永達汽車營收淨利潤大幅下滑：股價腰斬過半，如何穩固三根增長曲線？_風聞

《港灣商業觀察》王心怡

作為中國汽車經銷商集團10強的永達汽車於9月23日發佈了半年報，在疫情反覆的環境下，永達汽車的收入及毛利均受到較大影響。

展望全年，永達汽車提及了堅定豪華車、二手車、新能源三根增長曲線，推動戰略發展，在疫情反覆影響下，永達汽車如何穩定業績？​

上半年業績下滑

中國永達汽車服務控股有限公司（以下簡稱“永達汽車”，03669.HK）專注於豪華汽車銷售服務產業，代理保時捷、寶馬、奧迪、奔馳、雷克薩斯等多個國際知名豪華汽車品牌，服務網絡遍佈全國各地，作為在香港主板上市的大型集團企業，率先在行業內形成學車、買車、賣車、租車、修車、驗車等完整的汽車銷售服務產業鏈。

2022年上半年，永達汽車表示由於2022年3月-5月受到新冠疫情的影響，包括代理服務收入在內，公司的綜合收入及綜合毛利分別為319.86億元和36.75億元，較2021年同期分別下降了22.2%及15.1%。

同期永達汽車的淨利潤及擁有人應占淨利潤分別為7.03億元和6.73億元，較2021年同期分別下降了43.6%及42.5%。

汽車行業研究員、黃河科技學院客座教授張翔向《港灣商業觀察》表示：“永達汽車的眾多門店都分佈在上海，長三角等地，所以疫情對永達汽車造成的影響就體現在了半年報業績上。”

永達汽車認為：“2022年上半年，在世紀大疫情引致的全球經濟下行及全球化供應鏈的斷裂的百年變局下，中國汽車市場雖然遭遇到多地疫情封鎖引起的遠超預期的下行衝擊，但也迎來國內一次最大利好政策組合拳和新能源車產業鏈公司實現彎道超車的歷史發展機遇。”

在新能源汽車領域，2022年上半年，永達汽車的獨立新能源品牌直銷車輛代理銷售數量為1216台，較截至2021年同期的785台增長54.9%；上半年來自獨立新能源品牌直銷車輛代理服務收入為1960萬元，較去年同期的1160萬元增長69.1%。

永達汽車表示：“將準確把握時機，及時抓住新能源汽車高速增長機遇期，加快加大融入新能源汽車產業鏈佈局，順勢而變，打造新能源汽車銷售服務新模式，加速佈局新能源汽車服務產業，強力打造本公司第三增長曲線。”

與此同時，來勢洶洶的造車新勢力“蔚小理”的銷售網點已然鋪天蓋地。張翔認為：“在新能源領域，“蔚小理”的壓力會遠大於永達汽車，資金方面的穩定就是永達汽車的優勢。永達汽車與“蔚小理”是兩種不同的商業模式，永達汽車屬於傳統的經銷商，銷售收入主要是通過與車企合作，銷售賣車返點。另外一方面，永達汽車還包括一些金融方面業務，如：保險、貸款、汽車維修保養等，這都是永達汽車的收入來源。“蔚小理”主要是做直銷或新零售，是由車企投資建的店，目前依舊還處虧損狀態“蔚小理”，如若長期虧損無法實現自我造血，風險自然更大。”​

豪華車二手車領域業績警鐘

除堅定新能源汽車發展外，2022年初永達汽車提及的三根增長曲線還包含豪華車、二手車。永達汽車表示：“2022年上半年本公司業務經歷了市場的冰與火的雙重考驗，也充分驗證了三根增長曲線拉動本公司未來發展的總戰略方針的精準和有效性。”

2022年上半年，永達汽車新車銷量達到76752輛，新車銷售收入為253.99億元，同比下降25.2%。

永達汽車表示：“因上海 、江蘇等區域內企業受疫情封控管制時間較長導致客户付款提車 、新車運輸到店週期延長 ，但我們認為目前只是整個新車銷售週期的向後偏移 ，整體市場向好的消費趨勢並沒有改變 ”

值得注意的是，上半年新車銷售板塊中，豪華品牌新車銷售收入佔比達到88.5%。永達汽車表示將進一步持續鞏固及保持本公司在寶馬和保時捷兩個豪華車品牌的領先地位，鞏固和加強這兩個豪華品牌所創造的強大護城河。

截止三季度，豪華品牌方面業績並不大理想。在購置税減半政策下，9月高端消費升級明顯，但梅賽德斯-奔馳和寶馬前三季度在華銷量分別下滑了5%和11.46%。奧迪熱銷車型奧迪A6銷量今年累計銷量為9.2萬輛，同比下滑29%。

《港灣商業觀察》聯繫了永達汽車，詢問公司是否擔心市場沒有想象中理想，帶來的收入單一風險？永達汽車並無回應。

張翔表示：“豪華品牌銷量好，利潤高，在有代理權，有資質的情況下，豪華品牌收入穩定，過高的佔比造成單一來源的風險較小。並且從新能源轉型角度來看，當前豪華品牌，如奔馳、奧迪、寶馬都有在做新能源轉型。 ”

二手車板塊，據中國汽車流通協會的數據，2022上半年中國的二手車交易量達到758.52萬輛，同比下降10.07%，永達汽車同樣出現下滑。

永達汽車2022年上半年的二手車交易規模為31454台，同比下降5.0%。永達汽車表示：“本公司依託豪華車經銷商集團開展二手車業務的天然優勢，全速推進永達二手車業務，作為汽車服務主業增長新引擎。”

即使對全年已有完整規劃的永達汽車，在二級市場上，以今年走勢觀察，表現並不理想。截止10月21日收盤，永達汽車股價跌幅達54.98%。

9月23日，永達汽車發佈公告稱，2022年9月23日耗資約47.13萬港元回購10萬股股份。根據購回授權，本公司分別按最高及最低價每股股份4.80港元及4.65港元購回100,000股股份。就股份購回支付的總購買價(不包括佣金及其他開支)約為471,310港元。所購回股份相當於股東周年大會日期已發行股份總數約0.01%及本公告日期已發行股份總數約0.01%。

永達汽車表示：“董事會相信，股份購回反映本公司對其業務的長遠前景充滿信心。同時，股份購回及其後註銷所購回的股份可提升股份價值，從而改善本公司股東的回報。因此，本公司認為股份購回符合本公司及其股東整體最佳利益。本公司可能根據市況作進一步股份購回。”（港灣財經出品）