戰戰兢兢的唯品會_風聞

隨着電商體系的進一步發展，垂直電商早已苦不堪言，凡客誠品，聚美優品，1號店早已沒有蹤影，而唯品會作為其中的一員，也是在夾縫中生存。

近日，唯品會發布了2022年Q2財報，依舊是喜憂參半。喜的是淨利潤持續增長，這也是唯品會連續39個季度實現盈利，憂的是其營收已經連續三個季度下滑，同時隨着營銷投入降低，活躍用户也開始減少。

而唯品會面臨的不僅僅是流量焦慮，同時還有一直依賴的“品牌特賣”也在被其它電商平台一步步蠶食，很難再講出其它的新故事。

曾經的“破局者”，如今的邊緣人

2008年唯品會成立，憑藉着“唯品會，一家專門做特賣的網站！”迅速出圈，此時拼多多還沒有成立，而唯品會也在和淘寶、京東分庭抗禮。

唯品會一路走來就備受資本寵愛，依靠着“品牌折扣+限時搶購+正品保障”這種獨特的商業模式，以低價打入市場迅速吸引了一大品用户。更是被稱作電商市場的破局者。在成立之初，唯品會就獲得紅杉資本中國、DCM中國、今日資本的投資。

而唯品會也沒有讓投資方失望，獨特的商業模式使得其用户量和營收都得到了大幅增長。數據顯示，從2009年到2011年，唯品會的營收分別為280.48萬美元、3258.2萬美元、2.27億美元，年複合增長達到800%。

2012年，唯品會在紐交所成功上市。從2012年到2015年，唯品會一直保持着100%的營收增速。

然而，好景不長，在2015年唯品會的營收為402億元，增幅為74%，這也是唯品會首次增速低於100%。在這一年，拼多多也憑藉着獨特的打法，在下沉市場裂變。也是在這一年之後，唯品會的增長速度一路從40.8%下滑至16%。

近幾年來，隨着直播電商的興起，像抖音，快手擁有巨大流量池的平台也開始積極構建電商體系，而唯品會也面臨着前所未有的危機，不僅有新興電商平台的夾擊，同時還有淘寶，京東這種全品類綜合性平台以及愛庫存等同樣是垂直電商企業的步步蠶食，唯品會早已沒有了最初的優勢。

自此之後，唯品會一蹶不振，逐漸開始陪跑。唯品會好似慢慢淡出了消費者的視野當中。

降本縮費，用户流失，唯品會逐顯病態

唯品會可以説在每個季度都交出了一份亮眼的財報，對於電商平台而言，除了阿里之外，盈利是一大問題，然而唯品會卻實現了連續39個季度盈利。

但是如果仔細深究的話，唯品會的財報中也透露出些許病態。

財報數據顯示，唯品會今年二季度共錄得總收入245.35億元，雖然超出市場預期，但是同比減少了17.13%。

值得注意的是，雖然營收同比減少，但是其利潤卻反增。

數據顯示，唯品會二季度歸母淨利潤錄得12.83億元，同比增長17.49%；合併淨利潤則為12.87億元，同比增幅也達到18.6%。

但是在今年第一季度，利潤方面表現的並不是很好，數據顯示，在今年第一季度，唯品會歸母淨利潤僅為10.96億元，同比增長-29.06%。

另外，從去年四季度開始，唯品會的營收就一直在下跌。數據顯示，2021年Q4唯品會實現收入341.32億元，同比下滑4.59%；到2022年Q1，公司收入就降至252.4億元，同比下滑11.11%。

而淨利潤率和毛利潤率也同樣是幾乎停滯。唯品會2021年Q4，2022年Q1,2022年Q2的毛利率分別為19.67%、19.84%、20.48%，淨利率分別為4.17%、4.34%、5.25%，逐顯頹勢。

今年第二季度淨利潤之所以能夠增長，是因為唯品會在運營成本上的投入開始減少。

數據顯示，唯品會Q2運營成本為195億元，同比減少17.5%，其中營銷費用和履約費用是主要支出。在第二季度，營銷費用為5.56億元，同比減少60.5%，履約費用為17.76億元，同比減少13.7%。

降低營銷費，因此也帶來了一系列的連鎖反應。

首當其衝的就是用户大幅流失。2022年二季度，唯品會活躍用户為4170萬，同比下滑18.4%，較上一季的4220萬，減少50萬。

其實從2016年下半年開始，唯品會就出現了增長停滯期，當時唯品會的用户增長數出現了停止，在之後2017年京東和騰訊聯合注資唯品會8.63億美元，在獲得騰訊和京東兩大巨頭的流量入口後，唯品會的活躍用户得到了增長，但這終究還是治標不治本的，唯品會自身的流量能力並沒有發揮出來。

雖然活躍用户減少，但是其SVIP活躍用户數同比增長21%，SVIP對線上淨GMV貢獻佔比達38%。

儘管如此，也難以改變總訂單量的下降。數據顯示唯品會Q2總訂單量已經降至1.863億單，同比減少了15.9%。

這對唯品會來説並不是很好的消息，SVIP作為支撐唯品會營收的關鍵，一旦這些用户的消費行為發生改變，對唯品會來説或許將是“滅頂之災”。

唯品會在近幾年的發展中，雖然價格便宜但是質量問題也是頻頻發生。在黑貓投訴上關於唯品會的投訴多達21798條。對於電商來説，質量問題本來就不是很好把控，因為很多店鋪都是商家自營，難免會有一些商家出現以次充好的現象。但是對唯品會來説，唯品會的自營模式完全是自己自主經營的，其供應鏈都是自己選的，出現質量問題，就完全是自己的責任了，頻現的質量問題難免會讓消費者寒心。

唯品會一直在尋找第二增長曲線

錯失電商流量紅利機會，在管理上缺乏創新的唯品會，逐漸喪失了在行業內的競爭力。

與此同時，品牌特賣的故事也很難再講下去了。

近幾年來，電商新品牌開始盛行，以及直播電商的興起，品牌方直接開設官方直播間，或是通過大主播來讓利消費者，消費者能選擇的品牌越來越多，這讓用户對於奢侈品並不像以前那麼痴迷，唯品會特賣大牌的獨門絕技無從施展。

也就是説唯品會唯一的競爭壁壘沒有了。

在2012年之前，唯品會一直只侷限於服裝等少數品類的正品特購中，但是在看到京東，淘寶的全品類發展後，唯品會也不甘寂寞，在上市之後，也開始不斷試圖嘗試多元化擴張。

2014年，唯品會以1.125億美元收購樂蜂網75%股份，拓展美妝品類；2015年，唯品會上線消費金融產品“唯品花”，加碼金融佈局；到2017年中，唯品會謀求綜合電商的野心更明顯，其將自身定位改為“全球精選，正品特賣”，增加了新款、正價商品等產品；當行業出現風口時，唯品會也在積極參與，新零售，生鮮電商，社交電商都有唯品會的身影。

但是在一次次試錯之後，帶給唯品會的竟是股價上的下跌。2018年底，唯品會的不斷轉型嘗試卻使市值縮水至37億美元，一年裏蒸發100億美元。

但是，唯品會也一直在尋找第二增長曲線。

2020年7月，唯品會以29億人民幣現金收購杉杉商業100%的股權，杉杉商業的主業是運營奧特萊斯，而奧特萊斯是零售業中專指由銷售名牌過季、下架、斷碼商品的商店組成的購物中心。兩者結合，無疑重塑了目前特賣領域的購物體驗。

同年9月，唯品會正式升級 Slogan 為「品牌特賣，就是超值」，引入品牌定製款式，只限唯品會渠道。而受眾人羣也從女性拓展到男性，老人，孩子等不同性別不同年齡的人羣。2021年11月正式啓動“新鋭品牌計劃”，全面支持優秀新國貨產品。截至目前，已有近萬款商品入選其中，覆蓋美妝、零食、家電、內衣、精品等60餘個品牌。

在今年7月份，唯品會上線了“3C數碼超級品類日”活動。都取得了一定的增長。

但是，這些對唯品會來説也只是杯水車薪。值得高興的是，單拿Q2營收來説，唯品會在同行業的排名僅次於京東、阿里、拼多多。

如今，Z世代逐漸成為新的消費主力，當消費者充滿不確定性的時候，唯品會的這種品牌特賣模式其實是更具優勢的。而唯品會接下來要做的就是深入瞭解消費者，引入更多的品牌，深耕更大的用户羣體市場，對唯品會來説，是一條很長的路。