探索供應鏈價值空間,京東物流的增量在哪裏?_風聞
陆玖商业评论-真相只能揭露,无法接近。2022-08-25 21:11
夯實了基礎設施建設的京東物流,正在大力發展一體化供應鏈物流,並且向汽車、服飾等行業滲透,形成了技術優勢、規模優勢和供應鏈物流先發優勢。

8月23 日,京東物流發佈二季度及半年報 。 整體來説,可以用穩健兩個字形容。
上半年總營收586億,同比增長20%,外部客户收入增長27.7%,佔比近六成。同時,一體化供應鏈和其他客户收入,同比增長都在兩位數。外部一體化供應鏈客户數量達6.3萬家。
京東物流二季度實現盈利,調整後的Non-IFRS淨盈利2.1億元。
收入增長和盈利能力均超出市場預期。
京東物流把盈利原因,歸結為精細化管理、客户結構調整、規模經濟效益等原因。這三個原因,可以翻譯為物流技術創新、服務行業擴大,以及規模效應帶來的成本、行業認知、消費洞察優勢。
獨立之後,京東物流把京東的業務收入降到了50%以下,並且實現了盈利,一體化供應鏈物流獲得先發優勢。
如今,京東物流被低估了嗎?
財報裏的6個看點
綜合京東物流披露的財報和相關信息,可以看到以下幾個看點。
首先,是整體營收穩步增長。
上半年京東物流總營收達586億,同比增長20.9%,遠超行業平均增速。二季度收入312.7億元,毛利21.73億元,同比增加41.2%。
在疫情疊加國際形勢的背景下,尤其是京東物流在4月份前後為了援助抗疫,不惜成本,發起“自殺式物流”,能實現穩步增長實屬不易。
第二,外部客户收入佔比繼續增長。
根據財報數字,京東零售以外的收入同比增長27.7%,佔總營收比例達到了58.3%。2021年,這一數字為56.5%,京東物流在證明自己。
第三,京東物流積極推進解耦戰略,將服務行業頭部客户積累的解決方案和產品不斷標準化。
上半年,持續迭代酒水、休閒食品、母嬰、美妝等8個細分領域的套餐型供應鏈產品,滿足更多中腰部客户的一體化供應鏈需求。
第四,與直播電商平台合作穩步增長。
京東物流在成為抖音官方物流合作伙伴之後,雙方進一步深化合作。截至2022年6月30日,京東物流已服務抖音平台超1萬個商家,業務量和收入實現持續增長。
第五,快運、快遞業務增長迅猛,散單增長更快。
京東物流一直堅持上門服務,保證用户體驗。同時,通過併購建設網絡能力,快遞快運業務增長迅速。快遞、快運等其他客户收入同比增長41.6%,其中散單快遞收入增長超60%,618開門紅期間,散單快遞業務量同比增長140%。
第六,踏入大宗商品供應鏈。
憑藉數字化供應鏈管控能力和數字供應鏈金融服務兩大優勢,京東物流逐漸從泛零售行業,向工業生產、工業製造等領域推進,從電商、消費等供應鏈物流,加速向生產製造領域的大物流擴張。
考慮到疫情和國際形勢的背景下,仍能實現穩健發展,在未來,隨着京東物流夯實基礎設施建設,擴大服務的行業,以及一體化供應鏈的縱深發展,京東物流的發展,還是未來可期的。
底子夠硬了嗎?
根據財報披露的數字,截至2022年6月30日,京東物流已在國內運營超1400個倉庫,包含雲倉生態平台的面積,倉庫網絡總管理面積約2600萬平方米。

作為橫向對比,根據浙商證券6月30日發佈的研究報告,順豐有運營倉儲219座,面積1000萬平米;菜鳥有230多座倉儲,面積共3000萬+平方米,其中有7個全國倉配樞紐。
考慮到菜鳥的倉儲大部分為整合,京東物流的倉儲規模已經是國內最大的了。
事實上,京東物流為了夯實這些基礎設施,花了不少功夫。近年來,京東物流收購跨越速運、德邦快遞,不但擴大了倉儲面積,也在航空、快運和大件貨品上的能力得到了加強。
不久前,位於浙江省義烏市和温州市的兩座亞洲一號智能產業園,也正式投入使用,加上之前的杭州亞洲一號,在浙江省內,京東自營訂單當日達或次日達的比例達到約95%,並輻射長三角整個包郵區。
除此之外,京東物流的跨境海外倉儲佈局也得到加強。
截至6月30日,京東物流已在全球運營近90個保税倉庫、直郵倉庫和海外倉庫,總面積近90萬平方米,在美國自營海外倉總面積已近100萬平方英尺。京東物流的目標,是實現48小時買全球、賣全球。
物流快遞,是一個贏者通吃的行業,規模化是重中之重。基礎設施的建設是一個重要的戰略。京東物流在過去幾年跑馬圈地,打造了堅實的倉幹配全鏈路能力。
在未來幾年,這些基礎設施將會發揮出它應有的價值。
“軟創新”也很重要
如果説夯實物流倉儲基礎設施是練外功,那麼,精細化運營、技術創新和客户結構調整,則是京東物流的內功。
根據京東物流方面的披露,截至2022年6月30日,京東物流已申請的專利和軟件許可超過7000項,其中涉及自動化技術和無人技術相關的專利數量已超4000項。
京東物流自主研發的AGV、軟硬件集成的高密度存儲系統、視覺機械臂和智能快遞車等核心智能產品,提升了從倉儲、分揀、運輸到最後一公里配送全供應鏈環節的效率。

今年6月9日,京東物流與飛鶴乳業聯合打造了智能化產業園的智能倉儲,通過京東物控WCS系統、機械臂多SKU多抓混碼技術以及3D SCADA一站式實時監控系統等多種物流創新技術聯動,極大提升了物流倉儲的效率。投用後,作業效率提高40%,成本降低25%,可同時滿足飛鶴九個奶粉生產基地集中存儲與配送全國的業務。
5月20日,京東物流與益海嘉裏(青島)糧油工業有限公司,簽署智能倉儲合作協議。根據協議,京東物流將依託自身先進的倉儲管理與控制系統以及智能設備,幫助益海嘉裏實現成品油生產到入庫的全流程自動化作業,提升倉儲坪效和發貨效率。
京東物流大力拓展服務的行業。除了3C和家電之外,京東物流在消費品、服飾、汽車、生鮮等行業都有了長足發展。同時還進一步拓寬了合作的行業,優化了客户結構。
在直播電商領域,京東物流深化了和抖音的合作,截至2022年6月30日,京東物流已服務抖音平台超1萬個商家,業務量和收入增速持續增長。
因為精細化管理、客户結構調整、規模經濟效益,京東物流上半年毛利率由2021年的3.7%提升為6.2%。
一邊快速發展,一邊優化結構,京東物流可謂內外兼修。
京東物流的長坡厚雪
京東物流的商業價值、市場價值、社會價值仍潛力巨大。其在物流基礎設施和供應鏈技術方面的厚重底藴,尚未得到充分發揮,仍有待發掘的巨大價值空間。
第一個原因,是因為在代表未來趨勢的供應鏈物流,京東物流佔據優勢。
浙商證券認為,當下,中國供應鏈物流發展情況,與美國上世紀90 年代初期有相似之處。一是大環境相似,這兩個時期都屬於經濟增速下台階的時期;另外,物流快遞行業發展階段也比較相似:行業競爭激烈,物流基礎設施基本建設完善。
在經濟增速放緩的情況下,企業有降本增效的需求,優秀的供應鏈服務企業將得到迅速發展。根據浙商證券的推算,中國供應鏈規模的滲透率仍然較低,仍處於早期發展階段,具有極大的潛力。
從基礎物流能力、科技研發和營收增速以及覆蓋行業看,浙商證券認為,京東物流、順豐將成為未來國內供應鏈物流龍頭公司。
結合物流行業的特點,以及京東物流半年報的數據,也可以窺見端倪。
首先,物流行業是一個有着顯著規模優勢的行業。
京東物流首先有京東零售這一塊穩定的業務,加上對外業務,營業額相當可觀,完全撐得起京東物流如今巨大的倉幹配基礎設施規模。比起那些僅僅垂直在一兩個行業的供應鏈物流企業,有着明顯的規模優勢。
另外,京東物流在汽車、快消、服飾等行業在持續滲透,對於京東物流來説,雖然行業略有不同,但是一些技術系統是可以複用的,這是京東物流的一大優勢。
同時,有這些優勢行業帶來的消費洞察和需求認知,可以幫助京東物流打造更好的服務體驗。
因為物流是一個贏者通吃的行業,所以在未來,物流行業將會出現“巨頭化”的趨勢,小的物流企業將會被兼併或者消失。
對此,劉強東在2017年曾有論述,他認為,未來的物流企業,除了郵政體系,民營物流將出現2+1的格局,其中的2,就是京東物流和順豐。
在一體化供應鏈物流這個賽道,京東物流顯然走在了前面。數據顯示,京東物流2021年總收入1047億元,同比增長42.7%,一體化供應鏈收入達711億元,在這個賽道里位居第一。
目前,京東物流市值僅僅為順豐的一半,一個原因,是因為京東物流在2017年才開始服務外部客户,外界對京東物流能否擺脱依賴單一大客户的能力存疑。經過幾年的發展,從2021年開始,京東物流的外部客户營收佔總收入比重比已經近六成。
如今,京東物流證明了自己的能力,以現在的發展趨勢,加上供應鏈物流的先發優勢,京東物流的想象空間還有很大。