豬八戒網，英雄遲暮_風聞

斑馬消費 任建新

在此次衝擊港股上市前，市場上已經很久沒有豬八戒網的消息了。

10月14日，豬八戒股份有限公司（簡稱“豬八戒”）遞交IPO招股書，擬登陸港交所主板上市。

本世紀初，騰訊、阿里巴巴、百度等公司的崛起，引發了中國市場的互聯網創業潮。那個時候，對任何一個傳統行業進行互聯網改造，以“互聯網+”的概念來加以包裝，幾乎都能到市場上融資。

在這種背景下，眾包平台豬八戒網在2006年應運而生。

之前，一些中小型企業，有品牌設計和IT製作的業務，或者有工商財税和知識產權方面的需求，都需要自己聘用專業的人員，成本偏高；有了豬八戒網等眾包平台之後，需求方下單，供給方接單完成，大幅提升了上下游之間的協作效率，降低了整體成本。

圍繞企業經營方方面面的需求，在這裏幾乎都能得到匹配，所以豬八戒網也被稱為“企服界的淘寶”，公司打出的廣告語正是“開公司就找豬八戒”。

這種互聯網+企業服務的模式，讓公司乘着“大眾創業、萬眾創新”的東風，先後拿到博恩、IDG、重慶文投、賽伯樂投資、兩江產業集團合計接近30億元的融資。2014年的B輪融資和2015年高達26億元的C輪融資，讓豬八戒網達到自己的名氣巔峯。

中國市場主體數量從2016年的8710萬户快速增長至2021年的1.538億户，年均複合增長率達到12%，預計到2025年將進一步增長至2.2247億户。去年，中小企業在市場主體中的佔比超過97%，這些都是眾包平台的目標用户。

所以，在十幾年的經營過程中，豬八戒網積累了海量的企業用户。截至2022年6月30日，公司累計註冊用户數量達到3240萬，其中企業僱主2550萬名，服務商690萬名。

2019年-2021年，豬八戒網的成交客户數分別為23.21萬、25.99萬、33.07萬，平均客單價從10492元增長至25416元，GMV分別為24.35億元、54.82億元、84.05億元。

但是，運營指標的增長，並未帶動公司業績的提升。同期，公司營業收入分別為7.17億元、7.57億元、7.68億元，淨利潤分別為-2.72億元、-2.68億元、-3.66億元。

原來，豬八戒旗下傳統意義上的平台業務，在這幾年遭遇了瓶頸。最近3年，公司匹配服務板塊收入分別為7114.3萬元、5822.1萬元、4173.5萬元，連續下滑。

到網上找供應商，可不像手機下單買菜或叫車那麼容易。上下游之間的信任難以建立，也難以保持。網絡上關於豬八戒網最常見的吐槽是，花了錢請人設計，結果發現設計稿是對方直接百度的……

眾包業務，看起來很美，實際上很難形成持續穩定的需求。如今各種互聯網平台一地雞毛的囧境，也更説明了那個真理，不是所有行業都適合被互聯網改造。

於是，近些年，豬八戒在眾包平台的基礎上，圍繞“企業服務”這個核心，拼命向外圍進行業務擴張，最終形成企業服務平台、智慧企業服務、產業服務三大業務板塊，旗下服務項目包括上下游需求匹配、工商財税、知識產權、科技諮詢等多個方面。

但是，這些業務佈局廣而不精，公司戰略大而不強，不僅影響了豬八戒核心競爭力的形成，還讓公司陷入在各大細分行業多線作戰的汪洋大海之中。

你很難想象，目前豬八戒旗下佔比最大的服務，居然是代理記賬和商標代理——即便是這兩項最大的業務，去年的收入也都只有1個多億，且呈現出下行趨勢。

更加值得關注的是，進入2022年之後，公司業務表現疲軟，業績急轉直下。

今年上半年，豬八戒網的成交客户數、客單價、GMV等關鍵運營指標均出現下滑，旗下絕大部分服務項目的收入下滑。

2022年1-6月，公司收入2.18億元，縮水四分之一，淨利潤-1.33億元，比上年同期多虧了9400萬元。

早在2011年，豬八戒網便謀劃海外上市，當時公司股東還聯手搭建了可變權益實體架構。不過，2015年，公司終止境外上市計劃，準備衝擊A股IPO，還在2019年7月提交了上市輔導備案。直到近日公司向港交所遞交招股書，最終的上市目的地才正式確定下來。

這一番躊躇，讓公司錯過了互聯網平台資產證券化的最佳時間窗口。

彼時，互聯網正值風口，豬八戒也處於全盛時期。現如今，行業監管趨嚴，公司業務盡顯疲態。現在，還有機會嗎？

《西遊記》中，豬八戒頂住了誘惑，沒有留在高老莊，選擇西天取經，成就了大道。而現實中，豬八戒網已然困在了自己的高老莊，只剩英雄遲暮。