寶寶樹復甦，母嬰頭部平台的“隱形翅膀”_風聞

母嬰消費模式變革利好，探路行業增長新範式。

一份中期業績公告，向外界透露出母嬰互聯網第一股寶寶樹集團(1761.HK)復甦步伐正在加速。

按照8月30日寶寶樹集團發佈的中期業績公告：截至今年上半年，寶寶樹營收增至1.37億元人民幣，同比增長1.4%。

其中C2M電商業務升級後實現復甦，營收擴至2720萬元人民幣，同比增長103.5%，廣告營收1.08億元人民幣。核心流量變現陣地寶寶樹孕育App平均月活用户規模保持穩定至2190萬。

在完善生育、養育、教育等政策配套利好下，機構預測2022年母嬰市場規模將達到約人民幣5.5萬億元，而作為90後及Z世代主力母嬰人羣中首選的母嬰平台，乘着市場擴容東風，在母嬰線上滲透加速、C2M智造及復星生態賦能等三大“隱形翅膀”助推下，將劃出一條全新的業績上揚曲線。

01 C2M電商發力，半年營收增一倍

寶寶樹的C2M電商業務為這份中期成績單寫下最亮眼的一頁。

隨着消費升級與用户代際更迭，母嬰消費正朝着線上化、高端化、品質化及成分功能需求細分化趨勢發展。

作為母嬰家庭流量入口級平台，寶寶樹無疑擁有母嬰消費需求深度洞察的先機優勢，從而推導在供給側的精準發力。

寶寶樹C2M消費服務正是聚焦細分家庭生活場景下的用户痛點，以自研產品和聯名產品矩陣滿足新生代母嬰家庭精緻消費需求。

得益於長期以來在國內母嬰主流人羣中領先行業的品牌號召力及佔有率，寶寶樹C2M正加速卡位新生代母嬰家庭用户細分場景下的消費心智。

比如，今年上半年，寶寶樹推出專注孕期肌膚護理需求的孺期“賦活瓶”、滿足寶媽健康健美需求的美囤益生菌濃縮西梅纖維飲料 “輕鬆瓶”等產品……一系列C2M產品在獲得市場讚譽同時，也在助推這一板塊營收同比增長103.5%。

顯然，C2M電商業務小試牛刀後，這條增長曲線還在繼續上揚——全力打造爆款C2M自研產品已成寶寶樹下半年的重點戰役之一。

據悉，寶寶樹目前已完成覆蓋懷孕、分娩、嬰兒及幼童階段的六個品類開發，深度卡位新生代母嬰家庭用户細分場景。

寶寶樹方面也在8月31日公開表示，今年看到整個母嬰消費一些新趨勢，新一代寶媽對國產消費品的接受度越來越高，而且她們的需求場景越來越細分化，這些都是寶寶樹C2M產品的機會點。

尤其值得一提的是，作為寶寶樹第一大股東，復星集團也將持續賦能寶寶樹C2M戰略。比如，上半年寶寶樹與復星投資企業火火兔合作，共創米卡胎早教一體機，首發即售罄。

02 母嬰線上渠道猛增流量紅利初顯

隨着線上零售、直播電商等迅猛發展，母嬰產業鏈的線上線下融合正在提速，特別是新生代父母習慣線上消費的變革之下，線上母嬰消費規模將持續增長，也成為寶寶樹未來業績穩定增長最好的背書和助推力。

日前，尼爾森IQ發佈《2022母嬰行業洞察報告》（下稱“《報告》”）顯示，防疫常態化後，母嬰消費向線上渠道遷移，其中直播平台，媽媽社羣，微信小程序團購等新興渠道覆蓋率均有較高增長。

綜合類網購平台、母嬰實體店的網絡商城以及母嬰APP仍是購買增加的主要線上渠道，一二線城市人羣對媽媽羣微信團購等新興消費渠道接受程度更高，低收入人羣則更多的轉至直播平台進行購買。

行業分析認為，疫情後線上消費習慣得以保持，預計未來幾年仍將保持高位。

由於新生代父母更多地通過母嬰類專業平台獲取相關知識和信息，作為中國內地規模最大、最活躍的母嬰社區龍頭，旗下寶寶樹孕育APP在孕育人羣中覆蓋率最高，寶寶樹將直接受益於新一波流量紅利。

按照寶寶樹官方數據，今年上半年，寶寶樹積極拓展App、社羣雙生態，核心平台用户流量錄得穩定增長至2190萬，次日留存率穩步增長至52.5%。

同時，社羣生態矩陣用户數同比增長78.8%至140萬，覆蓋全國60多個主要城市備孕期至孩子6歲育齡段寶媽用户，平均社羣活躍度超20%，各項運營數據維度領跑行業。

作為中國內地規模最大、最活躍的母嬰社區龍頭，寶寶樹集團也受到機構追捧。

今年6月30日，寶寶樹集團股票獲復星恆利首次覆蓋並正面推介。該機構認為，母嬰賽道增長潛力大，而寶寶樹作為龍頭，過去十五年的深耕細作，將隨賽道茁壯成長。

研報指出，活躍的社交平台效應帶動母嬰市場規模持續增長，特別是活躍的母嬰平台。

其次，Z世代孕媽普遍線上信息需求大及消費渠道偏向線上化，因此現時的母嬰電商滲透率有待提升，亦是未來推動母嬰市場發展的重要因素。

03 母嬰消費模式變革利好，探路行業增長新範式

當前，Z世代（95、00後）現已成為母嬰市場的主要消費者羣體，此外，母嬰人羣也趨向年輕化、高教育及高收入，由此帶來的母嬰消費趨勢以及新生代用户需求的變化，正驅動行業服務標準及消費模式變革。

上述《報告》顯示，無論是在哪裏購物，寶媽寶爸都傾向於先在網上查看好相關產品的信息和評論推薦，再做消費決策，綜合電商平台、母嬰類App成為母嬰羣體購物時最重要的消費種草渠道。

真實口碑、強專業度以及符合階段需求的精準推薦是母嬰App商品種草內容受青睞的主要原因。

而從平台選擇偏好來看，寶寶樹的品牌認知度、使用率、推薦指數等方面已在連續三年的尼爾森IQ調研中位於前列，其中知識內容專業度，工具全面及便捷度，社區活躍度，消費種草價值等各項細分維度均超行業水平10%。

行業人士認為，隨着生育支持性政策的不斷深化，加上用户消費行為趨勢迭代，母嬰消費由人口紅利轉型消費細分化紅利，傳統渠道、品牌的市場份額騰挪有助於新消費勢力發揮鯰魚效應，挖掘增長機遇，其中寶寶樹也將成為新勢力中的中堅力量。

實際上，作為母嬰行業先驗者，寶寶樹長期以來着眼市場的長期發展格局，是行業中探索產品端和商業端模式創新的先行者。目前寶寶樹已經從純粹的國內母嬰垂類平台轉變為構建全球領先的母嬰家庭幸福生態。

此外，2022年以來，寶寶樹廣告營銷業務邏輯從“流量賦能”迭代為“運營能力賦能”，將流量運營能力賦能母嬰及泛母嬰廠商，提供從品牌廣告、私域運營、購買轉化的全鏈路商業解決方案。

而在2022年下半年，寶寶樹將繼續推動“三橫三縱，兩翼齊飛”戰略落地——橫向佈局流量業務、消費業務、服務業務三大領域。縱向精耕精益運營、生態BD、科技驅動三大能力，啓動投資併購、國際化兩大引擎，全面佈局新一代母嬰消費服務市場。

可以看出，寶寶樹的業績增長已經摒棄流量變現的單一思維，以精細化運營能力對C端母嬰家庭需求用户、B端的優質供應廠商雙向賦能與深度鏈接，探索“品效合一”的母嬰經濟新範式。

行業人士認為，寶寶樹在整體營收結構優化、C2M新品研發、整合營銷渠道完善等方面取得了戰略成效，同時進一步深化在母嬰家庭消費鏈路中的先決優勢，為下階段業務奠定增量版圖。