推動創新、促進就業，大中小企業融資上市必備知識有哪些？_風聞

近日，2022****全國專精特新中小企業發展大會召開。

當今時代，中小企業聯繫千家萬户，已成為推動創新、促進就業、改善民生的重要力量。

本次會議明確要求全國各級黨政機關要為中小企業發展營造良好環境，加大對中小企業支持力度，激發湧現更多專精特新中小企業。

  

眾所周知，資本市場上市融資是企業快速健康發展的有效途徑。在如今的大背景下，中小企業該如何抓住政策東風和紅利窗口，迅速評估判斷自己是否合適上市，又該如何運作上市，以及上市後怎樣才能保持良好運行呢？

 

今天小編想為推薦一本專注於指導企業規範上市融資的工具書《企業上市全程指引》（第五版），希望對大家有所啓發和幫助。

 

 

圖源：unsplash.com

 

上市融資，是中小企業快速健康發展的有效途徑

 

今天的世界充滿了機遇與挑戰,  創業者處在前所未有的獨特環境下。

 

**IPO (****首次公開募股)****可以讓這些創業者們一夜之間夢想成真，瞬間成為億萬富翁，可一不留神也可能被處罰甚至退市,**或者身陷囹圄。

 

近十幾年來，我國的證券市場發生了巨大變化。尤其是2021年9月, 在滬深證券交易所的基礎上, 我國又隆重推出了北京證券交易所, 企業上市的發行機制也發生了根本性的改革, 由註冊制試點到全面實行註冊制。

 

現如今，金融資本是世界通用的**“強勢語言” ,尤其是資本市場對創新、創業成長型中小微企業的發展支持力度更大。**

 

通過資本市場上市融資**,已成為企業快速健康發展的有效途徑****。**但企業上市是一項高度專業複雜的系統工程, 企業家們迫切需要一個化繁為簡、 通俗易懂、 專業權威, 能為企業傳遞正能量的上市指南。 

 

中國企業**,特別是中小企業的發展,不缺少經營、技術、市場、專家,但資本運作經驗豐富者在企業中通常是少得可憐。**在講規則的時代, 企業想上市就得按規則辦，一個不講規則的企業是沒有前途的。因此, 彌補此方面的短板也成為許多企業家的心聲。

 

融資上市，企業該掌握哪些必要知識？

 

《企業上市全程指南》是一本專注於指導企業規範上市融資的工具書，最近出版已出版第五版。

 

本書作者周紅女士，在證券行業從事多年投資銀行業務, 是公司上市、融資、併購的資深專家, 在上市公司任高管多年, 又在北京大學、清華大學等高校講授資本市場融資併購、PE  ( 私募股權投資) 等課程，擁有豐富的實踐經驗和深厚的理論功底。

 

對於企業融資上市前後所要面臨的核心靈魂拷問和疑點、難點，企業究竟該掌握哪些必要知識，她都瞭然於胸，並在《企業上市知道全程指南》（第五版）中，一一整理、分析和解答。

 

相對於前四版，第五版首先從格局上做了大幅度的調整, 以企業上市前****、上市中、****上市後及各階段規範運作與融資為主線，並專門增加了 **“北京證券交易所”**作為第五章，把主板、科創板、創業板、新三板、北交所分章單立, 且章節之間既相對獨立又彼此銜接，為讀者呈現出一條清晰、完整的企業上市全流程，並輔助以詳細的條款解讀和案例實錄分享，大家可根據自身需要有針對性地選擇閲讀，直奔主題，簡明扼要，不費功夫。

 

這本書的內容涉及**從上市準備到上市之後的市場維護和管理以及再融資****,從私募股權投資到上市後發行可轉換債券,還有境內及境外不同的資本市場。**即使從來沒有接觸過資本市場的人士, 讀完這本書後也會變成半個專家。 

 

同時，《企業上市全程指導》（第五版）把內容重點放在流程的解析和政策的解讀上, 其創新的編著方式和淺顯易懂的內容也會讓讀者受益頗豐。 

 

那麼，這本書究竟有何特別之處呢？總結下來，它具有三個特點**:**

 

一是新**。政策法規和上市監管規則及上市條件等最新,** 該指引把國家發展資本市場的重大政策和監管部門最新的 IPO 註冊制改革、 新的上市標準、 程序及新三板掛牌的條件等最新的政策法規, 進行了全面的介紹和解讀, 使企業家們瞭解了上市的依據和條件; 

 

二是簡**。** 該指引化繁為簡**,**用最通俗直白的語言把複雜專業的術語和程序表達得通俗易懂, 達到了大道至簡的境界; 

 

三是全**。**該指引可操作性強，細緻、深入、具體地解讀了企業從改制、 掛牌、 上市、 再融資、 公司法人治理、信息披露、市值管理、IR ( 投資者關係) 管理、公司上市後的持續發展所面臨的各種問題, 並輔以具體的案例和操作指引。讀者參考指引可以大大提高效率, 達到事半功倍的效果。

 

同時, 不論是企業上市、融資, 還是公司治理、建章立制、資本運作、金融工具等企業所需, 本書都給予了規範性操作指南。

 

並且，本書所引用的關於證監會、上交所、深交所、新三板股份轉讓系統、北交所新近頒佈的相應規則及細則, 可以説囊括了從企業創業開始****,到上市、再融資、再擴張整個過程中的法規和條件,以及避險的注意事項,構建出一個系統的知識、規則體系架構,呈現給讀者。

關於北京證券交易所，我們該知道些什麼？

 

2021年11月15日正式開市交易的北京證券交易所，它的規則體系、制度特色等相信是大家最好奇與關注的內容之一。

 

在此，小編特此摘錄《企業上市全程指導》（第五版）中其管理制度和規則體系部分精華內容，讓大家先睹為快：

 

北交所和滬深交易所具有同等地位，其推出無疑是後疫情時期中國資本市場最重要的事件之一，下面我們就其管理制度和規則體系展開講講。

 

首先，北交所堅持投資者適當性管理制度。它發佈的上市與審核4件基本業務規則及6件配套細則和指引實施後**,**有以下方面需要重點關注:

 

     一是在公開發行並上市方面**,總體平移精選層關於盈利能力、成長性、市場認可度、研發能力等晉層標準作為上市條件,保持包容性和精準性。**

 

同時**,落實註冊制試點要求,明確了交易所審核與證監會註冊的銜接分工,組建上市委員會,充分發揮專業把關作用。**

 

發行承銷制度保留詢價、 直接定價等多樣化發行定價方式；同時對餘股配售進行優化調整, 由 “ 按時間優先” 調整為**“按申購數量優先,數量相同的時間優先”**, 緩解投資者集中申購壓力; 強化報價行為監管, 維護髮行市場秩序。

 

     二是在上市公司融資併購方面**,****《再融資審核規則》《重組審核規則》及相關細則明確了再融資和重大資產重組的審核程序與自律監管等方面的具體要求,構建了普通股、優先股、可轉債並行的多元化融資工具體系。**

 

在發行機制上明確上市公司證券發行需由證券公司保薦承銷，明確了主承銷商在發行定價、發售過程中的責任, 同時引入了競價發行機制；設立併購重組委員會，提高重組審核的專業性和透明度。

 

三是在上市公司持續監管方面，制度要求與現行上市公司主要監管安排接軌，不再實行主辦券商制度**，由保薦機構履行規定期限的持續督導；同時充分考慮創新型中小企業的經營特點和發展規律，強化公司自治和市場約束。**

 

其次，在規則體系方面，北交所實行制度先行**,更具包容性,是在規範中發展,**在正式開板前, 就密集出台了相關制度及細則，其具體的規則體系可詳見下圖：

 

而在制度方面，它也別具一格：

 

特點一**:融資准入包容精準。** 突出創新型中小企業經營特點, 總體平移精選層現有的四套掛牌標準作為上市條件, 關注要點仍集中於企業的盈利能力、 成長性、 市場認可度、 研發能力等方面, 繼續提升精準性和包容性。 完善公開發行、 定向發行融資機制, 豐富市場融資工具, 提供直接定價、 詢價、 競價等多種定價方式, 進一步貼閤中小企業多元化需求。

 

     特點二**:交易制度靈活高效。**堅持精選層現有的較為靈活的交易制度, 實行連續競價交易, 新股上市首日不設漲跌幅限制, 自次日起漲跌幅限制為 30% , 增加市場彈性。 堅持合適的投資者適當性管理制度, 持續評估北交所建設和運行情況, 根據市場發展需求, 不斷優化投資者適當性要求, 促進買賣力量均衡, 防範市場投機炒作。

 

     特點三**:持續監管寬嚴適度。** 嚴格遵循上市公司監管法律框架。 一方面, 與 《證券法》 《公司法》  關於上市公司的基本規定接軌; 另一方面, 延續精選層貼閤中小企業實際的市場特色, 在公司治理、 信息披露、 股權激勵、 股份減持等方面形成差異化的制度安排, 平衡企業融資需求和規範成本。

 

     特點四**:退出安排更為多元。** 維持 “ 有進有出” “ 能進能出”  的市場生態, 構建多元化的退市指標體系, 完善定期退市和即時退市制度, 在尊重中小企業經營特點的基礎上, 強化市場出清功能。 建立差異化退出安排, 北交所退市公司符合條件的, 可以退至創新層或基礎層繼續交易, 存在重大違法違規的, 應當直接退出市場。

 

特點五**:市場連接順暢有序。** 在新三板創新層、 基礎層培育壯大的企業, 鼓勵繼續在北交所上市, 同時堅持轉板機制, 培育成熟的北交所上市公司可以選擇到滬深交易所繼續發展。

 

瞭解北交所的相關政策、規則、流程、標準，對各大中小企業選準上市平台與渠道，更好的發揮自身優勢，為企業發展保駕護航，以及落實打造更多**專精特新中小企業，**都有非常重要的價值和意義。

 

 

以上內容整理自《企業上市全程指引》（第五版）（周紅編著，中信出版集團2022年8****月出版），版權歸本書及作者所有，轉載請務必標明來源及出處。