素士科技：成、敗皆小米_風聞

自2021年11月22日深交所依法受理了深圳素士科技股份有限公司（以下簡稱“素士科技”）的上市申請文件並審核，截至今年8月3日，素士科技卻主動撤回創業板IPO，受到市場關注一度到達頂點。

作為依附小米迅速發展的科技企業，素士科技依靠電動牙刷產品在市場中取得了許多投資者的青睞和期待，但此次主動終止IPO也會為其未來發展帶來一定影響。

伯樂亦對手企業上市前總喜歡向資本市場講述自己美好的願景，素士科技也不例外。

素士科技作為新興產業電動牙刷行業的企業之一，不僅成立之初就得到許多投資人的青睞，更是與小米科技建立了合作關係，受到小米產業鏈的影響，素士科技的發展速度迅速提升。

在最初的合作關係中，素士科技負責提供電動牙刷系列產品，這些產品也都是小米以掛牌的形式對外銷售，不過隨着電動牙刷市場的興盛，素士科技也開始着手打造自有品牌，並且想要在風口之初在零售市場佔得一席之地。

不過新品牌的出現並非一蹴而就，更何況雖然依託小米的渠道在市場中打出了自己的產品，**但是並不意味着素士科技這個品牌就一定能夠得到大眾的認可。在這場造就自有品牌的道路上，素士科技慢慢發現了原來的伯樂也是自己的競爭對手。**據公開數據顯示，素士科技與小米發生的關聯銷售金額佔營收比重始終超過50%。在其發展過程中，首先是利用小米的渠道成功的對市場展示，並且通過小米商城撈取了企業的第一桶金，但小米貼牌的電動牙刷進入市場後，快速的以小米本身的影響力造就了米家系列的品牌，恰恰是這種情況，縮小了素士科技本身品牌的影響力。

**另外，小米本身並非只有素士科技一家合作商，而素士科技卻對小米的依賴性很強，這一點從其銷售數據便能看出，且隨着2021年上半年素士科技的研發費用僅為銷售費用的1/6，產品質量問題接憧而來。**素士科技產品質量問題暴發後將會面臨兩個問題。**一是因質量引起銷量問題造成營收、口碑等系列問題的出現。二是合作商減少甚至取消合作造成巨大的經濟損失，而這一點從小米佈局多家包括電動牙刷產業在內的電子產品企業便能看出。**作為競爭者，小米要比素士科技具備更多的優勢。僅從渠道來看，素士科技並非電動牙刷行業中最好的企業，不具備以口碑、質量吸引大多數客户的特點，所以小米在選擇代工廠時選擇以廣撒網的形式展開，這樣既成全了產品的多樣化，有能夠在製造商之間甘璇進價、定價以及選品的問題。

而素士科技想要獨立市場，既不具備小米本身的大品牌形象，又過多的依靠前者，所以無法打造大品牌。而且素士科技在產業營收環節有一半以上來自外部，承受的風險過高，也就導致了資本市場需要着重考量其自有的營收能力。在既銷售又生產的環節來看，素士科技上市不成功的原因也有其營收風險的因素。

**上市未果，未來何故？**不過上市未果，素士科技必然不甘心銷聲匿跡在風口依然的電動牙刷賽道，不過其未來再次上市，也需要解決當前存在的很多問題。

**電動牙刷質量問題是行業的問題，也是素士科技在研發費用佔比不足的重大問題。在質量問題中又包含使用體驗是否良好以及是否安全兩個方面。**首先，隨着民眾對健康問題的重視加深，洗漱早已經成為其中根深蒂固的良好習慣。在2019年國家衞生健康委印發了《健康口腔行動方案（2019—2025年）》（以下稱“文案”），《方案》設定了到2025年12歲兒童齲患率控制在30%以內，成人每天2次刷牙率提升至45%等5個指標。

且《文案》中表示，一天最少要刷2次牙齒，一次是早起或早飯後，一次是晚上睡覺前，有條件在每餐後都要刷牙，才能起到清潔牙齒的作用，“一天一次”的這種方法效果甚微，所以很多消費者在手動刷牙和電動刷牙的選擇中選擇了後者，既節省時間，又不用費力。

其次，電動牙刷作為電動產品，很多消費者對其使用安全非常注重。有消費者在相關平台投訴使用電動牙刷時受傷，也有消費者投訴某些電動牙刷使用體驗不好，而這些投訴中並不乏素士科技的投訴問題，所以面對市場反饋，素士科技在產品研發方面還有待提升。

**當然，除去主體產品電動牙刷之外，素士科技缺乏個護行業其他產品輸出，在市場中的競爭力偏弱。**據公開數據顯示，素士在2021年的個護市場零售額份額僅為2.5%，遠低於頭部的飛利浦、飛科和戴森，而與USMILE等網紅品牌相比亦是不及。

從現在來看，**小米雖然與素士科技仍舊保持合作關係，但未來素士科技的發展擴大必然要自己面臨市場，**而發展擴大的關鍵如果僅依靠電動牙刷很快就會遇到增長甚至發展瓶頸，所以在長期發展的展望中，拓寬產業鏈，全面發展個護產品或許會成為其主要項目。不過拓寬個護產品賽道的佔比並不容易，畢竟當前賽道內各大品牌早已有着根深蒂固的地位，素士科技的品牌力無法越過向戴森、飛利浦等頭部企業滲透市場，**或許素士科技未來個護的發展還是需要依靠小米的需求打入市場，而這樣對其發展究竟時好時壞並不好説。**依照目前的形式來看，素士科技上市終止雖然因為小米系列問題傳出了很多輿論，但實際上素士科技目前確實是自身基底薄弱，在很多競爭方向上無法與同行對比，而恰好是在電動牙刷需要領頭羊帶領的時候，素士科技或許還無法承擔這個職責。

總結：

在個護行業發展迅速的新消費時代，不僅僅實現消費者的觀點進化，很多個護企業捕捉風口的能力也得到了提升，近年來佈局電動牙刷以及其他個護產品的個護企業不在少數，不管是從競爭還是從市場潛力來看，素士科技都無法以一個有力的優勢立於競爭之中，所以在其上市終止後也引發了許多媒體人、投資人的不看好，但實際上素士科技與小米合作人在繼續，其營收有一大部分保持穩定，而未來建設自有自有品牌或許也會在時間的沉澱當中慢慢脱穎於市場，那是素士科技或許早已上市成功。