平安好醫生連年虧損，互聯網醫療的故事不好講了_風聞

自疫情衝擊之後，互聯網醫療行業的格局被重塑，在線醫療服務需求迅速增長，互聯網醫療板塊發展的如火如荼，但這並未改變平安好醫生的連年虧損狀態。8月18日，頭頂互聯網醫療板塊第一股的平安好醫生髮布今年上半年的業績報告，不僅淨虧4.26億，營收和毛利也出現了下滑趨勢。

在互聯網監管趨於嚴格、互聯網醫療行業內部競爭加劇和服務逐漸同質化的當下，平安好醫生該如何“止血”，實現盈利？

上半年淨虧損4.26億元，營收與毛利均出現下滑趨勢

8月18日，平安好醫生披露了今年上半年的業績數據，報告期內，平安好醫生實現營收28.3億元，同比下降25.9%，環比下降19.6%，而主要是因為公司的健康服務收入下降；毛利也出現下降，同比減少24.6%至7.73億元；報告期內依舊處於虧損局面，淨虧損為4.26億元，較去年上半年減少51.6%。

對於營收的下降，分板塊來看，主要系公司的健康服務收入下滑。報告期內，公司醫療服務實現收入為11.32億元，同比下降14.5%，佔總收入的40%；健康服務收入為16.96億元，同比下降32%，佔總收入的60%。

自2020年5月平安好醫生高管大換血之後，新管理層接任似乎也未能成功“止血”。而從2021年報來看，平安好醫生在2021年15.39的淨虧損也是達到了公司歷史虧損的新高度，同比增長了62.2％，毛利率也同比下降了3.9個百分點。

值得一提的是，在半年報發佈不久，8月23日，瑞銀便發佈報告稱下調了平安好醫生收入預測，下調其2022至2024年收入預測17%至19%，並預計其下半年收入增長將保持低迷，維持中性評級，目標價由28港元降至23港元。麥格里則表示，由於業務組合的改善，平安好醫生的毛利率或許有所提高，但仍處於虧損狀態。瑞信則下調了平安好醫生股份的目標價，由18港元降至17.4港元，評級維持跑輸大市，並削減集團今年至2024年虧損預測4%、7%及10%，反映經營開支因策略改變而下降。

互聯網醫療的故事不好講，平安好醫生逐漸掉隊

隨着互聯網監管更加細緻化、嚴格化，各項新規不斷出台頒佈，監管部門開始大力整治規範互聯網診療活動。近日，市場監管總局發佈《藥品網絡銷售監督管理辦法》(國家市場監督管理總局令第58號)，自2022年12月1日起施行，無疑又將對行業格局造成影響。

事實上，在互聯網醫療賽道，放眼整個行業格局，平安好醫生與其同處行業巨頭地位的京東健康、阿里健康相比，已經落後一大截了。

一方面，平安好醫生一直離不開平安集團的“輸血”。財報數據顯示，報告期內，平安好醫生的用户註冊數為4.4億，相較於2021年整年增加了4.2%；另有付費用户數超4000萬，相較於2021年增長了4.8%。但其中來自平安集團的插件佔比46.5%，也就是説，接近一半的數據是來自平安集團的“輸血”。事實上，平安好醫生還不止僅靠母公司的扶持，多家平安系企業均對其業績提供過“幫助”。

另一方面，與行業內的競爭對手京東健康和阿里健康相比，平安好醫生的營收和盈利已經落後一大截了。

2021年，京東健康實現營收306.8億元，同比增加58.3%；毛利為71.97億元，同比增加46.37%；淨虧損為10.73億元，同比去年虧損已經收窄93.8%。而平安好醫生實現營收73.74億元，同比增長了6.8%；毛利為17.07億元，同比減少8.5%；淨虧損達到15.39億元，較去年同期的9.49億元擴大62.3%。阿里健康2021年實現營收205.8億元人民幣，同比增加32.6%；毛利達41.1億元人民幣。

平安好醫生跌超30%，虧損不斷該如何“止血”？

以互聯網醫療板塊第一股的響亮名號上市的平安好醫生，於2018年5月登陸港交股，創下了2018港股最大規模的IPO。但無論是上市前後，平安好醫生一直處於虧損的狀態，七年虧損超過62億元。其中2021年15.39的淨虧損也是達到了公司歷史虧損的新高度，同比擴大了62.3%。

與此同時，在連年虧損之下，平安好醫生的行業地位和業績數據也影響了投資們的熱情。在二級市場上，今年以來，平安好醫生的股價便呈現出“跌跌不休”的趨勢，據同花順數據顯示，2022年1月3日-2022年8月30日，平安好醫生的股價下跌了25.75%。截至2022年9月8日，平安好醫生收報20.65港元/股，總市值僅為231億元，市值較最高點已縮水超80%。

值得注意的是，自去年股價連日下挫、市值不斷蒸發刷新新低之後，平安好醫生為挽救在二級市場上的頹勢，在去年12月耗費7.3億港元執行了股份回購計劃，但也未能阻止投資者們的失望離場，見效一般。或許何時才能扭虧轉盈才是市場最為關心的事情。

與此同時，平安好醫生還屢遭投訴。截至2022年9月8日，在黑貓投訴平台上，平安好醫生的投訴量達到了2398條。投訴內容多包括對售後服務的不滿，比如體驗卡拒不退款、虛假營銷等。近日，其中有不少投訴內容稱：在平安惠普工作強制要求購買集團產品平安好醫生的體驗卡，未使用也不給退錢，截止到目前，該投訴還未處理完成。事實上，一個線上醫療平台，若是不注意消費者的用户體驗，不妥善處理投訴，對其品牌形象是不利的。

在當下，互聯網醫療的紅利期已過去，線上互聯網平台逐漸走向C端流量和價值轉化見頂的平台期，對於平安好醫生來講，如若不能更快跑通能夠盈利的經營模式，很可能有掉隊風險。