資本化正在毀掉文藝行業,該下決心應對了!(上)_風聞
陶然纪-2022-09-29 23:36

在上週的**《明星醜聞只是表象,文藝行業有問題更嚴重》**一文中,陶叔分析得出文藝行業存在的三大嚴重問題,即急功近利的資本化,僵化割據的封建殘餘和蠢蠢欲動的挾洋自重。
這篇文章就來談談如何應對第一個嚴重問題:
資本化。
01
2018年11月20日,中國證監會一張決定書把沉寂許久的“小燕子”趙薇重新拉回大眾的視野。
該決定書宣佈對孔德永、趙薇、黃有龍三人處以5年內市場禁入的紀律處分。

正是這次處分,揭露了文藝行業資本化的一次典型騷操作。陶叔把來龍去脈捋一下,大家就能明白這些人在玩什麼遊戲了。
2016年12月26日,上市公司萬家文化披露,第一大股東萬家集團與龍薇傳媒簽署了股份轉讓協議,將其持有的公司1億8500萬股(佔公司股份總數的29.135%)流通股,以總價30.6億元的價格轉讓給龍薇傳媒。
萬家文化是一家2003年在上海證券交易所上市的文化公司,核心業務是動漫、動畫影視,並將文旅動漫作為戰略發展方向。而龍薇傳媒剛於11月2日成立,註冊資本200萬元,尚未實繳到位,未開展實際經營活動。
也就是説,龍薇傳媒是一家成立不過1個多月的空殼公司。當這個空殼要收購已經上市十幾年的公司時,居然就被同意了。
這不合理背後的合理,是因為龍薇傳媒的老闆是大明星趙薇與其丈夫黃有龍。
轉讓後,公司的第一大股東將由萬家集團變更為龍薇傳媒,實際控制人也將由孔德永變更為趙薇。
但是,到2017年2月14日,萬家文化再次披露公告稱,轉讓股份的數量由1億8500萬股下降為3200萬股,交易金額相應下調為5.3億元。
再到3月28日,新的披露公告稱,雙方未能在約定時間內辦理完過户登記手續。
同年4月1日,趙薇最後決定,一股都不買了,2.5億元定金也拿回來。
3個多月的時間裏,從大舉收購擬變更實際控制人,到轉讓股份大幅下調,再到愚人節之際的“分手”,完全成了一場“鬧劇”。
這場鬧劇引起了監管部門的關注,更多幕後得以曝光。
上海證券交易所發出問詢函,核心問題是:30.6億元鉅額資金從哪來?
得到的答覆是:
收購所需的30.6億元現金,趙薇方面除了拿出零頭的6000萬元,其餘30億元全是借來的,槓桿比例高達51倍。

這就是傳説中的江湖秘笈“空手套白狼”,沒想到被一位柔弱女子耍得爐火純青。
借來的錢總是要還的,如果這次收購成功,3年後,趙薇需要償還本息共計約40.35億元。
看着很多,卻根本不用擔心。
粗略算一下賬吧。按照約定的交易價格,這筆收購合每股為16.5元。消息披露後不久,2017年1月12日萬家文化復牌,在趙薇入主的利好刺激下,連續幾天大漲,最高價在1月17日達到25元。
僅靠一個收購動作,趙薇方面就能獲得15.7億元的浮盈,輕輕鬆鬆還本付息,並且已經小賺大約6億元。
這不過是第一步。真要讓她搞成,發動資源找幾個大佬站台背書,再拉幾個漲停完全可能。到股價高位的時候抵押股權,或者拋售一部分,這賬還用算嗎?
但是千算萬算,他們沒有算到監管會這麼快介入。
2016年12月26日披露交易協議,2017年1月3日,上海證券交易所就發出問詢函。這就嚇跑了潛在的借款方,借不到錢,還搞哪門子收購?
可以想象,趙薇背後有高人,在其指點下定下了發財大計,好幾個關鍵節點都已經打通。為此,她自家莊園的紅酒應該喝了不少,最後偃旗息鼓,這酒也就白喝了。
然而,換個角度來想,一個女明星就差點攢起幾十億的局,她憑什麼呢?
趙薇曾高調曬出自己在法國買下的葡萄酒莊園,而恰恰是法國最具國際影響的思想大師皮埃爾·布爾迪厄的理論,可以解釋她的能量從何而來。

皮埃爾·布爾迪厄
布爾迪厄擴展了馬克思政治經濟學中對於“資本”的定義,提出了社會資本、文化資本和經濟資本之間的區分和相互作用,並將社會資本、文化資本歸納為“象徵資本”。
布爾迪厄認為,經濟資本可以輕易、有效地轉換成象徵資本,同時象徵資本雖然不是即時性,但最終也可以轉換成經濟資本。
這樣,我們就能明白,趙薇的操作,運用的正是將她所擁有的社會影響力這類象徵資本,通過一套複雜的操作轉化為經濟資本。也就是我們俗稱的“變現”。
而資本化遊戲,就給了高居文藝行業金字塔尖的人物一個十分便捷的“變現”途徑。
挖空心思通過資本化變現,整個文藝行業都為之陷入癲狂。
雖然趙薇玩砸了,但是玩成了的,倒真有不少。
DMG就是其中一個。

02
2019年10月10日,深交所決定,印紀傳媒(DMG)終止上市。該股票最後一個交易日9月11日收盤價為0.55元/股,從最高峯的26.7元/股,已經跌去了97.9%。終止上市時,套死了3.45萬户股東。
説起這家影視公司,大家可能比較陌生,但是一提它曾經的作品,你就會明白:原來是它啊!
2009年,作為《建國大業》的11家聯合出品方之一,DMG正式進軍電影業。廣告公司出身的DMG,幫助客户一汽奧迪與片方達成了營銷合作。

2010年,出品電影《杜拉拉昇職記》。DMG找來了15 家客户通過植入式廣告、聯合推廣以及後產品開發等多種模式與影片達成合作。

真正使DMG聲名鵲起的是2013年參與出品《鋼鐵俠3》,儘管該片的中國特供版招來觀眾罵聲,但內地票房達到了7.54億元,成為當年進口片的票房冠軍。

用電影打響名氣後,DMG把目標瞄向了上市。當時國內影視公司上市已經熱火朝天,IPO審查更加嚴格並且排隊時間相當長。
2014年3月,阿里影業借殼文化中國登陸港股,打開了新的思路。
4月,DMG如法炮製,借殼豬肉加工企業高金食品成功在深交所上市。
此後DMG參與制作、宣發諸多知名影視作品,包括《北平無戰事》《刺刀英雄》《克拉戀人》《大軍師司馬懿之軍師聯盟》《長安十二時辰》等。
從2014年至2017年,DMG業績承諾完成比率為101.44%、100.74%、104.01%、100.04%,完成程度之精準令人驚歎。
高管股份鎖定期之後,DMG的走向逐漸詭異。
2017年起,DMG實控人肖文革三次減持,共套現24億元。與此同時,業績出現明顯滑坡。
財報顯示,2017年DMG全年營業收入約為21.88億元,同比減少12.69%。2018年更是出現17.86億元虧損。
負面新聞不斷。一方面是公司高管接連辭職,甚至有獨立董事向深交所舉報違法行為。另一方面是傳出肖文革好賭,賭輸了數十億級別以上的鉅額資產。
種種傳聞真假難辨,直到2019年2月,DMG前高管Chris Fenton在美國發起訴訟,才把謎底揭開。
在起訴書中,Chris Fenton稱,DMG的實控人除了肖文革,還有美國人丹·密茨,以及他的妻子,曾經獲得過全國女子體操全能冠軍的吳冰。
因為中國法律對上市公司股東公民身份的限制,丹·密茨和同為美國人的吳冰的股份由肖文革以及其他被DMG僱傭的中國代理人代持。
從左至右,丹·密茨、吳冰和肖文革
2015年底,吳冰接替肖文革成為DMG董事長,同時擔任總經理一職,後又兼任財務總監和董事會秘書。此後的時間,吳冰一直身兼這4個重要職務。
在起訴書中,Chris Fenton指控吳冰、丹·密茨、肖文革和DMG的美國公司,將大股東的部分股權質押融資貸款轉移到海外。
這些資金被用來購買各種資產,包括:
美國比弗利山莊的豪宅(價值5000萬美元),多架私人飛機——包括價值2500萬美元的龐巴迪挑戰者850,和價值3000萬美元的龐巴迪全球Global Express,還有賓利、法拉利、勞斯萊斯等多輛豪車。
市場的疑惑最終隨着這位深知內情的美國人的爆料得到證實,DMG的股價從此一泄如注,直至2019年10月被深交所強制中止交易。
DMG這座廟窮了塌了,三位富方丈結局如何呢?
丹·密茨從公司上市之後就淡出日常經營,長居美國。吳冰也早已出國,每當國內監管機構對其發出問詢時,她的回答是積極配合解決問題,並且澄清自己沒有“跑路”,只是因身患疾病而幾年無法回國。而肖文革則留在國內,因為眾多的債務糾紛,已被邊控。
好一個忠誠的中國人幫助兩位美國朋友實現財富自由,自己卻無法脱身的故事。
DMG的上市退市,就是中國諸多影視公司資本化鬧劇的一個縮影。
它不是第一個,也絕不是最後一個。

03
再説一個,北京文化。
在影視圈,北京文化是一個神奇的存在,被稱為“爆款製造機”。因為《戰狼2》《流浪地球》《我不是藥神》《你好!李煥英》等爆款電影,都是北京文化為主出品的。
如果押中一個爆款,可以説是運氣,而接連押中爆款,就確實有點神奇了。北京文化及其操盤手董事長兼總裁宋歌,就是憑這樣驕人的戰績封神,成為行業敬仰的高峯。

但是這個高峯卻一夕崩塌。
2020年4月29日晚間,自稱為北京文化原副董事長婁曉曦的微博用户,實名舉報北京文化董事長宋歌,並附上了向證監會、深交所遞交的“舉報信”部分截圖。

婁曉曦在微博中稱:
“實名舉報北京文化系統性財務造假!舉報高管宋歌、張雲龍涉嫌背信損害上市公司利益罪,欺詐發行債券罪,違規披露、不披露重要信息罪,職務侵佔罪!舉報材料已獲證監會受理。
北京文化2020年4月29日發佈公告,鉅虧20多億、倒改2018年審計報告、低價出售世紀夥伴,試圖粉飾太平、把財務造假的‘罪’改成‘錯’,欺瞞監管機構、侵害廣大股東利益。”
後來曝光的更多細節,印證了一條規律:
成功的上市公司各有各的精彩,爆雷的卻千篇一律。
2013年,宋歌創辦了摩天輪文化傳媒,同年後者被北京文化收購,之後宋歌出任北京文化的董事長和總裁。
北京文化的前身是“京西旅遊”,1998年登陸深交所主板。
宋歌此前在影視行業已經有很大的影響力,北京文化收購其公司,本質上就是藉助他的力量轉型為影視公司。
宋歌上任以後,放出兩個大招。一個是不斷押中爆款,憑藉着在《心花路放》《戰狼2》《我不是藥神》等項目上的成功,北京文化迅速躋身一線影視公司。
另一個則是大舉收購。北京文化2014年分別以13.5億、7.5億收購婁曉曦的世紀夥伴和王京花的星河文化,其中婁曉曦曾為華誼兄弟影視劇負責人,王京花也是金牌經紀人。
摩天輪文化、世紀夥伴和星河文化三家公司此後成為北京文化利潤貢獻的主力,佔到84%左右。
憑藉超強的業績,在收購之後2014年至2017年的鎖定期內,北京文化財報顯示上述三家公司累計業績均壓線完成承諾。
就在對賭完成後,北京文化業績馬上變臉,公司2018年至2020年淨利潤分別為1.25億元、-23.06億元和-7.67億元。
在2019年,北京文化遭遇股東累計減持超過100次,是A股市場連續被減持最多的公司。在2020年12月17日公告中,北京文化已經無控股股東,無實際控制人。
由此引發的內部矛盾愈演愈烈,最終出現了婁曉曦實名舉報宋歌事件發生。
到2021年8月底,北京文化涉嫌財務造假一事由北京證監局調查完畢並作出處罰:
對北京文化給予警告,並處以60萬元罰款;對時任董事長宋歌、董事張雲龍等17人給予警告,並分別處以3萬元至30萬元不等的罰款。同時,認定時任副董事長婁曉曦為造假行為主要實施者,採取3年證券市場禁入措施。
經過一系列風波,在該年10月底,北京文化在一場激烈的換屆選舉後,宋歌等人被逐出董事會,公司被資方派出的代表掌握實際經營。
一家曾經無比輝煌的影視上市公司,鎖定期一過就崩壞,把一手好牌打得稀爛,多麼相似的劇本!
像這樣用大把資金進行收購,紅紅火火大幹幾年大傢伙上岸完事,留下一地雞毛的,業內豈止北京文化一家。

04
大舉收購鬧出動靜最大的,還是數老牌的影視上市企業:
華誼兄弟。
作為文藝行業放開後歷史最悠久的民營電影公司,華誼兄弟在過去20多年間先後推出了百餘部電影作品,創造了多個票房奇蹟。
其中包括曾佔據國內票房領先的《手機》、《天下無賊》、《寶貝計劃》、《集結號》、《非誠勿擾》系列、《功夫之王》、《風聲》、《唐山大地震》、《狄仁傑之通天帝國》、《畫皮2》、《十二生肖》、《西遊降魔篇》、《狄仁傑之神都龍王》、《私人訂製》等,總票房逾150億,是國內商業成績最好的民營影視公司。
2009年10月30日,華誼兄弟在創業板上市,號稱“中國影視娛樂第一股”。
到2015年時,華誼的市值達到900多億。
在掌握大量資金之後,華誼除了進入遊戲、實景娛樂等領域進行多元化拓展之外,最引起轟動的就是斥巨資收購影視名人的空殼公司。
2016年,華誼兄弟以7.56億元買下了李晨、馮紹峯、Angelababy、鄭愷、杜淳、陳赫等6人共同持股的浙江東陽浩翰影視公司70%的股份。隨後,又收購了馮小剛旗下浙江東陽美拉傳媒公司70%的股權,作價10.5億元。
如此大手筆,換來的其實都是剛成立不久的“空殼”公司:
東陽浩瀚在被收購時成立才一天,東陽美拉也是在2015年9月份才成立。
華誼兄弟買這幾個空殼據説是相當高明的一個局,要用資本來綁定藝人。
比如,收購完成後,東陽美拉負有一項業績對賭承諾:2016年的業績目標為税後淨利潤不低於1億元,此後每年以15%的比例增長,承諾期限5年,未實現目標的差額部分要求馮小剛方以現金的方式補足。
實際上,即便東陽美拉5年利潤全部為零,馮小剛方需要補償華誼兄弟的利潤也只有5億元左右,遠遠低於收購價。

王忠軍(左)、王忠磊(右)和馮小剛
最終馮小剛業績對賭失敗,補償華誼兄弟2.35億元,“含淚”拿走8.15億元。
一系列離譜的決策帶來的就是業績的全面潰敗。
2018年至2021年,華誼兄弟營業收入分別為38.14億元、22.44億元、15億元、13.99億元,淨利潤分別為-11.69億元、-39.78億元、-10.48億元、-2.46億元。
2022年上半年,華誼兄弟實現營業收入2.12億元,同比下降63.4%;淨利潤-1.92億元,同比下降281.82%。
粗略算來,華誼兄弟近4年半已累計虧損超過66億元。
在2021年3月,華誼兄弟董事長王中軍接受新東方老闆俞敏洪的採訪。
俞敏洪犀利地拋出一個問題:
你會有世態炎涼的感覺嗎?
對面的王中軍笑着説:
被逼債時,會有你剛才説的那種感覺。

王總的笑中帶着悽苦,但目光中又透露着堅毅,體現出一個經歷大風大浪的成熟男人的魅力。
很久沒有拿得出手作品的這家公司,終於甩開行業裏那些只會摳圖演戲、把擠眉弄眼當演技的後輩,由老闆親自上場示範了一場最好的表演。
只是他在表演世態炎涼的感嘆之餘,是否感受過股民身陷他家挖出的巨坑之中的那種透心涼意。
而大名鼎鼎的導演馮小剛,在配合完成對中國股民的竭澤而漁以後,卻對錶演越來越沒有耐心。
他發表這樣一段高論:
“現在垃圾遍地,也和大批的垃圾觀眾有關。如果你不給它捧這個場,製片人就不會製作這垃圾電影。”

也得感謝馮小剛,讓我們明白了資本化捧出的一幫文藝貴族,到底是如何看待人民羣眾的。
罵觀眾垃圾的馮導,古道熱腸親自下場拉抬後輩。華誼兄弟出品,由他擔任男主角的電影《老炮兒》,目的就是捧出吳亦凡與李易峯這兩位新人。

馮小剛完成資本任務力捧的兩位,一位成了強姦犯,另一位成了知名嫖客。不知道在他眼裏算不算垃圾。
實際上,從2009年開始,中國文藝行業在資本化狂飆席捲之下,滿眼狼藉,遍地垃圾。
05
看了上面的案例,大家是否可以得出以下結論:
影視公司不上市時兢兢業業,佳作不斷。上市以後,憋足一口氣,苦熬四五年,壓着線完成業績。等到上岸,各種騷操作讓人覺得智商完全不在線,最後玩完拉倒,留給市場一個爛攤子。
最後的爛攤子也還有剩餘價值。找個合適時機,由某個大明星出面,組個大局,發一波利好消息,又能再割幾茬新鮮韭菜。
情況基本是這麼個情況。
是不是以偏概全呢?影視上市公司整體都是這麼點出息,像華策影視、唐德影視、文投控股、幸福藍海、光線傳媒、慈文傳媒,都在走下坡路。
現在中國影視行業的中流砥柱是哪家公司呢?
就博納影業還有點努力的樣子。
但它不是上市公司,準確地説,曾經是現在不是。
博納影業最初很有志氣,不屑與一眾土鱉在國內股市的槽裏拱食,於2010年赴美上市。不料遭遇“水土不服”,上市首日即破發,此後股價一直萎靡,市值最高時僅有60億元。比起國內影視公司動輒幾百億的市值,這貨就得扔。
2016年,博納影業狠下一條心私有化,自納斯達克退市。此後,開啓了A股的漫漫征程。
但是遭遇政策與疫情的一系列不順,博納影業一直未能如願再次上市。
恰恰在這段時間,博納影業佳作大作不斷,如《湄公河行動》《紅海行動》《中國機長》《無雙》《中國醫生》《長津湖》。
看到這裏,大家是否已經琢磨出一點味出來了。
怎麼沒上市的挺努力挺正常,上市了的就出幺蛾子?
要弄清這其中的關係,需要把資本化的作用與危害都弄清楚。
這些問題大家可以先思考,本文的下篇再詳細討論。