股市動盪，美國橋水基金大舉加倉中國黃金ETF_風聞

出品| 北京海證

一、《美國fxstreet網》9月15日文章：**隨着對沖開始解除，投資者一直在增加流入中國股票的資金，對中國股票的看漲押注再次增加。**看漲中國的三個原因：首先，對沖滬深300和滬深500指數期貨的需求處於2021年10月以來的最低水平。其次，看漲期權遠比看跌看跌期權更受歡迎，這在歷史上是不正常的。第三，隱含波動率低，通常較低的隱含波動率對標的資產有利。

二、《美國摩根士丹利》9月15日文章：**摩根士丹利最新中國「焦點股」名單出爐，包括中國中免、長江電力、廣聯達、力量鑽石、中天科技、國電南瑞、中穎電子等。**隨着今年第四季基建工程項目展開，加上新冠防疫政策或進一步放寬，料下半年原材料基礎設施需求將會回升，並延續至2023年。在原材料股之中，該行首選分別為天齊鋰業、贛鋒鋰業及中國鋁業。剔出藥明生物 ，指剔出藥明生物是基於美方公佈倡議推動國內生物技術產業之後，料相關領域的短期壓力增加。

三、《美國巴倫週刊》9月15日文章：**多因素提振中國銀行股市場表現，中小銀行成反彈急先鋒。隨着政策逐步落地，投資者對於銀行股的業績焦慮將得到緩解。**向企業貸款提供財政貼息以及四大國有銀行降低存款利率15個BP的消息提振了銀行板塊投資者情緒，財政貼息有助於提振疲軟的企業信貸需求，降低存款利率則有助於擴大銀行息差，從而改善商業銀行盈利。另外一個刺激因素是關於房地產政策的微調，其“保交樓、穩民生”的舉措，讓投資者看到了商業銀行資產端質量改善的希望。

四、《英國金融時報》9月15日文章：**橋水達利歐認為，黃金應該是投資組合的重要組成部分，橋水基金在第二季度加大了對中國黃金ETF的押注。**儘管近期黃金指數走跌，但橋水基金和其創始人達利歐對黃金十分看好。在當前不確定的全球環境下，黃金ETF的表現優於其他風險資產，可以構成一個多樣化投資組合的15%。截至6月30日，橋水持有中國黃金ETF共計8.136億元人民幣。中國現有的16只黃金ETF中有12只在今年前六個月取得了正回報，回報率為3.75% 至4.49%。

五、《新加坡商業時報》9月15日文章：**瑞士倫巴第奧迪爾銀行集團增持2.1%頭寸的中國股票，目前中國股票佔其投資組合的4.3%，重申了他們對中國股票的看漲立場。**在財政支持和政治推動下看好中國相比之下，其對歐洲股票的配置為減持1%，為8.9%，而對美國股票的配置為減持1.2%，為14.2%。在大多數國家都在削減開支的時候，中國加大了經濟刺激以促進增長。目前，我們認為沒有中國經濟，美國經濟無法運轉。中國是一個佔世界經濟16%或17%的經濟體。從貿易中，中國企業將產生該比例的收入和收益。

六、《澳大利亞首源投資集團》9月15日文章：**對中國電動汽車、能源股持謹慎態度，認為估值似乎有些偏高，表明對盈利能力和交易量的預期很高。**總體而言，電動汽車行業增長強勁，中國佔全球電動汽車市場的61%，滲透率在過去一年幾乎翻了一番。隨着競爭的加劇，該行業正在迅速發展，而知名度仍然很低。鑑於汽車製造商和電池公司的快速發展，很難預測該行業的長期贏家。同時，我們不擁有直接接觸煤炭或石油生產的股票，儘管能源股是中國 MSCI 指數中唯一一個年初至今實現正回報的板塊。我們的流程首先關注質量，很難在能源領域找到合適的長期投資，大宗商品驅動的公司往往具有週期性，缺乏定價能力。考慮到環境問題，我們也擔心它們的長期需求潛力。

七、《香港經濟日報》9月15日文章：**摩根士丹利重申偏好防守性較高的國營物管股，喜好中海物業、保利物業、華潤萬象生活。**國營物管股上半年繼續錄得25%至30%的穩定增長，但私營物管股業績則相對疲弱，平均只有4%。大摩將物管股2022至2024年盈利預測調低17%至23%，目標價亦相應調整，以反映2023年平均預測市盈率約11倍，2021至2024年複合年均增長率放慢9個百分點至16%。現時物管股估值約處2023年預測市盈率7.9倍，由於盈利能力下降，物管股的股價短期或會受壓，同時房地產市場低迷帶來的連鎖效應亦值得關注，但長遠仍看好物管股前景，其業務具防守性，只要房地產市場回穩，物管股便會回覆快速增長。