商湯“發車”，此路不通？_風聞

商湯會跌成仙股嗎？

此前，6月末因“解禁”引起股價暴跌，商湯當日收盤股價跌幅46.77%，報3.13港元。因此，有不少股民發出上述疑問。

如今，這樣的擔憂正在演變為現實。長時間的股價下探後，港股商湯跌至2港元創下歷史新低，且並無明顯拉昇的趨勢。同花順數據顯示，自去年12月30日上市至今176個交易日，商湯累計跌幅近50%。

一般情況下，公司股價是反映經營情況的晴雨表，也是判斷其好壞的一個指標。商湯的“腰斬”表明了業務基本面，同樣與其近段時間的一系列動作有關。

今年8月，商湯大張旗鼓地發佈了其首個消費級人工智能產品，一款名為“元蘿蔔SenseRobot”的AI下棋機器人，隨後被業界羣嘲為“偽需求”。截止目前，在部分電商平台顯示銷量堪堪數百件。

不久後，商湯科技發佈半年報，實現營收14.2億元，同比下滑14.3%，較市場預期下降26%，作為核心業務的智慧商業與智慧城市表現不佳。其股價也受此影響。

“救市”動作一計不成，一計又起。從近期的動作來看，商湯又企圖把寶押在智能汽車業務上。

據《晚點LatePost》獲悉，商湯調整了其核心業務部門智慧城市事業羣，約有500人離職。另一邊，商湯正在加碼智能汽車業務，一季度，智能汽車業務從移動智能事業羣中獨立為一個新的事業羣。

當下，汽車行業正經歷百年未有之大變局，電動化、智能化、共享化、網聯化已成必然趨勢。以人工智能技術傍身的商湯，眼饞風口紅利可以理解，但從中分一杯羹的野心又能否如願？

舊業疲軟，尋找新故事

商湯的安防基本盤正在悄然瓦解。商湯的業務主要分為智慧商業、智慧城市、智慧生活和智能汽車，前二者是兩大主力收入來源，合計貢獻了87.3%（2021年收入佔比）的營收。

這兩大業務本質上就屬於安防市場，而這個容量有限的賽道，早已經變成了一片紅海。

根據商湯最新財報顯示，智慧商業收入同比下降12%至人民幣5.68億元，客户數量同比下降19%至512家；智慧城市收入同比下降45%至人民幣4.34億元，覆蓋的城市數量增加到155個，平均各城市收入同比下降58%至人民幣280萬元。

與上一年同期的營收對比或許更為直觀。今年上半年，商湯智慧商業、智慧城市收入佔比分別為40.2%、30.7%，去年同期則分別為39.2%、47.6%，智慧商業和智慧城市的收入貢獻率由86.8%下降至70.9%。

財報中，商湯將兩大業務收入下降解釋為，由於疫情的衝擊，智慧商業板塊的部分客户未能按原定計劃完成產品的交付部署，導致部分銷售收入確認延後；以及導致部分省市原定的智慧城市建設進度延後。

但可以看到，作為安防龍頭企業之一的海康威視，其半年報顯示，公共服務事業羣PBG實現營收69.75億元，同比下降1.40%。同樣由於疫情期間較多地方政府將主要精力投入在防控上，項目推進較慢，同行海康的收入下滑卻小得多。

其實不難理解，現如今，整個AI行業的進入門檻大幅降低，技術越發普及，在商業落地上，各家廠商的技術差距正在縮小。

而此前安防領域內的老牌玩家，如海康威視、大華股份等不斷補齊自身的短板，和這些在渠道、供應鏈等方面具有優勢的傳統軟硬件廠商相比，AI公司的算法優勢反而被削弱。近期各家的半年報數據，已經反映了上述趨勢。

對此，商湯免不了有選擇地轉移業務重心。

《晚點LatePost》披露，商湯先是調整了其核心業務部門智慧城市事業羣。此輪調整前，商湯總人數接近6000人，其中智慧城市事業羣總人數超過2000人，目前已約有500人離職。也有網友透露稱，智慧城市事業羣作為此次裁員重災區，裁員比例高達50%。

另一方面，商湯智能汽車業務仍在招聘，並在內部開放了轉崗機會，要求申請者有自動駕駛等汽車相關經驗。目前商湯智能汽車事業羣已有超1000名員工。

商湯此舉也有一定可取之處。

從此次財報上看，智能汽車收入同比增長16%至人民幣1.84億元，佔集團總收入的9%，相較於2021年全年的4%佔比有較大提升；智能汽車板塊服務客户數20個，同比上升54%，單客户收入提高11%，可以説有較大上漲空間。

現階段，在“AI四小龍”中，商湯科技涉及的業務線最為廣泛。此前招股書顯示，商湯科技已在多個領域進行了佈局，業務涵蓋智慧城市、智慧交通、智慧園區、智慧物業、智慧通行、智慧文旅、智能汽車以及教育、醫療、遙感、廣電、商業、工業、金融等多個行業。

如今加碼智能汽車賽道，起碼看着比之前面向C端的下棋機器人產品，要靠譜得多。

想“發車”？不太容易

商湯最早於2016年，通過與本田的合作，正式入局汽車領域。

2017年12月7日，Honda（本田）的研發子公司——株式會社本田研究所，宣佈與商湯科技簽訂了為期5年的聯合研發協議，專項研究自動駕駛技術。

此後，市場上關於商湯在汽車領域的聲量逐年漸消。直到2021年之後，智能汽車行業備受關注，市場規模不斷擴大，而被質疑“蹭熱點”的商湯，隨即推出了智能汽車解決方案SenseAuto絕影。

有一個有趣的相關統計：在今年3月公佈的2021年報中，商湯科技一共提到智能汽車18次，智慧商業、智慧生活分別僅為14次和11次，可見期待之高。

此前在2021年7月7日，商湯科技推出了智能車艙和智能駕駛產品，智能車艙產品包括人臉識別認證、駕駛員分析系統、手勢識別、DMS後裝軟硬件一體化方案等；智能駕駛包括ADAS系統、L4級別自動駕駛解決方案等。

可以看到，在汽車智能化要素上，商湯從智能座艙到ADAS輔助駕駛，再到L4高階自動駕駛，幾乎涉獵了整個電動汽車智能化下半場所有環節。從技術路徑來看，商湯也對單車智能和車路協同各有關注。

可問題是，業務大而全的商湯科技能否做到廣而精？

面對產業鏈中做精做專的蘑菇車聯、小馬智行等獨角獸公司，以及有着產業影響力的百度、華為等大廠的夾擊，商湯想在智能汽車領域開拓的困難程度可想而知。

近期，商湯又把目光聚焦於車路協同領域。在2022WAIC世界人工智能大會上，發佈了SenseAuto V2X商湯絕影車路協同平台。

所謂車路協同，是將車與車、車與路的信息相互聯通，由智能車輛、智能道路兩大關鍵部分組成。理論上，當車路協同感知、協同決策控制達到一定能力水平時，車輛就可以在所有時間、所有道路環境安全行駛。

現階段，車路協同領域逐漸被關注，全國的車路協同示範區已經超過40個。億歐智庫預測，2030年中國車路協同市場規模將達到4960億元。

這波風口已經有不少企業投身其中，比如一些此前在技術領域薄弱、急於輸血的自動駕駛和車聯網公司。典型的有蘑菇車聯，早先實際上是一家車聯網公司。

自蘑菇車聯“轉身”之後，公開資料顯示，在2022年的1月、7月和8月，先後和雲南省大理市、四川省天府新區、江蘇省無錫市梁溪區和北京市通州區簽署戰略合作協議，落地項目金額分別為10億元、30億元、20億元和16億元，累計合同金額超80億元。這足以讓四處開工的AI企業眼紅。

不過，也需要清楚地認識到，目前國內的車路協同更多是以試點的形式存在。在這個過程中，像蘑菇車聯這樣的車路協同參與者能夠獲取相應的商業效益，隨着更多項目落地，當地政企參與方也會愈加清醒。

並且，車路協同的落地還需要面臨責任歸屬、法律法規、道德維度、市場監管、成本分攤、價值分配、商業保險等諸多複雜因素，實際上已經超出了技術範疇。

對於商湯而言，智能汽車可是一個燒錢的遊戲。因此需要思考一個問題是，就商湯科技目前的基本面，能否支撐智能汽車業務開花結果？

寫在最後

盯上智能汽車的人工智能企業不只商湯。

同樣是在2022WAIC世界人工智能大會上，“AI四小龍”中的雲從科技也展示了其最新的AI領域佈局——人工智能人機協同系統CWOS構建車路城一體化大腦。

今年，雲從宣佈拓展智能網聯汽車領域，並在車路城協同開放平台、人工智能核心技術研發、硬件系統核心技術研發、智能座艙等方向重點發力。單從業務上看，這和商湯科技屬於嚴重“撞車”。

不僅如此，去年對外公佈終止科創板IPO後，“AI四小龍”中的依圖科技也開始瞄準投資火熱的自動駕駛賽道，目前已設立上海依行機器人科技有限公司。

可見，在汽車領域，無論是車內的智能交互還是整車的自動駕駛，都是國內AI企業接下來重點發力的方向。對於AI企業來説，自動駕駛和智能汽車也是未來不可或缺的市場。

可以感受到的是，“知根知底”的依圖和雲從入場，無形中給商湯添加了壓力。再加上綜合實力更強的科技巨頭，商湯後續將面對的挑戰更是難以想象。

此前，「科技新知」在《商湯扯下AI行業遮羞布》一文提到過，人工智能先天具有“侷限性”：AI通用技術本身並無商業價值，AI公司需要花費更多時間將自己研發的AI技術落地到客户場景中，才能給客户帶來價值。

而這就意味着，當AI公司必須進入到一個與產業結合的市場，事實上也進入到一個由原本產業中的巨頭所主導的領域。AI公司在拓客的同時將面臨不斷補齊AI能力的競爭對手，且後者在產業鏈上下游更具優勢。

顯然，對於商湯而言，現在安防等領域的賦能發展到瓶頸階段，需要第二條增長曲線，此次加碼智能汽車就基於此。但怕就怕的是，最終仍舊難逃“侷限性”的命運。

參考資料：

晚點LatePost《商湯收縮安防業務團隊、汽車業務仍擴張》

億歐網《這個十萬億市場，誰都想來分杯羹》