華東醫藥難改業績頹勢，靠少女針有用嗎？_風聞

靠中成藥和仿製藥發家，又跟上醫美風口的A 股上市公司華東醫藥，自2020年之後便難掩頹勢。自2020年遭逢集採、國談“雙殺”之後，加之起伏不定的疫情衝擊，華東醫藥業績便迅速下行，當年便出現營收和扣非淨利潤首次下降的局面，且此後兩年間扣非淨利潤持續下滑。

在剛剛披露的2022半年報來看，時至今日，華東醫藥似乎還未走出醫保、丟標的陰影。

業績增長寒冬，經營現金流同比減少83.65%

8月10日，華東醫藥披露了2022半年度業績報告，共實現營業收入181.98億元，同比增長5.93%；淨利潤13.41億元，同比增長3.09%（其中一季度同比減少7.12%）。然後看似扭轉了連續六個季度增收不增利的表面下，但並未獲得實質性的改善，與集採前的輝煌相比，華東醫藥如今依舊難言樂觀。

從主營業務來看，華東醫藥主營業務分為三大板塊：醫藥工業、醫藥商業及醫美業務。數據顯示，華東醫藥的醫藥商業業務共實現營業收入122.28億元，佔比67.19%；醫藥工業業務共實現營業收入57.29億元，佔比31.48%。這兩大板塊是華東醫藥的絕對主力，但其營收增速已經逐年下滑，且毛利率也不斷下降。半年報數據中，醫藥商業板塊的毛利率僅為6.92%，較去年同期下降0.46個百分點；製造業的毛利率為78.79%，較去年同期下降2.11個百分點。

雖然業績回升，但今年上半年，華東醫藥的經營現金流量淨額為2.84億元，同比減少了83.65%。然公司銷售費用卻同比增長了1.82%，支出30.33億元。

高增長的醫美板塊，剔除昔日主力華東寧波業績數據

近年來，醫美板塊發展迅猛、形勢大好，一直被視作“暴利”行業。但爭相逐利之地難免會滋生行業亂象。去年以來，有關部門對醫美監管趨於嚴格，醫美指數大幅下滑，個股紛紛受挫，而龍頭們也難以獨善其身。

其中，在醫美風口加入潮流的華東醫藥，似乎嚐到了甜頭，其醫美產業迅速發展，已成為近年來的重點佈局方向，但其業績含水量也相當大。

2022年上半年，華東醫藥醫美業務實現營收8.97億元，同比增長130.25%。但有趣的是，華東醫藥在統計今年上半年的醫美業務收入時，並未將其控股子公司、昔日醫美主力，華東寧波的業績數據包含在內，也因此，業績增長率得以“大增”。事實上，這是一場“母子內鬥”風波，兩者曾一度對簿公堂。

靠“買買買”出名，拓展新業務的華東醫藥，今年以來也不斷併購，今年2月，華東醫藥子公司Sinclair收購了能量源型醫美器械公司Viora100%的股權。