哈投股份大虧江海證券“背鍋”，自營業務“盈”不了？_風聞
港湾商业观察-港湾商业观察官方账号-2022-09-06 09:57
半年虧3.77億元，主要因江海證券根據公司披露的2022年半年報，期內哈投股份（600864.SH）實現營收14.03億元，同比下滑10.66%；淨利潤-3.77億元，同比降幅達到403.34%。而上一次哈投股份半年營收低於14億元，還要追溯到2017年，彼時公司半年實現營收12.89億元，但錄得2.6億元的淨利潤。
若從近年數據對比來看，哈投股份想於2022年剩餘的時間內實現全年扭虧為盈，着實需要下一些功夫。2019年至2022年，哈投股份分別於每年前六個月實現淨利潤5.03億元、5497萬元、1.24億元及-3.77億元。
2019年至2021年全年，哈投股份分別錄得淨利潤2.46億元、2.28億元及2.27億元。以此來看，哈投股份2022年全年的淨利潤若想繼續穩定在此前2.2億元左右的區間，其需要在下半年實現接近6億元的淨利潤。
所以對投資者們來説，除了跨時間對比哈投股份往期的業績，也應關注其於2022年年內已經發生或可能發生的變化。
**哈投股份於2022年的“開局”，起點確實相對較低。一季度，公司實現營收8.9億元，同比下滑5.16%；但歸母淨虧損卻達到4.77億元，較上年同期降幅更是超過418%。在一季度的虧損中，公司旗下江海證券就有4.22億元。今年前三個月，哈投股份公允價值變動收益為-6.24億元。一季報對虧損的解釋也提到“全資子公司江海證券公允價值變動收益同比減少綜合所致”。**到了第二季度，哈投股份控制成本的效果還是較為明顯。雖然單季營收環比下降42.28%，但卻實現了單季扭虧為盈，淨利潤環比增長124.58%至1.23億元。但儘管如此，在“結果為王”的二級市場，依舊大幅虧損的哈投股份還是不得不面對改善經營的壓力。而其中最主要的完善需求，還是將來自於江海證券。
在哈投股份上半年的業績結構中，供熱企業（包括公司熱電廠、供熱公司、太平供熱及黑歲寶公司）熱電業務實現利潤總額-3580.93萬元，歸屬公司股東淨利潤307.88萬元；江海證券公司證券業務實現利潤總額-4.64億元，歸屬公司股東淨利潤-3.46億元；公司本部及全資子公司哈投嘉信多元化投資業務實現利潤總額1513.48萬元，歸屬公司股東淨利潤611.27萬元。
不管是從營收規模還是盈利能力來説，江海證券都給哈投股份施加了不小的經營壓力。根據公司披露，報告期內按照證券行業類別口徑，江海證券實現營業總收入-1.13億元，同比降低了122.41%；實現營業支出3.55億元，同比降低了25.80%；實現利潤總額-4.64億元，同比降低1677.23%；實現淨利潤-3.46億元，同比降低了1665.33%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤-3.46億元，同比降低了1665.33%。****多項業務下滑，自營業務大虧哈投股份對於江海證券上半年所面臨的的形勢的表述是“面對證券市場急劇下跌和新冠疫情持續反覆”，也正是“由於證券市場急劇下跌”，公司稱“金融資產公允價值變動收益大幅度減少，導致 公司營業總收入和利潤總額同比減少。”
分業務板塊來看，受行業佣金整體下調的影響，報告期公司經紀業務實現營業收入1.88億元，同比降低了4.79%。
投行業務方面，根據wind資訊，報告期內，公司完成各類債券承銷共14只，承銷金額61.55億元，債券承銷總金額行業排名第59，其中公司債券承銷金額 57.55億元，行業排名第43。但總體而言，由於投行項目承攬和發行工作同比減少，**報告期投行業務實現營業收入0.35億元，同比降低了71.62%。**受壓縮資管通道業務規模和資管主動管理業務盈利能力尚未顯現影響，報告期資管業務實現營業收入0.06億元，同比降低了55.69%。
報告期末，公司股票質押業務自有資金出資規模25.65億元，剔除風險項目減值後，股票質押業務自有資金出資規模13.77億元。受兩融規模下降影響，報告期信用業務實現營業收入0.25億元，同比降低了11.76%。
對江海證券乃至哈投股份影響最大的，自然是其自營業務。**公司表示受證券市場持續下跌影響，報告期自營業務實現營業收入-3.85億元，同比降低了423.18%。**從江海證券的角度，2022年下半年的經營環境似乎並不會太輕鬆，公司在下半年重點工作介紹部分中，對其定義為“在逆境中尋求業務發展空間”。對於市場最為關心的自營業務，公司表示要堅持委外為主、自主投資為輔的主基調，調整優化自營業務投資結構與規模，不斷拓展新的、可預見性強的投資方式，提高自營業務收入的穩定性和可預測性。
調整優化自營業務投資結構與規模，是控制整體風險；拓展新的、可預見性強的投資方式，當然針對的是其自營業務為公司施加的大額虧損的壓力。從其規劃上來看，江海證券的下一步具體如何調整值得市場高度關注。《港灣商業觀察》也就經營相關問題聯繫哈投股份，公司並未答覆。（港灣財經出品）