小鵬Q2成績單：連續4季度新勢力交冠，G9將成Q3新驅動_風聞

8月23日港股收盤後，小鵬汽車公佈2022年二季度財報。財報顯示，二季度實現營收74.36億元，同比增長97.7%%；上半年總營收接近150億元，同比增長121.9%。截至二季度末，現金儲備規模達到413.39億元。

而大家最為關心的指標，也尤為亮眼。交付方面，第二季交付34222台汽車，同比增長98%，連續4個季度奪得新勢力交付冠軍；在6月，歷史累計交付量正式突破20萬輛。研發方面，上半年研發投入24.86億元，同比增長77.8%。

今年上半年，由於疫情、缺芯、原材料漲價等原因，汽車行業整體交付受到衝擊。在這種情況下，小鵬仍交出了一份令人滿意的答卷。

長期研發投入，即將進入收穫期

優異的交付成績，離不開小鵬在研發方面的投入。今年第二季度小鵬研發投入12.65億元，自2018年至今累計研發投入超過110億元。長期持續的研發投入，使得小鵬在電動化和智能化打造出領先優勢。

以小鵬最新車型G9為例，在智能科技方面，G9搭載眾多業內首次出現的智能技術，實現了全場景智能輔助駕駛、智能全場景3D人機交互與領先的語音交互。

小鵬G9將成為搭載XPilot 4.0智能輔助駕駛系統的首款量產車，採用兩顆英偉達的 Orin芯片，算力達508 TOPS.感知硬件共搭載12個攝像頭、5個毫米波雷達、12個超聲波雷達以及2顆激光雷達，實現高速和城市的全場景智能輔助駕駛。

作為提升電動汽車智能化的關鍵因素，智能輔助駕駛系統一直是小鵬的重點研發工作之一。而XPILOT就是它專為中國的駕駛行為和路況量身定製ADAS，並且實現了快速更新迭代。

今年3月，何小鵬曾透露，小鵬汽車計劃在2023年正式推出XPILOT4.0，實現高速和城市內全場景的智能輔助駕駛，2023年至少有4款車型支持XPILOT4.0。

但現在來看，XPILOT4.0智能輔助駕駛系統的到來，比預期還要早。

小鵬G9在電動車最關鍵的充電補能方面，還實現車樁量產的800V高壓超充平台，實現充電5分鐘，續航200公里，做到了和燃油車加油般的體驗。

這一突出的補能體驗，由小鵬自主研發的S4超快充設備支持實現。其最大輸出功率達480kW、單樁最大輸出電流達670A，均為行業最高水平。

在23號的二季度的業績會上，何小鵬表示：“新一代超快充樁不僅功率比當前行業主流的120千瓦快充樁高出4倍，並且實現了單樁的成本與上一代快充樁持平。”

雖然國內新能源汽車滲透率達到26%，但不可否認里程焦慮依然存在。而小鵬S4超快充技術，再次突破了這一點，隨着技術的普及，焦慮將會進一步被消除。

據瞭解，今年第三季度，小鵬汽車將從北京、上海、廣州、深圳等G9訂單前十名的城市開始鋪設S4超快充設備。明年計劃在全國重點城市和核心高速公路沿線完成S4超快充網絡覆蓋；到2025年，有望再建設2000座小鵬超快充站。

二季度業績會上，何小鵬還表示“從G9開始及其後續的新車型都將全面支持超快充體系，用技術的升級迭代不斷提高用户的補能效率。”

以小鵬G9配套設施作為起點，S4超快充設備建設網絡將逐漸擴大，小鵬的充電基礎設施將更加完善，搶佔更多市場和用户。

G9預售火爆，拉昇交付預期

今年上半年，小鵬實現交付68983輛汽車，同比增長124%，在中國造車新勢力中交付量排名第一。

此前，被熱議的“蔚小理”，也變成“小哪理”。上半年，哪吒汽車交付63131輛，理想汽車交付60403萬輛，而蔚來汽車則僅有50827輛。相較之下，可見小鵬汽車的產品有很強的競爭實力。

而目前，備受關注的小鵬G9已經和大家見面，預售情況相當火爆。自8月10日亮相內飾並開啓盲訂，小鵬G9僅僅24小時訂單量就突破2.2萬台，這一數字遠超P7、P5、G3預售成績，且預售訂單規模仍在持續增加中。

小鵬G9之所以受到這麼大的熱情，不光因為小鵬汽車自研技術的優勢，還有其設計的人性化和智能化。

小鵬G9採用大五座佈局，強調化繁為簡輕奢設計，採用環抱式座艙設計，做到每個座位都有C位體驗。副駕支持加熱、通風、小腿託、超大專業化妝鏡等配置。中控台配備14.96英寸高清聯體智能屏，全系標配高通驍龍8155芯片，主副駕信息可獨立、可流轉，聯通車內智慧空間。

性能方面，小鵬G9搭載大功率、高壓、高性能、高度集合的三合一電驅系統，整車最大功率405kW，峯值扭矩717N·m，零百加速時間達到3秒級的水平。同時，該車還搭載頂級雙腔空氣懸架，是國產品牌的首次應用，懸架剛度調節範圍更廣。

接下來，小鵬G9將在8月26日成都車展與用户見面，9月舉辦上市發佈會並公佈定價，10月啓動交付。

對於新車銷售情況，管理層對G9上量充滿信心。何小鵬曾表示，“我相信G9將會是‘50萬元以內最好的SUV’，並且成為中大型SUV市場最熱銷的車型之一。 ”

結合市場信息和財報披露，除去即將上市交付的G9，小鵬財報中明確明年推出有2款全新車型，分別是B級和C級車型。根據電話會議，B級車型會是SUV，對標特斯拉Model Y。

如今，小鵬汽車的產品線越來越豐富，在新車上市後，將有釋放新的增長潛能，市場預期第三季度交付量為45865輛。

新產品將大幅提升毛利率，持續改善財務健康度

財報顯示，受上游原材料價格大幅上漲影響，今年上半年小鵬毛利率為11.6%，維持去年同期的水平。而隨着新車量產，規模化效應出現，小鵬汽車的毛利率將持續提高，未來具有富有想象力的盈利空間。

如今G9 的火爆預售，不僅説明小鵬的投入迎來收穫期，還有利於毛利率的提升、整體財務健康度和經營的持續改善。

二季度業績會上，小鵬財務副總裁呂學慶介紹，在第二季度就是有了有更好的產品組合，毛利率才沒有降的很大。“比如説P7，它的整個交付量跟Q2相比它的百分比會提升，所以第三季度毛利率和第二季度相比會提升，應該和第一季度相等或非常接近第一季度的毛利率水平。”

小鵬汽車副董事長顧宏地也表示，“我們有非常強的信心毛利率Q3應該表現比Q2更好、更穩定，因為我們在10月份的時候應該會交付G9，可以看到我們從新產品發佈之後會帶來一些增長，另外在第四季度也會有一些季節性有利於我們的因素產生。所以，從今年下半年到明年都會看到這個增長的週期更好，有更好的毛利率，包括更好的小鵬平均售價和價格點的改變，以及更好的毛利率，都會帶來有利影響。”

結合市場傳聞的G9價格區間為35-45萬元，新車佈局進一步拓展了小鵬的價格區間。

G9的價格將拉昇整體收入水平，小鵬單車平均收入在Q1、Q2分別21.4萬、21.6萬，接近於理想和蔚來的30萬+水平。根據業績指引，小鵬汽車在第三季度，預期收入能達到68至72億元。

市場前景方面，何小鵬在二季度業績會上表示，“根據中國乘用車上險量數據，今年二季度的純電滲透率接近20%，如果不包括A0和A00級的純電滲透率，當前僅有14%。在當前，智能汽車滲透率比4%還要低得更多。換個角度，我們可以看到，這是一個巨大的市場並且存在長期的顛覆性機遇。”

基於小鵬持續增長的交付和不斷改善的平均售價，小鵬有望在明年取得銷量和營收的雙料冠軍。隨着不斷豐富的產品線，小鵬汽車將佔有更多的市場份額。