悦心健康淨利潤大跌：大健康業務營收佔比低，關聯企業多次被罰_風聞

《港灣商業觀察》梁美燕

8月15日，悦心健康（002162.SZ）發佈了2022年半年度財務報告。公司期內營業收入為4.995億元，同比下降11.38%。歸屬淨利潤為-860.9萬元，同比下降134.81%，基本每股收益-0.0093元。經營性現金流為-2135萬元，同比下降1505.5%。

淨利潤下滑，現金流承壓

悦心健康業務分為建材、康養、醫療服務、投資性房地產租賃等。其中，瓷磚及生態建材業務為核心業務。建材業務高端建築陶瓷品牌為“斯米克”瓷磚，主要客户為國內中大型房地產開發公司、建材經銷商、家裝公司以及國外特約經銷商等。

7月15日，悦心健康也在2022年半年度業績預告中直言，淨利潤減少主要受主營瓷磚銷售業務影響，2022年上半年受疫情影響，全國很多地區物流運輸受阻及停工停產，房地產客户工程項目施工量減少，影響瓷磚業務銷售收入同比下降約15%。

同時，因下游房地產業市場影響，銷售價格競爭加大，以及主要生產因素天然氣價格上漲，影響瓷磚銷售毛利率同比降低約3個百分點。另外，受租賃市場整體平均空置率提高影響，2022年上半年，公司採用公允價值計量的投資性房地產公允價值變動產生的非經營性收益同比減少約800萬元。

今年上半年，悦心健康計提各項資產減值準備累計1774.02萬元，佔2021年經審計歸屬於上市公司股東的淨利潤的比例為38.43%。其中，計提減值的應收賬款為654.96萬元，佔比為14.19%。計提減值的存貨為1111.14萬元，佔比為24.07%。

悦心健康的各項現金流量也表現得不如意。截至2022年上半年，悦心健康經營活動產生的現金流量淨額為-2135.37萬元，與去年同期大幅下滑了1505.54%；投資活動產生的現金流量淨額為-5382.07萬元，同比下滑了210.03%；籌資活動產生的現金流量淨額為-1346.18萬元，同比下降134.15%。

對此，悦心健康也解釋稱，經營活動產生的現金流量淨額變動原因主要系本報告期疫情封控導致銷售回款受阻，收款金額同比減少。投資活動產生的現金流量淨額變動原因主要系本報告期購買投資理財產品及購建固定資產支付的現金同比增加。籌資活動產生的現金流量淨額變動原因主要繫上年同期收到非公開發行股票募集資金1.97億元，本報告期無。影響籌資活動現金淨流量同比減少。

截至2022年9月8日，悦心健康股價報收於4.21元/股。從2022年1月4日至9月8日，悦心健康股價下跌了11.92%，如果從今年3月8日至9月8日來看，悦心健康股價跌幅剛好過半。

從近三年業績情況來看，2019年至2021年，悦心健康營業收入為11.66億元、11.95億元、12.61億元；歸屬淨利潤分別為3787萬元、5720萬元、4617萬元；扣非淨利潤為1890萬元、3517萬元、2877萬元。

大健康業務規模尚小，毛利率下滑

2014年開始，悦心健康就逐步轉型大健康領域。2015年，公司由斯米克集團更名為上海悦心健康集團股份有限公司。

大健康業務包括康養和醫療兩部分。目前，悦心健康擁有三個“中高端康養服務”產品線，包括“悦心漫活欣成”、“悦心安頤別業”、“悦心照護培訓中心”。

悦心健康表示，報告期內公司繼續圍繞“以中高端康養服務為核心，打造醫養康教研一體化龍頭企業”的遠景目標開展業務，聚焦上海悦心綜合門診部醫療美容業務的發展及穩固康養業務平台，重點佈局高端機構養老、護理培訓服務。

2022年上半年，悦心健康的研發投入為1477.05萬元，與去年同期相比減少13.74%，公司稱主要系中小試費用及研發人事費用同比減少。2021年財報顯示，研發投入的項目分別為銀光系列、莫蘭迪西蒙系列、星爍石、星燦石等至尊石衍生新品、瓷化木系列，均為陶瓷建材業務。

此外，從營收上看，2022年上半年，瓷磚及生態建材業務實現營業收入4.15億元，佔比83.17%；大健康（康養/醫療）業務實現營業收入0.42億元，佔比8.46%；倉庫租賃等業務實現營業收入0.418億元，佔比8.37%。

也就是説，雖然悦心健康轉型大健康業務，但醫療康養服務對悦心健康的業績目前並未作出多大貢獻，其主要的營收仍然依賴於瓷磚及生態建材業務。

不過，與上年同期相比，瓷磚及生態建材業務營業收入下降14.50%，大健康（康養/醫療）業務營業收入增長4.64%，倉庫租賃等業務營業收入增長12%。

另外，今年上半年，醫療康養服務毛利額同比減少了269萬元。悦心健康稱，主要系控股子公司全椒有限由於受疫情持續影響，營業成本上升，毛利率同比下降6.7個百分點，影響毛利額減少239萬元。2021年12月處置徐州悦心中醫門診部，影響營業收入減少167萬元，毛利減少100萬元；上海門診部醫美業務實現收入415萬元，同比毛利減虧34萬元；美國日星營業收入同比增幅 30.74%，影響毛利額增加約40萬元。

營業成本上升，毛利率下滑的同時，悦心健康多家關聯企業還存在多起醫療糾紛案。2020年以來，悦心健康持股11.54%的泗洪縣分金亭醫院有限公司有9起因醫療損害責任糾紛案由被起訴。此外，泗洪縣分金亭醫院有限公司還因多項問題遭宿遷市衞生健康委員會以及宿遷市泗洪生態環境局行政處罰累計23.4萬元。

處罰原因包括：醫療廢物的暫時貯存設施、設備未遠離人員活動區、未嚴格遵守術前討論、三級查房、病歷管理制度，醫療質量管理制度安全措施不健全、未按規定對放射診療工作人員進行個人劑量監測、健康檢查並建立個人劑量和健康檔案、自動在線設備中試劑過期，氨氮及化學需氧量數據異常、未按照排污許可證要求對廢氣監測點開展自行監測，未對規定的所有廢水因子開展自行監測。

2021年，悦心健康持股70%的全椒同德愛心醫院有限公司也因醫療損害責任糾紛案由被起訴。與此同時，2021年以來，全椒同德愛心醫院有限公司還多次被全椒縣醫療保障局、全椒縣衞生健康委員會、全椒縣消防救援大隊等部門處罰。（港灣財經出品）