北向資金減持後67%股民看跌，寧波銀行的歸宿，是跌回22元？_風聞

一般來説，上市企業的業績越優秀，股價也應該越高漲。但是在銀行面前，尤其是8月底9月初短暫領漲銀行板塊的寧波銀行，這一邏輯似乎反了過來。

8月26日晚間，寧波銀行披露了2022年中報，上半年營業收入同比增長了17.56%，達到294.12億元，而歸母淨利潤同比增長18.37%，達到112.68億元。營收利潤的雙增長，也無愧於和招商銀行、平安銀行相提並論的“成長性銀行”稱號。

只不過，雖然上半年業績表現良好，但寧波銀行的股價卻依舊保持低迷。不僅是從年初至8月底已經縮水了將近30%，即便在中報披露後，也依舊沒能提振投資市場信心，整體股價仍處於震盪下跌的狀態。

與此同時，隨着寧波銀行上半年財報一起披露的，還有寧銀消金的經營業績。只是不同於寧夏銀行的穩定增長，在今年5月份剛剛完成股權交接和工商變更登記的寧銀消金，卻是出現了4800萬元的營業虧損。

如此，不得不令人疑惑，寧銀消金的糟糕表現，是否就是寧波銀行股價低迷的“罪魁禍首”？

一、接手華融消金“爛攤子”，15億元貨幣增資能救寧銀消金？

寧波銀行的消金牌照，可謂是得之不易。

據報道，早在2013年，寧波銀行就開始不斷拓展消費金融相關業務板塊。該年11月份，寧波銀行發起設立了永贏基金管理有限公司，2015年5月，又正式成立了全資子公司永贏金融租賃有限公司。

**時隔半年左右，寧波銀行又在2016年1月19日，成立了寧銀消費金融股份有限公司，註冊資本9億元。**到了2018年6月份，寧波銀行更是公佈了組建“永贏消金”的計劃，根據計劃內容，寧波銀行將出資3億元，和寧波富邦以及寧波富達旗下子公司共同發起該項目。

只可惜，這一計劃在審核階段並沒有獲得銀保監會的批准，寧波銀行進而轉向理財領域，在2019年12月成立了寧銀理財有限責任公司。

直到2021年8月，由於監管機構要求金融資產管理公司須逐步退出非主業，中國華融擬將持有的6.30億股華融消費金融70％股權對外公開轉讓，且華融消金原股東均放棄行使優先購買權，這才讓寧波銀行看到掌握消金牌照的機會。

**2021年12月22日，寧波銀行斥資10.91億元，通過競拍的方式獲得了原華融消費金融股份有限公司70%股權。**27日簽署了產權交易合同後，直到2022年5月，寧波銀行才完成股權交割和工商變更登記，正式成為華融消金的控股股東。

**儘管時隔多年終於如願以償拿到了消金牌照，寧波銀行補全了消費金融領域的商業版圖，但至少在短時間內，寧銀消金更像是一個“燙手山芋”。**不僅需要大量時間進行磨合，寧波銀行本身，或許也需要重新審視一下，在追逐消金賽道的道路上，究竟付出了怎樣的代價。

1.華融消金歷史遺留“爛攤子”，重塑商業形象難度較高。

某種意義上來講，中國華融對外公開轉讓華融消金的股權，不僅是順應監管部門的要求，更可以算得上是“順水推舟”，將已經隱隱陷入困境的“爛攤子”拋售出去。對於寧波銀行而言，除了難得的消金牌照，控股華融消金之後，對自身而言更多的可能還是拖累。

綜合媒體報道和網絡信息，華融消金在遭到股權轉讓之前，就已經陷入了鉅額的虧損之中。從2016年至轉讓前的2020年，5年間的税前利潤分別為-0.37億元、1.28億元、0.168億元、-2.63億元、0.036億元，可以説除了2017年實現真正意義上的扭虧為盈，剩餘年份中，仍掙扎於虧損線上。

**可以説，長期以來，華融消金在已披露業績的持牌消費金融機構中，都保持着排名墊底的狀態。**甚至由於多年虧損和盈利低迷，二股東合肥百貨，以及深圳華強、安徽新安資產，三家股東都明確表示拒絕增資。

而且在2022年正式成為寧銀消金後，根據寧波銀行所披露的財務數據，截止期末，其總資產為72.45億元，淨資產為11.09億元，營業收入為9900萬元。最關鍵的是，營業虧損達到了4800萬元，淨虧損3200萬元，仍然在延續着華融消金時代的糟糕表現。

與此同時，考慮到華融消金在此前還多次陷入套路貸、暴力催收等質疑，在2019年還因為違反央行徵信管理相關規定，以及消費貸款用途不合規，接連遭受央行和銀保監會的行政處罰。接下來寧銀消金不僅要尋找扭轉業績虧損的經營模式，更需要重新塑造自己的商業形象，以現有基礎，很難説不會成為一場“事倍功半”的艱難過程。

2.15億元增資或將影響業績，投資市場信心持續流失。

面對仍在持續的大額虧損，為了保住來之不易的消金牌照，寧波銀行在上半年財報發佈的同時，也發佈了董事會多項決議，其中，就有着公司以貨幣形式向寧銀消金增資不超過15億元的內容。

對於寧銀消金而言，這筆15億元的資金助力，毫無疑問是場及時雨，但對於半年以來持續遭受投資市場質疑的寧波銀行，很可能並不是一個好消息。從股市的反饋上就能夠看出，26日上半年財報發佈後，寧波銀行的股價仍出現了1.01%的跌落，隨後兩個交易日中，更是從28.77元跌至28.27元。

儘管在9月1日前後以5.52%的幅度短暫爬升至29.84元，但隨後又開始了一輪2.23%的跌落。從天眼查就能看到，截至9月7日收盤，寧波銀行的股價已經跌至28.58元，下滑幅度約為1.45%。

**同時考慮到寧銀消金的底子較弱，除了15億元增資外，後續可能仍需要大量資金的支持和填補，某種意義上也稱得上是暫時的“無底洞”。**尤其是這15億元的增資是以貨幣形式出現，對寧波銀行的現金流也是一次不小的考驗，甚至可能會影響到下半年的盈利表現，在這樣的情況下，想要挽回投資市場的信任自然也成了一場考驗。

不過，寧波銀行之所以難以扭轉低迷的股價，並不僅僅只是寧銀消金的緣故。

二、3個月累計被罰超千萬元，慘遭北向資金砸盤股民信心暴跌？

儘管上半年寧波銀行的表現優秀，但仔細審視財報中的信息，卻仍可以發現隱患的存在。

在穩定快速增長的營收利潤之外，寧波銀行的淨息差、淨利差，以及對公、對私貸款平均收息率等數據，都出現了不同程度的收窄。

據財報顯示，2022年上半年，公司淨息差為1.96%，同比下降37個基點；淨利差為2.16%，同比下降43個基點。公司對公貸款平均收息率4.45%，同比下降48個基點；個人貸款平均收息率6.97%，同比下降35個基點。

與此同時，儘管寧波銀行至今仍保持着，A股上市銀行中唯一一家18年不良率低於1%的記錄，2022年上半年的不良率仍和2021年一樣保持着0.77%的水平。但是不良貸款金額，卻是呈現出了逐年走高的趨勢。

綜合此前5年的財報信息，寧波銀行不良貸款總額，分別為28.39億元、33.53億元、41.41億元、54.56億元、66.19億元。而且2022年上半年的不良貸款總額，已經達到了75.87億元，增幅約為14.62%。

儘管寧波銀行的不良貸款率保持着業內最低水平，預計長期內也仍將保持17家城商銀行中最低的水平。但隨着住房貸款的增長，以及爛尾樓停貸風波對行業的衝擊，公司貸款和墊款不斷增多之下，很難保證不會推動寧波銀行的不良率有所升高。

此外，寧波銀行在2021年以28.37%的營收增速，領跑了整個A股城商行賽道，同時29.87%的淨利潤增速，也僅僅輕微落後於30.72%的江蘇銀行和29.98%的成都銀行，位列全行業排名第三。考慮到寧銀消金短期內可能會出現不小的資金扶持缺口，以2022年上半年的並沒有超過20%的營收、利潤增速，或許也無法重現去年的業績表現。

再加上以下兩個層面的“黑歷史”，寧波銀行業績增長的同時，股市反饋卻愈發低迷的情況，或許也就不是那麼難以理解了——

1.貸款管理失準多次遭行政處罰，上半年累計被罰超千萬。

隨着監管部門對貸款業務，尤其是零售貸款、消費金融領域的重視，寧波銀行業也偶爾會成為通報上的“常客”。從2021年開始，寧波銀行就多次因貸款管理問題被監管部門施加行政處罰，今年上半年累計罰款金額已經超過了千萬元。

其中在2021年7月14日，寧波銀行因流動資金貸款貸後管理不到位、信用卡現金分期和個人貸款貸後管理不到位、南京中山北路分行貸後管理不到位等原因，被銀保監會江蘇監管局在一天中連開三張罰單，共計罰款75萬元。

到了2022年後，先是在2月15日因為貸款“三查”不到位和貸款資金被挪用，被深圳銀保監局罰款40萬元。之後到了4月，從11日到28日，因為代理保險銷售不規範、各類貸款管理不到位等原因，連收4張罰單，共計罰款565萬元。

5月份衢州分行、温州分行，又因為貸款管理不到位、非標投資業務管理不審慎、個人貸款違規流入房地產市場等多項違規行為，遭到兩地銀保監會監管部門累計處罰430萬元。7月22日，又因為貸款“三查”不到位、信貸資金被挪用於購房等違規行為，收到了145萬元的罰單。

2.員工跳樓涉及管理混亂質疑，北向資金砸盤後股民信心暴跌。

雖然有些時隔久遠，但提及寧波銀行，不免會令人聯想起2020年5月和10月，寧波銀行江北支行某位員工和蕭山支行某位客户經理，疑似因為職場PUA、工作壓力過大、抑鬱症等多種因素，選擇了跳樓自殺。

根據此後社交媒體渠道的網友爆料，寧波銀行在當時採用了極為嚴苛的員工管理方案，“狼性”企業文化盛行之餘，內部管理也較為混亂。網友爆料是否屬實尚且不得而知，但是結合2022年上半年的處罰內容，至少在管理混亂方面，多少還是有些可信度的。

再加上，此前光大銀行、民生銀行、平安銀行等21家銀行被銀保監會大規模處罰的時候，身為官方媒體的人民網發表評論，痛斥銀行業的“內鬼”和“潛規則”氾濫。倒也不難理解，為什麼投資市場對上市銀行總是報以審視的目光。

**也因此，在9月7日下午收盤後，北向資金或許是出於對行情的悲觀，開始持續減持寧波銀行。**消息傳出後，根據東方財富網的網友調查統計，17點左右，對寧波銀行股票報以“看跌”態度的股民，也從35%左右，迅速拉昇至67.50%。

低迷的走勢和市場信心，外加消費金融業務的短暫受挫，身為曾經的銀行股估值天花板，寧波銀行或許還會有一段漫長且艱難的路要走。

尤其是在投資慾望普遍較低的當下，銀行股下半年大概率會繼續承壓。而寧波銀行是否真的會像許多人“調侃”的那樣，一路跌回22元左右，才肯結束這場“跌跌不休”的慘劇？

且讓我們保持理智，拭目以待吧。

參考資料：

《寧波銀行半年報披露：2022上半年有得有失》——藍莓財經

《寧銀消費金融上半年營業虧損4800萬淨虧3200萬，寧波銀行擬最高增資15億》——藍鯨財經

《寧波銀行半年報：銀行中的成長股，風采還在不在？》——星圖金融研究院

《寧波銀行上半年營收淨利雙增 不良貸款總額再創新高》——短平快解讀

《關於寧波銀行大跌的冷思考 》——格隆匯