金地集團：示範房企為何發不出一筆“示範債”？連中票發行都沒下文_風聞

來源：眾聯智詢作者：跳跳

10月13日晚間，金地集團（600383.SH）發佈公告稱，旗下債券“15金地01“本息合計約28.4億元，已全額存入中國證券登記結算有限責任公司指定銀行賬户。

同時，金地集團表示，該筆債券兑付完成後，公司年內到期境內外債務即將全部足額兑付完畢，今年已無到期公開債務。

儘管是提前償債，而且額度還不小，但資本市場對金地集團的這一利好，卻給出了極為“反常”的反應。

1

 

提前還債，股債市場卻“跌跌不休”

10月14日，金地系的債券迎來了一波普跌。“16金地02”暴跌47%，觸發盤中臨時停牌，最終報收53元，17日仍微跌0.19%。

同日，金地集團旗下跌幅超過4%的還有4只。“18金地06”大跌12.33%，報收75元；“21金地01”跌7.2%，報收60.32元；“18金地04”跌6.1%，報收75元；“20金地01”跌4.56%，報收67.945元等等。

到了下一交易日10月17日，“18金地01”繼14日跌1.84%後，續跌3.95%，報收78.885元；“20金地01”續跌2.86%，報收66元等等。

就連金地集團的美元債也沒有出現積極反應，14日出現小幅下跌後，17日交易中價格出現了大幅下跌，至當日晚間又大跌超10個點，報價僅在43美元左右。

（圖片來源：久期財經）

反映到A股市場，金地集團在14日僅微漲0.39%，而17日盤中一度大跌至9.5元每股左右，跌幅超7%，盤中交易價格跌出今年以來最低價。

事實上，金地集團今年也一直在做着穩定資本市場的動作。除了按時甚至提前償債外，還在市場回購自家債券，甚至發佈公告稱回購規模不超過10億元。10月14日，金地集團同步公告了回購進展，截至公告出具日，金地購買旗下多隻債券合計約 231萬張，累計購買金額約1.64億元。

房地產行情走到今天，還能堅持且保有良好償債能力的，除了國央企，民營企業已經寥寥無幾。金地集團作為混合所有制的房企，表現亦屬優秀。但為何好好的一個償債的利好信息，卻讓市場走向了反方？

2

 

新增公開融資驟降，示範房企卻沒發成“示範債”

顯然， 除了受到行業大勢影響之外，資本市場的看空或許有着其本身邏輯的。

今年以來，金地集團忙於應付各類到期債務。3月，金地集團完成“16金地01”公司債13億元的兑付；6月，金地集團完成一筆本息共計2.57億美元的境外債券本息兑付；

7月5日完成15.76億元、“17金地MTN001"的中期票據本息兑付，7月13日完成"17金地01"和"17金地02"兩筆共計41.63億元公司債券本息兑付。

據澎湃新聞報道稱，截止目前，金地集團已完成償還境內外公開市場合計約126.4億元到期債券。

金地集團半年報的現金流量表中也顯示，今年上半年償還債務支付的現金為242.23億元，這其中當然也包含上半年各類到期債券的支出。

與龐大的償債規模相比，今年上半年金地集團的公開融資僅有17億元，為今年2月份發行的中票。

此外，今年7月，金地集團以旗下港股上市公司金地商置(00535.HK)位於上海的九亭金地廣場和位於北京的搜狐網絡大廈為底層資產，成功設立一筆總額17億元的資產支持專項計劃。

值得注意的是，2月份之後，金地集團的公開信用融資就陷入了停滯。今年5月，金地集團20億元中票完成註冊；後又有市場消息稱金地集團計劃於8月發行新的中期票據，正與潛在投資人進行溝通。

但時至今日，金地集團上述的中票發行仍沒有下文，可見市場冷淡。

更讓人疑惑的是，自今年5月以來，監管層面推出了多項信用保護工具，與金地集團一起入選示範房企的龍湖、碧桂園、美的、新城、旭輝等企業都已現後成功發行多筆信用債。

唯獨金地集團，不僅早就註冊完成的中票沒發出來，連中債增“全額擔保”的公司債發行也沒輪上，似乎成了唯一一家示範房企名單中沒發成“示範債”的房企。

所以這背後有什麼原因呢，難道是金地集團不需要？

3

 

近110億公開債明年上半年到期

一方面是公開融資驟降，甚至連中債增擔保融資的紅利都沒吃到；另一方面又在大額剛性償債，或許這是市場擔憂的重要因素。

當然，唯一可以欣慰的是，金地集團今年的銷售表現還不錯，至少是強於大勢的。

據金地集團公告，今年前9個月，金地集團累計實現簽約金額1630.8億元，同比下降28.69%；對應簽約面積706.4萬平方米，同比下降33.51%；

其中，9月單月，金地集團實現簽約金額227.0億元，同比上升7.05%；對簽約面積110.7萬平方米，同比上升12.78%。

從數據看，儘管前三季度仍是同比下滑狀態，但9月單月銷售已出現同比回升，這是一個比較積極的信號。

不過，半年報的財務數據顯示，金地集團仍然面臨一定的資金壓力。截至6月底，金地集團在手不受限現金634億多元，一年內到期的短期債務約420億元。

（圖片來源：上市公司公告）

儘管現金短債比達到了1.5倍，但同期仍有358億元的應付賬款，主要為應付建築工程款及土地價款，且賬期均在一年內。

進從這個角度來看，金地集團半年報時的在手現金就很難去應付一年內到期的短期債務和應付賬款了，缺口差不多有140億.

此外，從公開債的預期看，金地集團的明年的到期債務壓力仍然不小。半年報顯示，2023年上半年將面臨109.7億元境內債到期，下半年又有50億元債券到期。

可以説明年，特別是明年上半年對金地集團來説仍然是一個大的考驗，尤其是在目前這種公開融資很難有增量的情況下。因此，外界仍然抱有看空的觀點就不足為奇了。

END.

（免責聲明：本文數據及信息均來自上市公司公告、久期財經、澎湃新聞等公開信息，數據如有遺漏，歡迎更正，並以上市公司最終披露為準。）