拼多多二季度業績爆表，為何難以持續？_風聞

雷達財經出品 文|孟帥 編|深海日前，拼多多交出了第二季度的財報答卷。

第二季度，拼多多迎來豐收，取得314.4億元的收入，同比增長36%；該季度歸屬於普通股東的淨利潤達到88.96億元，同比暴漲268%。

不過，作為三大營收來源之一的商品銷售，第二季度收入為5070萬元，同比下降97%。

此外，拼多多運營費用佔比降至47%與二季度項目延遲、活動減少等因素相關。同時，公司對外投資費用減少。

拼多多董事長兼首席執行官陳磊在財報後電話會上坦言，二季度的投資因外在因素而被動減少，部分推廣活動和農業項目延期，“儘管這可能會讓季度業績變得更好看，但平台的長期競爭力可能會因此受到影響，尤其是考慮到目前的行業格局變化”。

對於第二季度的表現，拼多多的財務副總裁劉珺也表示，“不應將本季度的盈利作為未來季度的參考”。

值得一提的是，拼多多此次並未在財報中公佈其最新的用户數據。面對國內電商市場趨近飽和，互聯網流量見頂的現狀，拼多多不得不尋找新的增長極，其中出海便是外界猜測拼多多未來重點發力的方向之一。網傳拼多多為了發展海外業務，有意撬跨境電商巨頭SHEIN的牆角。

雷達財經注意到，目前國內的電商巨頭都不約而同地將出海業務提至台前，阿里將海外業務打包後交給蔣凡掌管；京東於6月18日升級了自己的出海項目，拿出京東全球貿應戰；與此同時，抖音海外上線的TikTok Shop也有意瓜分海外電商市場的蛋糕。這意味着，拼多多的出海充滿挑戰。

商品銷售營收下滑超九成8月29日，拼多多對外發布了2022年第二季度的財報。

財報顯示，第二季度拼多多收入達314.4億元，上年同期為230.46億元，同比增長36%。雷達財經瞭解到，拼多多的營收主要分為三部分，在線營銷及其他業務（即廣告收入）、交易服務（即佣金收入）及商品銷售（即自營商品銷售收入）。

雖然拼多多第二季度整體營收上漲超三成，但實際上拼多多該季度在商品銷售板塊的表現卻大幅下滑。第二季度，拼多多的商品銷售收入為5070萬元，上年同期為19.58億元，同比下降幅度達到97%。

對於總體營收的增長，拼多多也解釋稱，主要是在線營銷和交易服務的收入增加，抵消了商品銷售收入的減少。第二季度，拼多多於在線營銷服務和其他收入、交易服務的收入分別為251.73億元、62.16億元，同比分別增加39%、107%。

利潤方面，第二季度拼多多的營業利潤達到86.98億元，上年同期為19.98億元，同比增加335%；第二季度拼多多歸屬於普通股東的淨利潤達到88.96億元，上年同期為24.15億元，同比暴漲268%。

事實上，拼多多該季度較為亮眼的盈利表現，也離不開其降本增效控制費用的功勞。財報顯示，拼多多第二季度的總運營費用為147.8億元，佔收入的比例為47%，與去年同期的57%相比，下降了10個百分點。

具體來看，拼多多第二季度在營銷上變得“節制”，該季度拼多多的銷售和營銷費用為113.43億元，同比增長9%，但與36%的營收增速相比，仍低不少，且該季度拼多多銷售和營銷費用佔收入的比例也進一步下降，本季度的佔比為36%，創下新低。

營銷費用佔收入佔比下降的同時，拼多多在研發上加大投入，該季度拼多多的研發費用為26.11億元，同比增長12%。

雖然第二季度拼多多交出的這份答卷營收、利潤雙漲，且利潤增長幅度不低，但拼多多方對此則表現得比較冷靜和剋制。

拼多多董事長兼首席執行官陳磊在業績會上表示，二季度的投資因外在因素而被動減少，部分推廣活動和農業項目延期。他還指出，儘管這可能會讓拼多多的季度業績變得更好看，但平台的長期競爭力可能會因此受到影響，尤其是考慮到目前的行業格局變化。

“不應將本季度的盈利作為未來季度的參考”，拼多多的財務副總裁劉珺也做出這樣的表態。劉珺指出，本季度部分推廣和農業項目延期，再加之差旅商務活動減少等偶發性因素，短期內影響了拼多多的整體費用。

**拼多多出海，挖SHEIN牆角？**雷達財經注意到，此次拼多多發佈的財報中，並沒有對外披露平台的最新用户數據。官方最後一次披露用户數據，要追溯至今年的5月。

一季報顯示，彼時拼多多的平均月活躍用户為7.51億，同比增長4%，年活躍買家數達8.819億，同比增長7%。拼多多的財務副總裁劉珺對此表示，“在目前的規模下，我們不可避免地會看到增長放緩。”

易觀千帆數據顯示，拼多多今年1月、2月的月活數超過8億，此後拼多多的月活數下降至8億以下，3月、4月、5月拼多多的月活數連續三個月下降，雖然6月、7月拼多多的月活數據有所回升，在7月月活數達到7.64億，但仍舊沒能回到以前8億月活數的水準。

與之對應的是，8月國內另外兩大電商巨頭淘寶、京東的月活數分別為8.15億、3.36億，另外以直播切入電商賽道的抖音、快手8月的月活數分別為7.15億、5.1億，而據《中國互聯網絡發展狀況統計報告》發佈的數據顯示，截至2021年12月，我國網民規模達10.32億。

眼下，國內電商市場趨近飽和，平台的用户增長在一定程度上陷入瓶頸，因此海外市場或將成為拼多多尋找新增長點的出路之一。事實上，早在此次財報發佈之前，外界就盛傳拼多多有意出海的消息。

彼時，據媒體報道，拼多多正在籌備跨境電商平台，預計將於9月中旬正式上線相關應用，拼多多還將打響出海第一槍的首發地選在美國。此外，帶領拼多多出海征戰的領頭人，被傳是黃崢的大學師妹、花名為“阿布”的顧娉娉。

據悉，為了更好的打入海外市場，拼多多還拿出了“0元入駐、0扣點”的政策吸引商家入駐，相比亞馬遜對商家8%至25%的佣金抽成，拼多多給出的條件極具吸引力。一些從事跨境電商的商家表示，自己與拼多多的業務經理有過初步的接觸。

與此同時，有消息稱，拼多多還向不少SHEIN的員工拋出了橄欖枝，想要將這家中國跨境電商巨頭的員工挖來。據悉，早在5月，拼多多就將80多名供應鏈的員工調往廣州番禺，而廣州番禺正是SHEIN的根據地。

不過，彼時拼多多對相關消息不予置評。此次財報發佈後的電話會上，拼多多正面回應了有關出海業務的話題。

陳磊表示，作為一家年輕的創業公司，拼多多一直在持續探索新的機會，海外業務便是其中之一，該業務具備創造新價值的可能性，很多同行已經取得了不錯的成績，因此這是一個值得嘗試的方向，“拼多多不會簡單地重複別人做過的事，拼多多會從消費者的需求出發，努力創造出自己獨特的價值”。

但陳磊也深知開拓海外市場所面臨的難度，他認為，海外業務對拼多多來説將會充滿挑戰，需要不斷的嘗試，這個過程並非是一蹴而就的，但過程中積累的經驗，對於公司和團隊都會是非常有價值的。

在業內人士看來，拼多多在運營國內電商平台的同時，大力發展跨境電商，並非毫無底氣。一方面，跨界電商的前輩SHEIN走得便是低價路線，且SHEIN憑藉這一策略目前已取得了一定的成績，而低價正是根植在拼多多骨子裏的重要基因之一。

另一方面，與拼多多有着良好合作關係的極兔快遞，起家於東南亞，並在東南亞市場有着很深的根基，這可以為拼多多開拓東南亞市場提供極大幫助。8月極兔快遞又與海航貨運簽署戰略合作框架協議，並推出主打歐美小件寄遞業務的極兔旺寶，這都為極兔快遞在歐美物流市場的佈局添磚加瓦。

不過，業內人士也指出，歐美市場對於國內的跨境電商從業者來説，一直都是一個難題。即便是跨境電商巨頭SHEIN，目前在歐美市場的增速也已放緩，從2020年高達250%的增降至2021年的60%。

而天眼查資料顯示，拼多多國內運營主體上海尋夢信息技術有限公司單侵害商標權糾紛就超過兩萬起。歐美市場對知識產權保護力度更高，拼多多大量商家銷售白牌的套路，在歐美市場可能行不通。

阿里、京東、字節已進行出海佈局對於拼多多來説，海外市場充滿未知而又陌生，但在這個新的戰場上，拼多多並不孤單，目前老對手阿里、京東都已在出海戰略上有所佈局。事實上，流量見頂不止是拼多多一家電商平台面臨的問題，阿里、京東等都在努力開拓自己的第二增長曲線。

據海關總署發佈的統計數據顯示，2021年中國跨境電商市場規模達1.92萬億元，同比增長18.6%，其中出口交易額達1.39萬億元，同比增長28.3%。

由於跨境電商背後藴藏的巨大市場，出海就成了幾家電商巨頭默契的選擇之一。隨着陳磊此次在電話會上對拼多多出海業務的官方蓋戳，拼多多眼下將與阿里、京東在新的賽場上再次正面相遇。

去年12月，阿里董事會主席兼CEO張勇發佈一封內部信。信中，張勇表露了阿里對於出海的“野心”，“阿里距離成為一家真正意義上的全球化公司還有很長的路要走”。

同時，為了更好的幫助阿里在海外市場站穩腳跟，張勇還向外界公開了阿里新的組織架構。此前曾掌管大淘寶的蔣凡，被委命從戴珊手中接過全球速賣通和國際貿易兩個海外業務，以及Lazada等面向海外市場的多家子公司，它們將共同組成阿里新的“海外數字商業板塊”。

雷達財經注意到，目前阿里在海外業務上已小有成績。據阿里巴巴最新公佈的財報顯示，阿里的國際商業板塊下設國際零售和國際批發兩個分支，2023財年一季度阿里的國際商業板塊共錄得154.51億元，同比實現2%的增長。其中，Lazada 在東南亞的訂單同比增長10%，Trendyol的整體訂單同比增長46%，服務超過22.5萬商家。

與此同時，京東也緊鑼密鼓地對自己的出海業務進行佈局。今年618之際，京東將2021年年底關閉的跨境電商平台JOYBUY重新升級，正式上線“京東全球貿”，從原本的B2C平台升級為跨境B2B交易和服務平台，主攻東南亞及美國市場。

據瞭解，京東全球貿將面向全球110個國家和地區開放，通過與國際和當地夥伴的合作，國際供應鏈服務覆蓋全球近230個國家和地區。京東為了扶持這一業務，上線初期還為出海工廠及商家提供免佣金、免月租費等優惠服務政策。

此外，電商領域的新人抖音也不忘分一杯海外電商市場的羹。據悉，抖音海外版TikTok推出的TikTok Shop（小店），目前已陸續在印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國、越南等東南亞國家上線。數據顯示，TikTok Shop電商去年的總GMV達到60億。

不過目前來看，國內電商巨頭在海外市場尚未形成一家或幾家獨大且不可撼動的穩固格局。拼多多能否在與阿里、京東、字節等電商玩家就海外市場的激烈競爭中脱穎而出？雷達財經將持續關注。