申萬宏源董事長劉健：新形勢下資管行業應主動擁抱三大新機遇_風聞

申萬宏源董事長劉健在9月24日舉辦的全球財富管理論壇2022秋季峯會上表示，當前資管行業環境面臨諸多變化，資管行業應主動擁抱的資本市場系統性改革、居民儲蓄向投資轉化、基礎工具豐富帶來的全球資產配置三大新機遇。

在劉健看來，當前資管行業環境面臨的三大顯著變化。

一是低利率時代的結束，大類資產出現價值重估。在流動性收縮和經濟復甦放緩雙重壓力下，金融市場波動加大，全球大類資產配置面臨新的挑戰。

二是國內資管行業從局部開放走向全面制度性開放。中國持續推進資管行業的雙向開放，境外投資者也非常看好中國資管市場的巨大前景，未來人才競爭、客户競爭將更加激烈；

三是資管行業通過良性競爭，逐步走向了多元機構的差異化發展，行業呈現出開花開放的發展態勢。

劉健認為，新形勢下資管行業要主動擁抱的三個趨勢。

**一是要擁抱資本市場系統性改革帶來的新機遇。**今年我國將全面推行註冊制改革，註冊制帶來的詢價、定價、配售、交易機制的市場化將進一步提升各類資管機構在市場中的話語權，公募基金牌照的擴容將進一步擴大國內資管隊伍，個人養老產品的試點將為資管機構提供更多的中長期資金來源。同時，上市公司質量提升，也將為資管機構提供更多的優質資產，這些變化將從資金端、資產端為資管行業發展創造新的機遇。

**二是要擁抱居民儲蓄向投資轉化帶來的新機遇。**當前，我國居民家庭的資產配置中，以房地產為代表的實物資產佔比超過70%，金融資產的佔比20%。隨着“房住不炒”政策的實行，居民對房地產投資的預期正發生變化，加大儲蓄向投資轉變，房地產投資向金融投資轉變。居民的資產配置結構的轉變將為資管行業提供巨大的資金供給。

**三是要擁抱基礎工具豐富帶來的全球資產配置的新機遇。**近年來，滬深300、中證500、中證1000為代表的股指期貨期權品種以及大宗商品期貨品種不斷擴容，結構性衍生品品種日益豐富，同時與境外市場聯動，互聯互通覆蓋的市場和資產標的持續增加，這些都為資管機構在產品設計以及大類資產配置提供了更多的選擇。具有較強產品設計以及全球配置能力的資管機構，能夠更好地發揮自身優勢，實現差異化發展。

劉健認為，目前來看，國內的證券公司在資產管理的規模、主動管理、特色產品方面還有很大的發展潛力。未來證券公司資管應從兩方面發力，發揮差異化優勢，推動形成多元化的行業新格局。一方面，要發揮證券公司綜合業務優勢，為投資者提供多元、差異化的資產管理服務；另一方面，證券公司要加大與其他資管機構的主動合作，形成協同發展新態勢。

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