單季度營收首破百億的蔚來，賣一輛車平均淨虧損超11萬_風聞

雷達財經出品 文|孟帥 編|深海

9月7日，繼理想汽車、小鵬汽車之後，蔚來終於對外發布了自己第二季度的業績公告。

財報顯示，蔚來第二季度的營收首度突破百億門檻，單季度錄得102.92億元的收入，同比增長21.8%。

不過，正如理想汽車、小鵬汽車等造車新勢力都面臨的盈利難題一樣，蔚來第二季度仍舊沒有扭轉虧損，第二季度蔚來的淨虧損為27.58億元，同比擴大369.6%。若以該季度25059輛的交付量計算，蔚來每賣出一輛車就會產生11萬元以上的淨虧損。

據蔚來公佈的交付資料顯示，8月蔚來共交付10677輛汽車，同比增長81.6%。在此基礎之上，蔚來距離第三季度3.1萬輛至3.3萬輛的業績展望，只差10271輛至12271輛的差距。但蔚來若想完成年度15萬輛至20萬輛的交付宏偉目標，第四季度需平均每個月至少交付2.2萬輛新車，任務十分艱鉅。

眼下，蔚來旗下的多款新車都已正式交付或即將交付，接下來蔚來還將持續不斷加速新產品的開發，以滿足更多細分市場用户的需求。

單季營收首破百億，仍難解虧損難題

9月7日，智能新能源汽車公司蔚來終於交出了自己的二季報。值得一提的是，蔚來是目前已經上市的造車新勢力中最晚公佈當季財報的公司。

財報顯示，第二季度蔚來共錄得102.92億元的收入，成為造車新勢力中首個實現單季度營收破百億的品牌，上年同期蔚來的營收為84.48億元，同比增長21.8%，二季度蔚來的營收，較今年第一季度的99.11億元環比增長3.9%。

具體來看，蔚來第二季度來自車輛銷售的收入達到95.71億元，與上年同期的79.12億元相比增長21%，較今年第一季度的92.44億元環比增長3.5%。對於該項收入的增加，蔚來表示主要是交付量的增加及平均售價的上漲所致。

營收實現增長、並率先衝破百億大關的同時，蔚來第二季度的利潤指標卻仍不理想。財報顯示，第二季度，蔚來的淨虧損為27.58億元，同比擴大369.6%，環比擴大54.7%；第二季度，蔚來歸屬於普通股股東的淨虧損為27.45億元，與去年同期相比虧損擴大316.4%。

雷達財經注意到，蔚來去年全年的淨虧損為40.17億元。換言之，蔚來第二季度一個季度的虧損是去年全年虧損的68.66%，超過蔚來去年全年虧損的一半。若以第二季度25059輛的交付量計算，蔚來該季度每賣出一輛車平均淨虧損超11萬。

而造成蔚來虧損的原因之一，便是其在研發上的巨大投入。財報顯示，第二季度，蔚來的研發費用為21.5億元，同比增長143.2%，環比增長22.0%，高於理想汽車、小鵬汽車同期的15.3億元、12.65億元。

事實上，持續產生的鉅額虧損，並非是蔚來一家車企需要面對的現實。理想汽車、小鵬汽車在多年的運營過程中，也同樣面臨難以盈利的難題，第二季度，理想汽車、小鵬汽車的淨虧損分別為6.41億元、27.09億元，“蔚小理”三者中蔚來第二季度的淨虧損最多。

不過，雷達財經注意到，目前蔚來賬上的現金還算充裕。截至上半年末，蔚來的現金及現金等價物、受限制現金及短期投資為544億元。

與此同時，蔚來的毛利潤出現下降。第二季度，蔚來的毛利為13.4億元，與上年同期相比減少14.8%，環比也出現下降，降幅達7.4%。

去年第二季度、今年第一季度，蔚來的毛利率分別為18.6%、14.6%，到了今年第二季度，蔚來的毛利率進一步下跌至13%，環比下降160個基點，同比更是下降560基點。

與之對應的是，第二季度理想汽車、小鵬汽車的毛利率分別為21.5%、10.9%，同期蔚來13%的毛利率略高於小鵬汽車，但與理想汽車的差距仍舊不小。

對於毛利率指標的惡化，蔚來解釋稱，這是因為車輛毛利率下降，同時能源及服務網絡投資擴大，導致其他銷售毛利率也相應下降。

具體而言，第二季度蔚來的車輛毛利率為16.7%，去年第二季度、今年第一季度，該項指標則分別為20.3%、18.1%。蔚來的車輛毛利率之所以下降，主要是由於單車電池成本的增加，部分被有利的ET7銷售佔比變化所抵消。

全年交付超15萬輛車任務艱鉅

9月初，造車新勢力的選手們相繼公佈了各家8月的交付數據，曾經領跑行業的“蔚小理”如今正面臨着後輩們的強勢追擊。

據蔚來公佈的交付更新資料顯示，蔚來8月共交付10677輛汽車，同比增長81.6%，其中高端智能電動SUV交付7551輛，高端智能電動轎車交付3126輛。年內前8個月，蔚來累計交付71556輛汽車，同比增長28.3%。

值得一提的是，蔚來推出的搭載NIO Technology 2.0 (NT2)平台的中大型五座高端智能電動SUV ES7，剛剛於8月28日正式開啓交付，開啓交付的4天時間裏，蔚來ES7的交付穩步爬升，8月實現398輛的交付量。

與同行相比，蔚來8月的交付成績有贏有輸，雖然10677輛的交付成績將小鵬汽車、理想汽車甩在身後，但仍不及近來勢頭迅猛的哪吒汽車、零跑汽車。據各家造車新勢力發佈的交付數據顯示，8月哪吒汽車、零跑汽車、小鵬汽車、理想汽車的交付量分別為16017輛、12525輛、9578輛、4571輛。

對於即將結束的第三季度，蔚來給出的業務展望是3.1萬輛至3.3萬輛交付目標。這意味着，蔚來若想完成第三季度的目標，刨除7月、8月已經出爐的10052輛、10677輛的交付量，需在9月實現10271輛至12271輛的交付量，這一交付目標與蔚來7月、8月實際完成的交付量較為接近。

雖然蔚來完成第三季度交付任務的難度似乎並不大，但蔚來想要完成此前定下的全年KPI卻“壓力山大”。據悉，此前蔚來定下的2022年銷量目標為15萬輛至20萬輛。

以年度目標的下限15萬輛作為參考，假設蔚來第三季度可以如期完成業績展望所定下的交付目標，再加上蔚來上半年累計已經達成的50827輛的交付量，蔚來第四季度需要完成的交付量在66173輛至68173輛之間。

這意味着，蔚來第四季度平均每月需交付22000輛以上的新車，以蔚來年初至今8個月的表現來看，蔚來單月交付最高的6月也僅實現12961輛的交付量，想要實現單月2.2萬輛的交付“奇蹟”難度很大。

在蔚來創始人、董事長兼首席執行官李斌看來，今年下半年是蔚來擴大生產和交付多款新產品的關鍵時期，綜合來看，蔚來有信心完成全年的交付目標。

李斌指出，和今年第二季度相比，目前疫情對於汽車供應鏈的影響相對可控；今年7月至8月，公司主要受到一體壓鑄零件良率的影響，因此零部件供應沒有達到預期，進一步對第三季度的交付產生了部分影響，該問題預計10月將會得到根本解決，到第四季度，蔚來的交付將得到進一步改善。

產品矩陣佈局加速

“我們在過去兩三年認知到，加快油轉電確實需要更多產品去引入更多更廣泛的用户，我們看到過去一年裏中國各級別市場電動車增長迅速，同時也看到一些用户體驗創新的機會，我們經過充分驗證後，會將商業模式和技術上創新帶給更多用户”，談到蔚來的新產品時，李斌如是説道。

雷達財經瞭解到，目前蔚來旗下的產品矩陣主要有6款，分別為下設有六座或七座的高端智能電動旗艦SUV ES8、中大型五座高端智能電動SUV ES7、五座高性能高端智能電動SUV ES6、五座高端智能電動轎跑SUV EC6、高端智能電動旗艦轎車ET7及中型高端智能電動轎車ET5。

值得注意的是，蔚來旗下佈局的車型，有多款都是在今年內正式推向市場。如ET7於今年上半年正式交付，ES7於8月28日陸續交到車主手中，而ET5也將在本月末正式開啓交付。此外，2022款的ES8、ES6、EC6也處於陸續交付的過程中。

對於之前外界熱議的蔚來第三品牌，李斌在財報會上予以回應。據悉，蔚來針對大眾市場推出的新品牌研發進展正按計劃進行當中，該品牌將使用NT3技術，會跟隨NT3產品一起推向市場。

李斌還表示，蔚來希望自己的產品和技術能讓更多用户使用，蔚來也注意到不同價格區間用户的需求以及對品牌的認知是不同的，因此也在積極思考如何讓更多細分市場的用户能夠享受到智能電動汽車的愉悦體驗，並會為此積極規劃。

而在新車的開發上面，蔚來似乎並沒有停下腳步的意思。明年蔚來的現有全系產品將全部切換至新的NT2平台上，還會在今年密集交付新車的基礎之上，繼續加快新產品的投放節奏，持續不斷地推出更多新的產品。

業內人士指出，在產品矩陣的打造上，相較理想汽車、小鵬汽車，蔚來目前具備一定優勢，且此前只有理想ONE一款車型的理想汽車，近來也在不斷擴充自己的產品陣營。車企在新舊產品迭代時，或多或少都會影響到車輛的銷量，但長遠來看，針對不同人羣和價格區間打造完備的產品矩陣，將更有利於車企在激烈的市場競爭中屹立不倒。

雷達財經注意到，蔚來目前還在積極佈局自己的出海戰略。今年8月，蔚來ET7月運往歐洲，後續更多國家的用户將有機會體驗到蔚來的新產品和服務。據瞭解，蔚來的業務版圖將陸續在挪威、德國、荷蘭、瑞典、丹麥等國家落地，而蔚來在匈牙利佩斯州投資建設的蔚來能源歐洲工廠將於9月投入運營。

天眼查大數據顯示, 蔚來共對外投資了5家企業，參與招投標項目6次; 知識產權方面有商標信息4245條，專利信息926條，著作權信息98條。此外企業還擁有行政許可8條。

值得一提的是，6月末，國外做空機構Grizzly Research（灰熊）的一紙報告將矛頭對準了蔚來，直指其業績造假。8月26日，蔚來公佈了此事的最新進展。

蔚來表示，如此前披露，在Grizzly Research的賣空報告發布以後，公司的獨立董事李廷斌、吳海及龍宇組成董事會獨立委員會，並在第三方專業顧問的協助下，針對賣空報告中的主要指控開展了獨立內部調查。基於獨立內部調查實質性完成後的調查結果，獨立委員會得出結論，賣空報告中有關蔚來的相關指控均無事實依據。

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