基金周策略：市場情緒升温 行情否極泰來_風聞

作者：漣漪

第一部分

上週A股止跌回升。各大主要指數表現為：上證指數上漲1.57%，深證成指上漲3.18%，上證50回落0.97%，滬深300上漲0.99%，創業板指上漲6.35%，科創50上漲1.66%。股指中期底部特徵較為明確，情緒底已經在長假前後出現，但股市核心問題未解，短期更多是對前期整體超跌和局部錯殺的修復。

中信一級行業分類中，醫藥板塊逆勢上漲4.69%，或因財政貼息支持醫療機構採購醫療器械，強化了醫療新基建主線；受益於市場估值修復，計算機、電力設備及新能源和機械板塊上週分別上漲7.39%、7.16%和5.42%；農林牧漁板塊在生豬價格超預期上漲的背景下上漲7.26%；房地產和銀行板塊分別下跌1.64%和1.84%，或因穩增長政策不及市場預期；消費者服務和食品飲料板塊分別下跌3.37%和4.77%，或因國慶假期期間出行數據以及白酒動銷數據不及市場預期。

公開市場操作方面，上週央行公開市場累計進行了100億元逆回購操作，共有3740億元逆回購和5000億元MLF到期，上週淨回籠8640億；央行公告顯示投放目的為維護銀行體系流動性合理充裕。

資金面方面，上週系跨季第一週，資金面迴歸常態，資金價格較節前整體回落。全周來看，資金面平穩寬鬆，資金價格依然處於較低水平：R001、R007上週平均水平分別為1.25%、1.65%，DR001、DR007上週平均水平分別為1.17%、1.57%。

現券方面，上週債市多空因素交織，受資金面寬鬆以及疫情反覆下對基本面預期偏謹慎等因素影響，債市收益率全面下行，收益率曲線呈現牛平走勢。全周來看，利率債方面，1年、3年、5年、7年、10年國開分別下行0bp、6bp、9bp、4bp、7bp至1.89%、2.33%、2.57%、2.87%、2.86%；1年、3年、5年、7年、10年國債分別下行7bp、7bp、9bp、6bp、6bp至1.79%、2.26%、2.49%、2.70%、2.70%，國開與國債利差1年、3年、5年、7年走闊，10年收窄，期限利差多數收窄；信用債上週收益率全面下行，信用利差短端收窄、中長端走闊；等級利差變化不一。

第二部分

中信證券：全面修復行情預計將持續數月

中信證券表示，國內經濟和政策預期逐漸明朗，預計經濟同比改善將延續至明年二季度；歐美加息和人民幣快速貶值的壓力高點已過，對市場的負面影響逐漸減弱；存量資金調倉和增量資金入場有持續性；A股全面修復行情已啓動，預計將持續數月，期間擾動因素或有反覆，但不改修復趨勢；建議繼續堅持均衡配置，積極佈局估值切換和景氣拐點行業。

中郵證券：市場情緒升温 行情否極泰來

中郵證券認為市場的悲觀預期得到了充分的釋放，隨着投資者情緒的恢復，市場將走出低迷，出現明顯的反彈，反彈能否演化為反轉，還有待新的經濟政策和國內外宏觀環境的逆轉來推動。

行業配置建議：看好醫藥的行業反轉的機會，對信創等計算機行業、國家安全的軍工行業相對看好。另外看好疫情修復和整體發力，重振內需的食品飲料、社會服務、航空交運、酒店旅遊等行業的機會。高景氣的成長賽道，如新能源、光伏、儲能和高端製造，需要自下而上挖掘個股的機會。

第三部分

大成基金：伴隨醫藥板塊的情緒回暖，整個行業反彈力度較強

大成基金表示，伴隨醫藥板塊的情緒回暖，整個行業反彈力度較強，成交量也持續放大。相對比來看，那些市場前期漲幅較大的高估值板塊近期資金博弈較為明顯，可以看出，資金有尋求安全邊際更高板塊的動機。在此背景下，醫藥板塊近期資金流入明顯加速。

華寶基金經理徐欣：考慮氣候變化的分類方法和投資框架，更有助於挖掘影響行業和公司長期價值的因子

華寶基金經理徐欣表示，考慮氣候變化的分類方法和投資框架，更有助於挖掘影響行業和公司長期價值的因子，將對傳統的行業劃分和投資框架構成有效補充。就氣候變化的影響趨勢和程度而言，行業整體可劃分為沉沒、轉型、中性與機遇四大類。其中，機遇類主要包括綠色經濟與數字經濟兩大方向。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）