日本放任日元匯率大幅度貶值的底氣何在_風聞

本週二（9月13日），美元兑日元最新交投於142.60附近，交易員們當前最為關注的是：該貨幣兑美元會否升破145關口。上週，美元兑日元曾一度觸及144.99，這距離1998年日美聯合干預匯市以支撐日元之前的水平——146.78已經相距不遠。

日元跌跌不休應對辦法不多，日本高官開始輪番口頭干預？其實日本央行等官員暗中竊喜，故意不作為！日本出口型經濟決定了提高出口競爭力，日元匯率必須配合。不能重蹈廣場協議的致命覆轍！

廣場協議就如昨天！1985年9月22日，美國、日本、聯邦德國、法國以及英國的財政部長和中央銀行行長（簡稱G5）在紐約廣場飯店舉行會議，達成五國政府聯合干預外匯市場，誘導美元對主要貨幣的匯率有秩序地貶值，以解決美國鉅額貿易赤字問題的協議。因協議在廣場飯店簽署，故該協議又被稱為“廣場協議”。

“廣場協議”簽訂後，上述五國開始聯合干預外匯市場，在國際外匯市場大量拋售美元，繼而形成市場投資者的拋售狂潮，導致美元持續大幅度貶值。1985年9月，美元兑日元在1美元兑250日元上下波動，協議簽訂後不到3個月的時間裏，美元迅速下跌到1美元兑200日元左右，跌幅20%。在這之後，以美國財政部長貝克為代表的美國當局以及以弗日德·伯格斯藤（當時的美國國際經濟研究所所長）為代表的金融專家們不斷地對美元進行口頭干預，最低曾跌到1美元兑120日元。在不到三年的時間裏，美元對日元貶值了50%，也就是説，日元對美元升值了一倍。

不僅擊垮了日本經濟，而且刺破了日本房地產、金融泡沫，從此日本經濟進入長時間的停滯狀態。廣場協議的簽訂得到日本大藏省（2000年前的日本主管金融財政的部門）的強力推動。當時日本經濟發展過熱，日元升值可以幫助日本拓展海外市場，成立合資企業。廣場協議簽訂後，日元大幅升值，國內泡沫急劇擴大，最終由於房地產泡沫的破滅造成了日本經濟的長期停滯。

今天，美元指數大幅度走高，美國國內通脹加劇，而經濟又顯示出衰退。美聯儲主席鮑威爾在談到加息時屢次三番講到上個世紀80年代的教訓。目前，與上個世紀80年代中期的紐約廣場飯店的廣場協議背景一模一樣。

今年迄今，日元對美元匯率下跌了約20%。上週三，日元一度跌至24年來的最低水平。在日元對美元連續四個交易日下跌後，日本政府高官輪番上陣，對匯率實施口頭干預。受此提振，日元對美元匯率日內上漲1.1%，報142.55日元。但是，日本官員也僅僅是口頭説説干預罷了，其內心是樂見日元貶值促進出口的！日元貶值符合日本出口型經濟模式要求！

背後當然是美元收割全球不放過日本。日元匯率繼續飛流直下三千尺，日本央行“口頭干預”連個響聲都沒有，日元逼近“98年金融危機”關鍵點位：147.65。今年迄今為止日元已下跌超過20%！日本進口癱瘓了，出口鶯歌燕舞，不亦樂乎！當下，全市場都在盯着日本政府與日本央行！然而，日本央行以及政府官員僅僅停留在裝腔作勢的無效口頭干預上。安倍經濟學被市場自然繼承與延續！出口型經濟，順差大國，外儲第二大國，是日本敢於與樂於在日元匯率上無所作為的底氣！

今年迄今為止，日元兑美元的跌幅遠超歐元、英鎊或加元等其他硬通貨，甚至超過了菲律賓比索、泰銖、馬來西亞林吉特、印尼盾或印度盧比等亞洲貨幣。

瞪大眼睛！“當前這輪日元拋售是基於日本央行不會採取行動應對日元下滑的假設，我們需要關注這種情況是否會繼續下去，包括9月21到22日舉行的日本央行貨幣政策會議上，政策制定者是否會採取新的措施。

截至8月底，日本擁有1.17萬億美元的外幣儲備，是僅次於中國的全球第二大儲備國。這給了日本隨時隨地干預日元匯率的強有力工具。難道這是日本政府放任日元匯率大幅度貶值的底氣嗎？