捲入竊取機密風波，市值蒸發超2000億：小鵬汽車能否挺過“至暗時刻”？_風聞

能否挺過至暗時刻，決定着小鵬的未來。

作者：朱末

來源：快刀財經（ID：kuaidaocaijing）

屋漏偏逢連夜雨，船遲又遇打頭風。

最近的小鵬汽車，煩心事實在有些多。8月10日，寧波高架橋上發生的一起交通事故，將作為事件主角的小鵬汽車推上熱搜，向來以自動駕駛為標榜的小鵬，品牌形象大跌。

8月23日，小鵬汽車披露了2022年二季度財報和半年業績。據財報顯示，第二季度小鵬實現營業收入74.36億元，同比增長97.7%；淨虧損27.01億元，同比擴大126.1%,大幅低於市場預期，是上市以來虧損最多的一個季度。再看半年業績報告，上半年其累計交付新車達到68983輛，同比增長120%，淨虧損44.02億元，相比去年同期淨虧損19.81億元增加了1倍以上。這意味着，每賣一輛車虧損額度近6萬元，賣得越多，虧得越慘。而截至2022年6月30日，小鵬汽車已經累計虧損了205.93億元。因此，雖然小鵬連續四個季度拿下新勢力銷量冠軍，依然改變不了“賠本買賣”的事實。

受業績影響，小鵬汽車美股跌幅10.81%，港股跌幅12.18%，創港股上市以來新低，市值僅剩1254億港元，距高點蒸發2000多億港元。此番下跌過後，小鵬與蔚來、理想的差距被拉大到一倍左右。

禍不單行，就在財報發佈當日，前蘋果員工張小浪跳槽小鵬汽車前涉嫌盜取蘋果汽車部門商業機密案也有了新進展，張小浪正式認罪。風暴眼中的小鵬緊急發表聲明稱，與該案件無任何聯繫。

子彈還在飛，又有網友跳出來爆料，稱小鵬汽車因為違反上海市新能源辦的政策，無法申請上海綠牌，隨後小鵬汽車表示已全面恢復，但爭議並未完全平息。

被諸多車主詬病、輿論餘波未散、核心盈利能力走低……小鵬汽車似乎已深陷困局之中。01高光難掩頹勢，小鵬隱憂已現冰凍三尺非一日之寒。

**作為頭部造車新勢力，小鵬汽車從誕生起就自帶互聯網基因。**其董事長兼CEO何小鵬曾是UC優視的聯合創始人，並曾擔任阿里巴巴移動事業羣總裁。小鵬汽車的核心股東中，更是不乏阿里巴巴、順為資本、高瓴等互聯網科技領域重要投資者。這樣的團隊背景下，小鵬旗下汽車產品的設計風格、功能定位與互聯網智能終端頗有類似之處，小鵬也被業內認為是最像特斯拉的一家造車新勢力。

為了對標特斯拉進行全棧自研，小鵬汽車投入了大量真金白銀，加劇了虧損程度。2021年全年，小鵬汽車在研發上砸下了41,14億元，研發佔總收入的比例高達19.6%，蔚來為12.7%，理想為12%。

高投入換來了智能化的不斷升級。小鵬推出的搭載雙激光雷達的P5，成為了激光雷達量產落地的率先款車型；小鵬推出的NPG功能，成為行業內率先發布城市道路自動輔助駕駛的車企，小鵬躋身為主打智能化和科技化的企業代表。

**如同硬幣的兩面。雖然小鵬通過一系列大動作，讓自身的“科技屬性”深入人心，但同時，這一標籤也讓沒有賺錢的小鵬陷入更加虧錢的局面。**經濟基礎決定上層建築，即便小鵬對研發的重視度不低，但受虧損影響，小鵬陷入無法加大投入的境地。從上個季度開始，小鵬汽車的研發費用已經被理想超越。

最重要的是，和理想、蔚來高舉低打的路線不同，小鵬採取自下而上的定價策略。因此，儘管小鵬目前銷量最高，但由於小鵬G3、小鵬P7等主力車型平均售價遠低於蔚來、理想汽車旗下產品，最便宜的在17萬元左右，最貴的小鵬P7也沒有超過45萬。盈利方面超越另外兩者頗具難度。

在“蔚小理”三家中，小鵬的整車毛利率一直是最低的，基本艱難維持在10%左右，增收不增利。整個2021年，小鵬的汽車銷售收入為200.4億元，相比之下，蔚來達到了331.697億元，而稍差一些的理想也完成了261.3億元的成績。

對此，何小鵬表示將“通過一系列先進製造技術實現更好的成本控制，新車型將會進入更高的價格區間，提升整體毛利率，中長期目標是將公司的整體毛利率提高到25%以上。”

小鵬曾試圖通過漲價來實現目標。今年1月上旬，小鵬宣佈由於上游原材料價格持續大幅上漲，將對旗下在售車型的價格進行調整，補貼前售價的上調幅度為10100-2000元不等。然而，即便如此，售價上漲並不能很好地覆蓋電池成本的上漲，小鵬的計劃落空了。

更雪上加霜的是，雖然小鵬在造車新勢力中佔據了銷量上的優勢，但高光之下難掩頹勢，縱觀小鵬各個季度銷量表現，就能發現走勢也已不太樂觀。02發展後勁不足，壓力與日俱增一切並非沒有端倪。

今年第一季度，小鵬實現銷量為34561輛，環比去年第四季度的41751輛下滑17.2%，尚且可以説是受疫情影響。但在今年第二季度，消費恢復的情況下，小鵬實現銷量為34422輛，繼續保持着下滑趨勢。

從財報來看，小鵬主要公佈銷量的車型是旗下的P7和P5。小鵬P7是2020年推出的產品，以智能化為主要賣點，堪稱小鵬產品體系中的爆款產品，但好景不長，很快就被迎頭而上的比亞迪EV精準狙擊，銷量領先一大截。

在P7推出一年後，小鵬推出了P5，智能化水平更為優越之餘，售價卻比P7便宜。P5發佈後的銷量一度十分喜人，外界甚至認為有望達到月銷萬輛。

然而，消費者過高的期待，放大了車型本身的糟點，P5的昂揚勢頭沒能持續，2022年後單月銷量始終徘徊在5000輛左右。顯然，作為下一核心的小鵬P5，增長沒能趕上P7的下滑幅度，這也導致小鵬汽車的售價空間被壓縮。

另一個值得注意的地方是，雖然今年上半年小鵬汽車以68983輛的戰績坐穩交付量冠軍的寶座，但今年6月，哪吒、零跑的交付量也雙雙過萬，造車新勢力由“蔚小理”三足鼎立變為“小哪理蔚零”。

不僅如此，傳統車企中如比亞迪、吉利、廣汽、上汽等都在紛紛加碼新能源領域，就連百度、小米、華為等科技公司也已紛紛涉足造車領域，競爭環境越來越“卷”。

更耐人尋味的是，小鵬的財報中對於接下來第三季度的交付情況，小鵬汽車預估將會在第二季度的基礎上再度減少，預計交付量在29000輛至31000輛，環比下跌10%至16%。小鵬汽車7月已經交付1.15萬輛，也就是説三季度剩下兩個月的交付量，可能低於萬輛。

在新能源車整體市場熱度不減的情況下，如此保守的預估，不難看出小鵬汽車的處境的確不算樂觀。

**惡性循環還在繼續，在訂單增長相對滯後的情況下，小鵬還面臨產能過剩的危機。**目前，小鵬汽車肇慶工廠加上在建的廣州和武漢工廠，總設計產能可以達到40萬輛，通過雙班生產，能支持60萬輛的年產能。換言之，如果投產順利，小鵬在今年年底每月產能將達到3萬～5萬輛，這一數字遠高於目前的訂單量。

此外，小鵬還面臨股價下行的壓力，小鵬在二級市場上被資本冷落是不爭的事實。今年以來，小鵬股價從1月的51.5美元高點跌至目前的22美元上下，跌幅超過56%。若丟失新勢力銷冠的光環，小鵬股價或將繼續承壓。

**面對內憂外患，小鵬不得不打響價格戰第一槍。**線下門店從7月中旬開始推出優惠，最高優惠兩萬元。但逆勢降價的結果並不盡如人意。據公開數據顯示，7月小鵬交付量為11524，環比下滑25%。其中，P7下滑了20%，P5大幅下滑了36%。

一方面，突然宣佈降價，讓部分已經訂車車主的不滿情緒到達了頂峯，不少車主在社交平台發文，稱自己剛提車小鵬就降價，銷售沒有任何通知，後續也沒有任何補償。

另一方面，降價進一步拖累了小鵬本就不高的毛利率，只會加劇虧損；再者，降價之舉不僅影響了品牌調性，也增加了進軍高端的G9的壓力，無異於飲鴆止渴。

而隨着造車新勢力的賽事進入下半場，小鵬身上的壓力，還在與日俱增。

03****競爭日趨激烈，小鵬能否翻身新勢力銷冠之名，對小鵬汽車來説，既是光環也是枷鎖，既是蜜糖也是砒霜。

**欲戴王冠，必承其重，隨着交付量的上升，圍繞在小鵬身上的風波，卻越來越多。**去年10月，江蘇電視台的《零距離幫忙》報道了一則小鵬汽車疑似“騙補”的新聞。在購車協議中，消費者陳先生從南京小鵬汽車服務有限公司購買一輛小鵬P7整車，價格為279650元，其中包括定金5000元，整車尾款274650元，買賣雙方均已蓋章簽字。

然而，11月陳先生去小鵬4S店提車時，卻被告知需要額外多交7000元才能提車。涉事4S店銷售主管稱，新能源整車價格超過30萬便拿不到國家補貼，因此均是先做低合同價格，將價格控制在30萬以下，之後再把價格補齊，實際上所付的錢就是原車款，並未多收。

一石激起千層浪，該4S店的操作，讓質疑小鵬汽車騙取國家新能源補貼的聲音甚囂塵上。小鵬汽車通過官方回應稱，有關人員對相關政策沒有講清楚，屬於公司管理失誤，後續將履行合同承諾，卻難堵悠悠之口。

2021年12月，小鵬汽車又再度陷入爭議。天眼查APP顯示，小鵬汽車因線下門店擅自採集43萬張消費者的人臉照片被罰款10萬元。

今年3月，據小鵬汽車車主反映，其購買車輛中無憂免費救援的條款，被小鵬汽車在沒有告知的情況下進行了修改，且加入限制條款，被指出是為降低成本而侵犯車主權益。

5月26日，又有媒體報道稱，小鵬汽車數位高管已經離職，同時多個部門出現大裁員。而就在一個星期前，網傳20多位應屆生遭到小鵬汽車毀約，無法正常參與就業。

緊接着，整個8月又成了小鵬的“多事之秋”，小鵬汽車急切需要打個翻身仗，來走出低谷。然而，被視為提振小鵬銷量的G9，雖然已經發布，且在開啓預訂的24小時內，G9的訂單量就達到了22819台。

但小鵬今年要交付的G9目前僅僅是剛從工廠下線PT生產樣車的階段，真正的量產發售還要等到今年第四季度才能實現，這代表在此之前，小鵬的銷量依然無法得到保證。

值得一提的是，G9也是小鵬首次在高端價位與強敵同台競技。蔚來ES7和理想L9已經上市，傳統車企轉型而來的問道M7，新版極狐阿爾法S同樣風頭強勁，大戰一觸即發，結果如何還不能蓋棺定論。

今年是小鵬汽車成立8週年，CEO何小鵬在朋友圈裏寫下了這樣一段話：“智能汽車是在無數的創新，磨合，質疑，挑戰，痛苦，快樂，內卷中練成的。”

能否挺過至暗時刻，決定着小鵬的未來。到底是滑落深淵，還是迎來曙光，時間自會揭曉答案。

（本文圖片來自網絡）

參考資料：

1.鈦媒體《虧損擴大、銷售疲軟，小鵬科技路線不靈了？》

2.大摩財經《市值跌去六成，小鵬汽車怎麼了？》

3.中國企業家雜誌《小鵬汽車：銷量冠軍，虧損之王》