地主家也沒餘糧了，英特爾開始“賤賣”資產_風聞

如果再給英特爾一次機會，它會不會對現在的境地感到後悔？

去年，英特爾計劃通過 IPO 讓他的 Mobileye 自動駕駛技術部門獨立上市的時候，它可能還不知道，2022 年是近 10 年來資本市場中最為沒落的一年，也是對於 IPO 來説最糟糕的一個時間節點。

根據 Dealogic 的數據，美國 IPO 市場正處於有記錄以來最動盪的年份之一。

市場環境實在是太差了，納斯達克今年已經跌了 30%，那些曾在 2020 年和 2021 年上市（ 美股 ）的大多數公司，現在都被經濟形勢爆錘，股價跌穿了 IPO 價格。

根據 Dealogic 的預測，今年 IPO 市場所包含的資本量，將是自 1995 年以來最少的一年。

數百家原定於 2022 年在美國上市的公司，現在被迫暫時擱置自己的上市計劃。

那句話怎麼説的來着：寒氣傳遞到了每一個人身上。

在這樣的資本寒冬裏，英特爾還是毅然決然地，把當年買回來的親兒子 Mobileye 按原計劃的時間線推上市。

代價是，把 Mobileye 的估值預期，從去年的 500 億美元，降低到現在的 200 億美元以下。

打了五折還多。

Mobileye 成立於 1999 年，當時是做識別車輛的視覺系統，用來給車輛提供行車安全保障，算是世界上最早做輔助駕駛（ 自動駕駛 ）的公司之一了。

2007 年，Mobileye 推出了首款 EyeQ 芯片及其配套系統，該系統提供了包含 ACC（ 自適應巡航 ）的車輛輔助駕駛功能，被沃爾沃所採用。3 年後，沃爾沃又採用了他的二代產品 EyeQ2，增加了行人 AEB （ 自動緊急制動 ）功能。

人們對沃爾沃 “ 安全 ” 的品牌形象的構建，或許應該有一部分是 Mobileye 的功勞。

到目前為止，Mobileye 已經開發了七代 EyeQ 芯片，截至 2021 年累計出貨 1 億顆芯片，被 38 家車企所採用，包括沃爾沃、寶馬、大眾、通用、本田、豐田、現代等你能叫得上名的老牌車企都有使用他們家的產品，而新勢力中，特斯拉（ Mobileye 聲稱特斯拉在安全方面挑戰極限，已宣佈停止合作 ）、蔚來、理想、小鵬、極氪等也都採用過他們家的產品。

這樣的履歷和出身，讓它成為了近些年火熱的自動駕駛概念中的 “ 天選之子 ”，2017 年，英特爾佈局自動駕駛行業，斥資 153 億美元將它私有化，成為了他的 “ 親爹 ”。

被私有化之後，Mobileye 的發展也還不錯，過去三年收入一直穩步增長。

而它的盈利能力，也在逐漸變強，過去三年的虧損在逐漸收窄，2021 年淨虧損 7500 萬美元，而 2020 年和 2019 年其虧損分別為 1.96 億美元和 3.28 億美元。

在目前的自動駕駛市場中，L2 級別的自動駕駛佔主要地位，而 Mobileye 在 L2 的市場佔有率在 75% 以上，説是行業老大，也不過分。

自動駕駛是一個需要技術壁壘的行業，所以 Mobileye 在研發上的投入很大。根據公司招股書，Mobileye 的 3100 名全球員工中，大約 80% 都在做研發。截至 2022 年 6 月，Mobileye 的研發成本為 3.59 億美元，約佔收入的 42%。

通常，大型芯片公司會將大約 20% 的銷售額用於研發，Mobileye 42% 的投入研發比例可以説是遠超同行業的其他公司。

Renaissance Capital 做了一個預測，稱 Mobileye 芯片和服務的當前潛在市場約為 160 億美元。預測到 2026 年將增長到 400 億美元，到 2030 年將增長到大約 4800 億美元（ “ 潛在市場 ” 這個詞很微妙，未必會被 Mobileye 拿下 ）。

上面提到的一切，都讓 Mobileye 看起來是一個夢幻公司，那為什麼英特爾現在要打骨折把他送上市呢？

雖然英特爾當時花 153 億美元成為 Mobileye 親爹的樣子很豪氣，但，現在親爹家也沒餘糧了。

今年 2 月份，英特爾 CEO 帕特·基辛格 ( Pat Gelsinger ) 預警説，英特爾的毛利潤率將下降到 51%-53%，給英特爾的狀態的下滑打了個預防針。

7 月，英特爾預警稱，公司 2022 年銷售將比預期值降低 110 億美元，有分析師預計英特爾今年第三季度的營收將減少 15% 。

而在上週四的 “ 行政決策層 ” 會議上，英特爾方面預計未來幾年公司的資本支出水平將大幅上升，並表示公司今年的自由現金流將下降到負值區域。

根據 S&P Global Market Intelligence 的數據，自 1990 年以來，英特爾從沒在一個完整財年內出現現金流為負的情況。

根據彭博社的消息，英特爾本月（ 時間會是 27 日三季度財報發佈後 ）將進行較大規模的裁員，規模可能為數千人，其中銷售和營銷等部分部門裁員比例可能達 20% 。

冷，太冷了，英特爾需要現金。

當年花大價錢把 Mobileye 買回來養着，現在是該 Mobileye 付出點回報了。

這也未必是一個太吃虧的操作，Mobileye 現在面臨以英偉達、AMD 為首的其他玩家的競爭，在 “ 算力決定能力 ” 的當下，Mobileye 的 “ 經驗 ” 顯得沒那麼有競爭力。

在市場端，已經開始有苗頭，蔚來、理想、小鵬、威馬、高合、沃爾沃等廠商的新車型，都採用了英偉達家的自動駕駛芯片。除了平台相對開放，市場認為主要原因還是算力大，大力磚飛，算力即是正義。

所以，在 Mobileye 未來產品競爭力不確定的情況下，趁着光環還沒褪去，還能賣得上價，趁早套現也是個聰明的做法。錢只有在套現的時候，才是真正的錢，市值什麼的都是虛無。

根據華爾街日報的説法，英特爾將在 Mobileye 上市的過程中，募集到大約 44 億美元。這筆錢雖然看起來不多，但也相當於英特爾一個季度的利潤水平了。

寒冬之下，有總比沒有好。