上海家化二季度虧損4169萬，為21個季度以來首次季度虧損_風聞

雷達財經鴻途出品 文|吳豔蕊 編|深海

近日，上海家化發佈中報。今年二季度，公司營收15.98億元，同比下降23.75%，歸母淨利潤為-4169.31萬元，這是公司21個季度以來，首次出現季度虧損。 

整個2022年上半年，公司營收37.15億元，同比減少11.76%；歸屬於上市公司股 東的淨利潤為1.58億元，同比減少44.84%。 

報告期內，線下商超的營收佔總營收的43.91%，公司整體線下營收減少5.04%。相比線下，公司線上收入下滑更多。2022年上半年，公司線上收入12.44億元，同比減少22.59%。 

上海家化幾年來線上品牌的發力，離不開公司的營銷策略。銷售費用增加的同時，研發費用出現了下滑。 

第二季度由盈轉虧，上半年線上營收下降兩成

2022年上半年，上海家化實現營業收入37.15億元，同比減少11.76%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.58億元，同比減少44.84%；毛利率59.91%，同比下降1.35%。 

對於歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下降，上海家化解釋稱，主要由於2022年上半年，特別是3月以來，受疫情影響，公司在生產、物流、渠道等方面分別遭遇工廠停工、倉庫封閉物流受限、線下零售終端閉店等多重不利情況，線下、線上業務受到不同程度衝擊，受上述因素綜合影響，2022年上半年公司營業收入同比下降，疊加土地、廠房、設備等固定折舊成本和剛性支出等因素，導致毛利率同比下降。 

單季度來看，2022年第二季度上海家化實現營收15.98億元，同比減少23.75%；歸母淨利潤為-0.42億元，同比減少135.75%，為2017年以來首次季度虧損。 

上海家化稱，受疫情的影響，公司工廠停工及相關原材料配套無法跟上，導致產能利用率下降。2021年度，上海家化的存貨週轉率為3.63次，2022年上半年，該數值變為1.64次。存貨週轉率變低，公司的流動性變低。 

財報中提及，為應對疫情，公司6月份進行了原材料備貨，期末存貨為9.49億元，存貨週轉天數同比上升18天；期末應收賬款為13.03億元，應收賬款週轉天數同比上升7天。報告期內，公司實現經營性現金流4.35億元，同比下降34.46%。 

物流方面，公司主要倉庫位於長三角地區，倉庫封閉引起的物流受限導致線下、線上部分銷售訂單無法履約，線上訂單退貨比例增加，通過外地倉庫臨時調配造成供應鏈成本上升。 

與物流緊密相關的渠道方面，線下零售終端閉店影響終端動銷；線上業務因物流停滯及後期運力不足，影響了品牌招新蓄水舉措的實施。 

2021年上半年，上海家化線上渠道實現16.07億元營業收入，同比增加12.67%；公司線下渠道實現25.99億元營業收入，同比增加15.19%。而2022年上半年，公司整體線上收入12.44億元，同比減少22.59%；公司整體線下營收24.68億元，同比減少5.04%。 

線下渠道是上海家化的主要銷售渠道，2022年上半年，線下營收佔公司總營收的66.48%。國內線下營收合計19.32億元，佔總營收的52.05%。其中，商超營收為16.30億元，佔公司主營業務收入比重達43.91%；百貨營收為1.64億元，佔比4.42%；化妝品專營店營收1.38億元，佔比3.72%。 

與國內相比，2022年上半年公司海外業務實現營業收入8.96億元，同比增長1.00%，剔除匯率影響，同比增長7.58%。 

此外，報告期內，上海家化銷售費用16.07億元，同比下降13.40%；管理費用3.19億元，同比下降12.02%；研發費用0.65億元，同比下降17.27%。 

銷售費用變動主要系受疫情影響，公司主動調整營銷活動節奏，後置營銷資源，使得營銷類費用同比下降。管理費用變動主要系工資福利類費用同比下降。研發費用變動主要系受疫情影響，研發項目投入同比減少。 

旗下擁有六神、佰草集、美加淨等多個品牌

天眼查資料顯示，上海家化作為國內化妝品行業首家上市企業，是國內日化行業中少有的能與跨國公司開展全方位競爭的本土企業， 擁有國際水準的研發和品牌管理能力。創造了 “佰草集”、 “六神”、“美加淨”、“啓初”、“高夫”、“家安”等諸多中國著名品牌。 

天眼查股權穿透顯示，上海家化集團擁有89家成員企業，其中核心企業13家。 

其中，1989年，上海家化推出中國第一支護手產品——美加淨護手霜。次年，六神品牌誕生，第一瓶六神花露水問世。 

1992年，上海家化推出中國首個男士化妝品品牌——高夫。1995年，公司成功開發並推出六神特效沐浴露，進軍沐浴露市場。 

1998年，佰草集品牌誕生，第一家專賣店在上海香港廣場開張。2003年，家安品牌誕生，是國內第一個瞄準傢俱清理護理市場的科創品牌。 

2009年，玉澤品牌誕生，品牌推出的第一款產品，由上海家化歷經六年時間籌備、經過1386例臨牀觀察、攜手各大醫院皮膚科權威醫學專家聯合研製而成。 

2013年，“啓初”品牌誕生，標誌着上海家化正式進入中國嬰幼兒護理市場。次年，公司推出了專為年輕肌膚定製的“一花一木”品牌。 

2015年，上海家化“雙11”線上銷售破億，較2014年增幅超300%。同期，公司攜手片仔癀進軍口腔護理領域，進一步完善和拓展公司現有業務品類。 

2017年，上海家化全資收購英國著名嬰幼兒餵哺品牌Tommee Tippee（中文名：湯美星）。2021年，上海家化直播中心正式啓用。 

在出海方面，2008年，佰草集成立十週年之際，通過歐盟認證走出國門，成為中國首個登入歐洲、成功出海的化妝品品牌。2015年，佰草集首家海外旗艦店巴黎開幕，成為中國第一個在國際核心商圈開設獨立品牌門店的化妝品品牌。 

此次財報中提及，報告期內公司護膚品牌玉澤3月推出防曬新品“大分子白金盾”清爽倍護防曬乳，在天貓小黑盒上市當日位列防曬品類第一名；佰草集新太極系列自去年上市後，通過一系列主題營銷，在話題聲量、招新、復購、連帶等人羣運營等方面取得了積極進展，目前已成為佰草集佰草集規模佔比及增速第一的產品線。但由於公司護膚品類產品主要倉庫自3月末到5月被嚴格封控，物流受限導致訂單無法履約，線上訂單退貨比例增加，電商派樣招新活動無法執行，疊加超頭缺失影響，使得護膚品類同比下跌34.84%。 

公司個護家清品類中六神品牌在618期間克服貨品供應不足等困難，電商GMV依然同比增長23%，其中天貓旗艦店同比增長56%，除在花露水品類市場佔有率保持絕對優勢外，還在沐浴露品類成功躋身天貓沐浴露品類TOP5品牌，帶動品類在上半年保持了正增長。7月初六神品牌聯合線上主力平台、線下重點商超連鎖賣場及新零售平台，和消費者共創“六神清涼節”，在天貓大牌日中GMV同比增長154%，列身體護理類目第一名。 

銷售費用增加、研發費用減少

近年來，上海家化的銷售費用持續走高，從2010年的10.76億元，逐年增長到2019年的32.04億元。加大營銷的同時，品牌也帶來了爭議。 

2009年誕生的玉澤品牌真正進入消費者視線為2019年，該年被稱為“直播帶貨元年”。當年，玉澤和李佳琦合作，後者多次在直播間售賣玉澤積雪草修護面膜。李佳琦更是稱其為“本命面膜”。 

隨着後期坑位費和佣金比例的提高，雙方的合作出現了裂痕。2020年9月，玉澤正式與李佳琦團隊解約。此後，玉澤官方做起自播的同時，又搭上了另一巨頭主播薇婭。 

在與李佳琦直播間解除合作後的一年裏，多方關係一直被提及。2021年10月，玉澤官方發佈一則聲明，表示近期有大量不知來源的平台賬號指責玉澤與李佳琦團隊停止合作的原因是我方忘恩負義，並對玉澤品牌及合作伙伴進行攻擊。認為相關言論已對消費者造成困擾。面對這些攻擊，玉澤“感到非常無助”。 

聲明發布次月，佰草集在抖音的直播賬號再次出圈。品牌官方主播和助播，在其直播間內做起了角色扮演，利用“清宮劇”的人物和場景，進行賣貨。 

在公司官網的歷史中，上海家化直播中心啓用同樣為2021年。 

與銷售費用對應的上海家化近年的研發費用，2018年至2022年上半年，公司研發費用分別為1.50億元、1.73億元、1.44億元、0.65億元；同比增長-2.22%、15.60%、-16.52%、-17.27%。 

2022年上半年，上海家化的科研項目費用為970.78萬元，與上年同期相比減少了61.34%。