威創股份，股價大漲背後的“虛假繁榮”_風聞

威創股份旗下“飽經風霜”的幼教品牌能否重整旗鼓、乘風再起？

撰 文 | 祁 青

近段時間，威創股價漲勢喜人。近十個交易日中，已有八天維持漲勢，截至10月23日，盤中達5.01元，較10月10日增長了37.26%。

而在一片漲勢中，威創股份董事、總經理卻先後辭職。

股價上漲，高管卻為何變動頻頻？ 

“A股教育股最累董事長”

10月18日，威創股份發佈高管變動公告。其中，王國華因個人原因辭去公司董事職務，辭職後不再擔任公司及下屬子公司任何職務。

公司總經理顧桂新也在同日因公司管理層結構調整辭去職務。儘管不再擔任威創股份總經理，顧桂新仍身兼威創股份董事長及財務負責人。

顧桂新與威創股份的羈絆，要從兩年前説起。2020年8月25日，在威創股份第五屆董事會第一次會議上，審議通過了《關於聘任公司財務負責人的議案》，同意聘任顧桂新為公司財務負責人。

據當時的公告中披露的簡歷，顧桂新出生於1966年，本科學歷，中國註冊會計師。曾任江蘇公證會計師事務所項目經理、高級經理，江蘇宏寶五金股份有限公司董事、董事會秘書、財務總監，上海新朋實業股份有限公司監事，中天運會計師事務所(特殊普通合夥)無錫分所副所長，長城影視股份有限公司董事，神宇通信科技股份有限公司獨立董事；江蘇天臻投資有限公司執行董事，江蘇宏寶工具有限公司財務顧問。

進入2021年，威創股份發佈人事任免公告。公告中，侯金剛因個人原因辭去公司董事長、董事、提名委員會委員、總經理等職務，顧桂新從侯金剛手中接過了威創股份第五屆董事長的“交接棒”，並在同時戴上了總經理的“夾板”。

至此，顧桂新便身兼威創股份董事長、總經理、財務負責人，過上了“既當爹又當媽”的日子，成為了名副其實的“一家之主”。

然而，這一變動引發了監管關注。深交所向威創股份下發問詢函，質問其“治理結構和相關內部控制是否完善”。

對於這一質疑威創股份在回覆函中表示，公司設立了董事會、監事會。董事會是決策機構，董事會下設審計委員會，審計委員會中獨立董事佔多數並擔任召集人，公司內審部向審計委員會彙報工作，內審部門獨立開展工作，每個月對公司經營情況各個環節進行內部審計，對發現存在問題，提出整改建議和意見，向董事會審計委員會報告內部控制的建立健全和有效實施情況。公司監事會對董事、高級管理人員執行公司職務的行為進行監督，對違反法律、行政法規、公司章程或者股東大會決議的董事、高級管理人員提出罷免的建議。

把繁重的工作壓給顧桂新一人，轉而成立兩個部門進行監管，有聲音戲稱顧桂新為“A股教育股最累董事長”。

不過，與繁重的工作相對應的，還有豐厚的報酬。

財報數據顯示，2020年，威創股份董事、監事、高級管理人員報酬合計2238.2萬元。董事、財務負責人顧桂新從公司獲得的税前報酬總額72.9萬元。

2021年度，董事、監事、高級管理人員報酬明顯下降，合計僅915萬元。但其中，升任董事長、總經理的財務負責人顧桂新，從公司獲得的税前報酬總額已增至210萬元。而2021年，威創股份的業績大幅下滑，年內營收6.89億元，同比增長7.46%；全年淨虧損3.96億元。

如今，顧桂新辭去了威創股份總經理的職務。但目前，仍然沒有接替者。對此，威創股份於公告中表示，公司將按照相關規定儘快完成董事增補及總經理聘任工作。

逆市向下的教育業務

與此同時，威創股份教育主業的經營狀況卻不容樂觀。

8月16日，國家衞健委等17部門印發《關於進一步完善和落實積極生育支持措施的指導意見》，其中明確表示，將發展普惠托育服務體系作為重要內容，主要涵蓋對普惠托育機構的支持、監管和服務的拓展。《意見》在監管方面主要涉及“公辦托育機構收費標準”“托育從業人員職業資格”等。還提出“鼓勵和支持有條件的幼兒園招收2~3歲幼兒”“拓展社區托育服務功能”等。

或受此消息影響，相關股票拉昇明顯。10月21日，嬰童概念股異動，美吉姆直線拉昇封板，高樂股份更是在此前便漲停，盛通股份、孩子王、昂立教育、威創股份等也紛紛衝高。

然而，從最新披露的財報上看，幼教似乎已不再是威創股份的主要發力點。

今年5月，威創股份出台了股票激勵計劃。擬向包括董事、高級管理人員、中層管理人員、核心技術（業務）骨幹在內的共計187人，以1.92元/股的授予價格，授予共計969.9萬股限制性股票，約佔激勵計劃草案發布時威創股份總股本的1.07%。

在該計劃草案中，也給公司業績提出了考核要求。考核目標為2022年歸屬於上市公司股東淨利潤不低於3000萬；2023年不低於6000萬元。若公司未滿足上述考核目標，則所有激勵對象對應考核當年可解除限售的股票均不得解除限售，由公司按授予價格回購註銷。

按照其上半年淨利潤2400-3000萬元的業績預告來看，其預計淨利潤區間的上限，正好擦線完成股票激勵計劃考核目標。

儘管在後來發布的半年報中，其利潤僅2520.5萬元，並未能夠如願在半年便完成全年考核目標，但也取得了183.72%的同比增幅。

然而，整體向好的業績並非來自兒童教育業務。2022年上半年，威創股份兒童成長平台業務實現營收9636.63萬元，同比下降20.79%；實現營業毛利5073.94萬元，同比下降18.34%。

其中，幼兒園服務業務收入2685.64萬元，同比下降31.10%；幼兒園商品銷售收入6888.10萬元，同比下降12.75%；2022年上半年，公司的多元兒童成長場景業務實現收入61.54萬元，同比下降90.51%。兒童教育服務行業佔總營收的比重出現明顯下降，由上年同期的42.79%降至35.36%。

對於上半年兒童教育服務業務的持續低迷，威創股份在財報中表示，2022年上半年，行業新政持續深入落實，政策對公司兒童成長平台業務的發展產生一定影響；上半年疫情對行業的反覆衝擊，兒童成長平台的經營面臨巨大挑戰。

而受國家宏觀調控措施以及新冠疫情的影響，幼教市場也遭受了嚴重的衝擊，導致公司新增及存量客户出現了不穩定的情形，已出現客户資源流失風險；同時，隨着國家對學前教育普惠化政策的深入貫徹執行，公司合作的園所轉型為普惠園的趨勢仍在增加，導致客户對公司的產品及服務的採購數量減少，公司幼教業務板塊收入減少的風險仍然存在。

從入局時間來看，威創股份已是兒童教育服務賽道的老玩家，但多年以來，威創股份似乎始終無法經營好這一賽道，紅纓教育、金色搖籃、鼎奇幼教、可兒教育等相關資產不斷出現大額減值。

2019年，威創股份計提鼎奇幼教的商譽減值損失8173.27萬元，對陽光教育股權投資全額計提減值準備2473.26萬元。2021年，威創股份分別對北京凱瑞聯盟、 北京可兒教育、內蒙古鼎奇幼教長期股權投資計提減值準備2.31億元、0.67億元、0.13億元，相關標的長期股權投資期末賬面價值分別為0元、660.59 萬元、536.60萬元。旗下幼教品牌的價值已經降至谷底。

如今，當利好到來，“飽經風霜”的幼教品牌能否重整旗鼓、乘風再起，仍是個謎題。在這種不確定性下，股價上漲可能也只是“虛假繁榮”。