別佔總支出的72.3%、65.2%、58.6%。
而2019年-2021年金山雲營業成本達39.49億元、62.20億元以及87.1億元,分別佔總營收的99.8%、94.6%以及96.1%。金山雲調整後的毛利率分別為0.4%、5.6%以及4.1%,僅為個位數。
在雲計算領域,虧損是普遍現象。在整個雲服務市場中,也僅有阿里雲在今年表示首次實現盈利。對公有云服務市場來説,比較依賴的是規模效應,但是對於已經逐漸成雲服務市場邊緣人的金山雲來説,實現盈利還尚早。
坐立不安的金山雲如今,金山雲雙重主要上市,也是在重資產運營模式下的自救,但是在資本市場不一定會買單。
對資本市場而言,短期看收益,長期看價值,也就是企業的基本面。
拋開長期虧損不談,對金山雲目前的現狀而言,內憂外患是真實寫照。
首先是比較依賴大客户。雖然金山雲在成立之初就表示是唯一獨立雲服務商,但是發展多年,仍離不開對金山集團和小米的依賴。
數據顯示,截至2021年12月31日,金山雲有7951名客户,遍及多個垂直行業;從2019年至2021年,優質客户也由243名增加至597名。
而這樣面臨的一個風險就是,如果一個或多個高級客户的損失或使用量的大幅減少,就會直接導致金山雲陷入尷尬的局面。
事實也確實如此,就比如字節跳動,2020年,字節跳動推出了火山引擎,並將旗下的核心產品都將逐步切換到火山引擎的 IaaS 服務,慢慢淡化了對金山雲的依賴。
據招股書顯示,2019年-2021年以及截至2022年3月31日止三個月,金山雲的前五大客户合共分別佔其總收入的65.7%、61.5%、50.5%及48.2%。其中,最大客户分別佔金山雲總收入的約30.9%、28.1%、21.9%及17.9%,出現了明顯的下滑。
不僅如此,雲服務市場已進入到紅海。而金山雲的對手除了百度,騰訊,阿里,華為等這些巨頭外,三大運營商移動,聯通,電信也開始在雲服務市場再次發力。而金山雲等這些中小玩家只能在夾縫中生存。