海天味業跌倒，千禾味業難超車_風聞

**導語：**這場戰爭不是千禾與海天之戰，而是一場存量市場的行業升級之戰，最終的機會還是留給有能力者的。

金梅| 作者  礪石財經 | 出品

辛吉飛的“科技與狠活”，把很多企業放在了熱鍋上。網友連夜看着配料表，把家裏的醬油瓶扔進了垃圾桶。

這場狂歡中，曾經被譽為“”醬油茅台”的海天味業（下文簡稱“海天”）被千夫所指。而公司官方傲慢的“嚴正聲明”、“以正視聽”，讓網友進一步加足了火力。

主打0添加的千禾味業（下文簡稱“千禾”）成了正面典型，引來一眾人的追捧，不但多款產品在網上賣斷貨，甚至有網友開始暢想千禾藉機彎道超車的宏圖。千禾真的能將海天的失地盡收囊中麼？

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“醬茅”傷了大眾的心

辛吉飛的“科技與狠活”並非只針對醬油行業，麻辣燙、骨湯、可樂、功能飲料……他的涉獵範圍很廣。

辛吉飛的醬油也並非針對海天，翻翻國內各大品牌的醬油配料表，食品添加劑不只海天有。但“添加廉價苯甲酸鈉作為防腐劑”、“出口與內銷配料表存有雙標”的質疑，還是讓海天成了眾矢之的。

有“醬油界茅台”之稱的海天如果“轟然倒塌”，比其它任何一家醬油企業倒下都更加震撼。更何況曾經依靠強大的渠道“有人煙的地方就有”的海天，自然會被更多人罵。這就是所有行業龍頭的“欲戴皇冠，必承其重”。

當然海天的境遇，也包含咎由自取的成分。事件一出，海天的官方聲明，讓很多海天鐵粉也直呼氣憤。

9月30日晚間，海天發佈了第一份《嚴正聲明》。稱部分短視頻賬號藉此機會“製造並散播謠言，妖魔化食品添加劑，黑化中國食品安全，已構成對公司名譽權的損害”，並以“產品依法生產”、“添加劑符合法規及標準”、“對造謠、傳播者的法律責任追查到底”這三大部分內容“以正視聽”。

這份義憤填膺的嚴正聲明，在次日迅速登上微博熱搜。不但未能解決問題，還換來了網友“官方、傲慢、情緒化”的評價。聲明中對“謠言傳播者追查到底”的言辭，將海天推到了質疑者和“感到受傷”的海天用户的對立面。

網友開始更猛烈的回擊，於是很快出來了海天醬油海內外雙標的事件。這一次，輿論對海天的打擊上升到了民族立場的高度。

10月4日，海天的第二份聲明《中國民族品牌的責任、擔當與呼籲》橫空出世。從題目看語氣緩和了很多，但依舊把“正本清源、以正視聽”加粗加重了。海天對網友們的“上綱上線”，採取的是用更有高度的“中國造”進行反向壓制。

網友們自然不甘示弱。還有網絡達人將海天公關團隊邀約其公關的需求截圖發了出來，雖然真假難辯，但如此一來想替海天説話的人也有了顧慮。

10月9日晚，海天的第三份《澄清公告》發出，這一次沒了情緒和對抗，只是客觀的陳述“公司均有高中低不同檔次的產品，國內外均銷售含食品添加劑的產品及不含食品添加劑的產品。在確保產品質量和安全的同時，國內的產品線種類更為豐富”的事實，顯得穩重、大氣了很多。

只可惜，做了十幾天的“全民公敵”，海天的這一紙公告來得太晚了。

商場如戰場，海天跌跌不休的股價，印證着它此次輿論戰的大潰敗。有網友感慨，“海天不是輸在添加劑上，而且輸在態度上”。

就在大家開始盯配料表的時候，主打0添加的千禾味業成了香餑餑，旗下產品連醋、蠔油、料酒都賣斷了貨。

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千禾0添加

曾經靠做食品添加劑“焦糖色”起家的伍超羣，轉而去做0添加調味品，這是個有趣的故事。

1969年，伍超羣出生於四川眉山，1986年畢業於華南農業大學獸醫專業，據説靠養殖賺到了第一桶金。1996年他租了一個幾百平方米作坊式的小廠房，從一個大學教授那買來技術，開始生產工業焦糖色，恆泰公司（“千禾味業食品股份有限公司”前身）成立，產品供應海天、李錦記等醬油巨頭。

但焦糖色利潤微薄，2001年，看自己的客户賺得盆滿缽滿，伍超羣產生了向醬油、蠔油行業進軍的想法，隨之進入調味品生產領域。

但彼時海天、李錦記、廚邦等品牌勢頭很猛，它的產品沒有成本和渠道優勢，被死死壓制，在區域市場都無法突圍。於是，2008年伍超羣開始展開差異化競爭，主打0添加、高端的千禾醬油誕生了。

2014年，老抽發展減緩，生抽開始起量，千禾的焦糖色業務首次出現了2%的負增長。於是公司開始發力業務轉型，“0添加”醬油當年營收佔比達到了30.6%。

2016年，千禾焦糖色素產銷量全國第一，千禾醬油產銷量位居西部地區第一，這一年它登陸A股，伺機進軍全國。上市以來千禾營收規模穩步增長，2016年到2021年營收從7.7億元增至19.25億元，年複合增速為20%。

千禾通過更改包裝和多種營銷，深度綁定“千禾”與“0添加”概念。2020年雙十一，它還推出短視頻《舌根上的男孩》，用謠言添加的隱喻進行了一番諷刺，“説話和醬油一樣，乾乾淨淨就好，添些亂七八糟的，就變味了”。2021年，千禾通過加大電視廣告投入，進一步深化0添加的概念。

千禾在醬油行業算得上功臣，它增強了用户對高價醬油的接受度，隨之各大醬油品牌在0添加產品線上加力。

今年上半年，千禾退出了虧損的焦糖色業務，成功完成了企業的賽道切換。這一記轉身非常精彩，但千禾繁榮的背後，同樣暗流湧動。

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繁榮的背後

近年千禾的業績雖然增長平穩，但增收不增利卻是其無法迴避的問題。上市以來，公司淨利潤從2016年的1億元增長至2018年的2.4億元后，2019年和2020年雖然業績增速明顯，但淨利潤在2億元位置徘徊不前。

由於高端產品價格較高，為了開疆拓土，近年千禾在線上線下加大打折促銷的力度，這自然會壓縮公司利潤。2021年，千禾還斥資9800萬冠名了江蘇衞視的《新相親大會》，結果增收的效果不明顯，對利潤的拖累卻立竿見影，公司的淨利率、毛利率都下降了。

作為高端醬油，千禾還有一點被詬病的是，它的材料成本一直低於同行。根據財報數據，2018-2021年，千禾味業醬油單噸的材料成本為2053元、2020元、1898元、1837元。但同期，海天味業單噸直接材料金額為2353元、2352元、2316元、2570元，中炬高新為3116元、3012元、2745元、2845元每噸。

究其原因，除了千禾釀造工藝使醬油出品率略高外，更明顯的差異來自原料的區別。千禾醬油的原材料為豆粕，海天醬油為大豆和豆粕，中炬高新則全為大豆。

更讓用户敏感的是，公司多名高管頻頻高位減持套現。2018年前三季度，伍超羣套現約10.52億元。2020年前三季度，千禾股價達到高位，伍超羣再次減持套現超10億元，其侄子伍建勇也在10天內套現5.87億元，整個管理層也紛紛跟進。

千禾全國突圍的戰鬥尚未成功，高管的頻繁操作讓股民非常受傷。不過最近的千禾揚眉吐氣了，直播間裏多款產品斷貨。這一次海天栽跟頭，是後面的小弟突圍的好時機，對主打0添加的千禾更是絕佳的機會。

但想要彎道超車，千禾還有很長的一段路要走。

2021年，千禾營收19億，醬油產能約28萬噸，市值160億。2021年，海天營收250億，醬油產能約270萬噸，市值3400億。千禾的規模只有海天的十分之一，雖然千禾已經在積極擴產，但依然與海天相去甚遠。

千禾如今已經具備了一定的品牌勢能，並且在0添加賽道佔據了一部分用户的心智，但不能盲目樂觀的把0添加看成是千禾的天下。

等喧鬧的網民退去，市場還是會迴歸沉靜的價值之錨。千禾接下來想要繼續增長，還是要在渠道、區域擴張上打實打實的硬仗。

這場戰爭不是千禾與海天之戰，而是一場存量市場的行業升級之戰，最終的機會還是給有能力者的。

度過了物質匱乏，品牌跑馬圈地的增量時代，如今調味品市場已經進入了存量競爭時代。頭部企業都在加速擴產，金龍魚等大型糧油企業、互聯網企業也跨界入局，產能提升但市場需求卻不增反降，導致調味品的市場競爭愈發激烈。這個行業門檻很低，在釀造上幾乎不存在技術護城河，這正是外行可以輕鬆入局的原因。

**所以，調味品行業依然是渠道和成本控制王者的天下。**海天味業之所以成為“醬茅”，在b端市場具有壟斷優勢、c端市場取得壓倒性勝利，不是因為它的醬油跟茅台一樣有獨特的釀造技術和風味，而是由於它的渠道優勢、品牌效應和規模效應。

此次輿論風波的確讓海天非常被動，但其它品牌要虎口奪食，依然需要硬功夫。誠然千禾有此賽道的先發優勢，但它倡導的“0添加”並不是它的技術壁壘，只是企業的戰略選擇，所以不能作為企業的護城河。

**況且調味品高端賽道參與者眾多，行業升級也不是今天才開始的。**目前調味品行業格局相對穩定，雖然強勢品牌還有機會利用規模和品牌優勢吃掉小廠，繼續提升份額。但對比之下，產品的升級換代才能帶來更立竿見影的增收效果，這幾乎是行業共識。

2003年欣和推出13元一瓶的六月鮮，2008年千禾開始在0添加賽道上狂奔。從廚邦醬油高呼“曬足180天”的時候，就已經蓄謀在高端賽道卡位。海天從2014年上市以來，開始不斷調整產品結構，提升高端產品線的佔比，降低中低端產品的佔比。雖然海天在行業中動作相對遲緩，但並不影響它利用渠道和價格優勢，獲得迅猛增長。

**這場添加劑風波是一場危機，更是一場機遇，它給行業在高端賽道撕開了一條萬眾矚目的大口子，讓人們提前看到了即將到來的明天。**這個口子誰都能補，這趟順風車誰都能搭，輿論的浪潮過去，重回戰場，狹路相逢則勇者勝。

因為0添加而佔了上風的千禾，未來可期。但也要警惕在千禾之類的品牌，完成了市場教育後，海天利用渠道優勢和價格優勢“收網”，拿下廣大的用户。輿論和熱度總會散去，迴歸生活，用户還是會捂着錢包，用腳投票。

未來千禾要繼續今天的熱度，需要一條真正的護城河。如日本龜甲萬一樣，用高超的現代技術建立獨一無二的風味體系，用持續深入的產品創新，捕獲頂級食客的味蕾。唯有如此才能讓它真的傲視海天，站穩高端賽道。

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