衝擊創業板IPO，敷爾佳為什麼備受爭議？_風聞

文/醫美新頻道

根據證監會發審會公告及科創板、創業板、北交所上市委會議公告，本週（9月5日-9月9日）將有13家企業IPO事項上會。其中**，**醫美面膜企業敷爾佳擬於9月8日衝擊創業板IPO，保薦機構為中信證券。

但是，與一年前首次遞交招股書時相比，現在，敷爾佳的收入增速則已經明顯放緩，且核心產品的銷量出現下滑。

此前，受益於醫美市場的一片火熱，敷爾佳報告期內的業績表現頗為吸睛。2019年至2021年，營業收入分別為13.42億元、15.85億元和16.50億元，同期歸母淨利潤分別為6.61億元、6.47億元和8.06億元。然而，雖然敷爾佳業績在2019年開始突飛猛進，收入和淨利潤分別同比增長了259.44%、231.2%。但隨着時間的推移，敷爾佳的收入增速明顯放緩，2021年僅增長了4.1%。

與此同時，作為敷爾佳核心產品的醫美面膜，也出現了銷量下滑。按產品分類來看，敷爾佳主要收入仍然來自醫療器械類產品——而敷爾佳只有四種醫療器械類產品，分別是3種敷料和1種噴霧。

2019年-2021年，敷爾佳醫療器械類產品收入分別為91799.12萬元、88031.42萬元及92792.02萬元，佔總收入的比重分別為68.38%、55.54%、56.25%，整體呈下降趨勢；在單價穩定上升的情況下，敷爾佳醫療器械類產品的銷量正不斷下滑，分別為1945.88萬盒、1847.60萬盒、1871.72萬盒。相較之下，化妝品類產品收入分別為42447.46萬元、70470.28萬元及72173.39萬元，佔比分別為31.62%、44.46%、43.75%，整體進入相對穩定的狀態。

與敷爾佳醫美面膜銷量下滑同時被詬病的，還有敷爾佳少得可憐的研發投入。作為一家“醫美面膜”企業的敷爾佳，在研發投入上實在是有些尷尬。

從研發人員的數量來看，敷爾佳的研發人員只有6人。截至2021年12月31日，敷爾佳共擁有員工441人，其中研發人員6人，佔員工總數 1.36%。需要指出的是，截至2021年3月31日，敷爾佳僅有兩名研發人員。而從研發支出來看，2018年-2021年，公司研發投入分別為30.78萬元、60.39萬元、147.97萬元、524.29 萬元，佔營業收入的比例分別為0.08%、0.04%、0.09%、0.32%。

這也難怪人們會質疑敷爾佳的誠心和實力，衝擊創業板IPO的敷爾佳究竟走向何處還是未知，但顯然的是，如果不改變當前的局勢和困境，敷爾佳終將會失去消費者的信任，再高的呼聲也只能淪為明日的泡沫。