中美“休戰”審計底稿，拜登意在中期選舉_風聞

中美接近達成中概股審計底稿協議。中國證券監督管理委員會、財政部於8月26日與美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）簽署審計監管合作協議，將於近期啓動相關合作。

基本上，合作協議針對關鍵的審計底稿問題採取的合作方式為：“跨境審計監管合作”，即“中方提供協助的範圍也涉及部分為中概股提供審計服務、且審計底稿存放在內地的香港事務所”。

也就是説，按照美方原來要求，中概股公司需要將全套審計底稿送交到美國接受審查，而雙方協議談判的結果是將審計底稿存放在中國，由美方派人到中國（包括香港）來進行在地審查。

審查對象也從原來僅針對中概股公司進行審計，轉為同時對審計事務所和中概股公司同時審計，相當於把審計師事務所也納入了監管對象，以避免審計造假行為。

有消息稱，美PCAOB最快下月可到香港開展有關中概股的審計工作。

該協議若能達成，至少就當下來説，意味着中概股在美集體退市風險基本解除，是一個難得的利好消息。

回顧中概股的發展歷史，走到今天不易。它是中美在合作時代科技金融協作的範例。若因監管衝突而集體退市，那意味着中概股時代終結，以及宏大敍事存在更大的不確定性。若出現這一結果，對美方投資者固然會帶來一定損失，但是對中國來説，損失會尤為慘重。

如今，中美接近達成中概股審計底稿協議。從協議情況看，中美雙方各讓一步，各自宣佈談判獲得進展。估計，下個月PCAOB就會到香港審閲在美上市中企的審計底稿，如果美方確定底稿符合其要求，那麼中美審計監管的協議將能夠趕在美國中期選舉之前達成，兩百家中國赴美上市企業中的大部分將免於退市。

但基本上判斷，在資本市場這個領域，中美與國家安全相關領域已經開始脱鈎，此乃大勢所趨。唯在當下，因中美兩國的現實情況需要，與民企和民生相關的消費、投資、供應鏈，在目前尚可以在爭吵中繼續互惠共贏。

有個有趣的對比。稍早一日，伊朗也收到了美國對伊核協議中剩餘問題的響應，德黑蘭也開始審閲美方文件中的內容。目前媒體上説的美伊雙方都是各不妥協，但大膽猜測，有可能像中美在這次中概審計問題上類似，通過「戰略模糊」，趕在中期選舉之前達成第一步的啓動合作。

美伊如此，美中亦如此，美國憑藉單邊優勢，在國際政治中始終掌握着塑造議題並向對手發牌的權力。

畢竟，無論是撕毀伊核協議，還是阻擊中概股，都是特朗普時代搞的籌碼，並不符合民主黨的長期政策，民主黨的最佳策略是在中期選舉之前拿着特朗普的籌碼跟中國、伊朗兑現利益。

而且，無論是伊核協議還是中美審計底稿，都不需要通過議會，對於志在中期選舉逆轉特朗普優勢的拜登來説，也是為數不多可以給自己積攢的功績。

過去20年，中概股的模式是中美戰略合作下雙方默契的產物，當現在在中美之間競爭格局日益清晰的情況下，過去存在的灰色空間和默契空間都會被不斷壓縮，以至於雙方的邊際會更加清晰和明確。

這種邊界實際上就是地緣實力的邊界。

換句話説，不論此番中概股審計底稿是否最終達成協議，恐怕日後都會有糾紛。而中概股的迴歸，可能不僅僅是企業主動的選擇，更是中美“新冷戰”態勢下市場變化的必然之路。