戈爾德業績承壓：毛利率大幅下滑，公司還通過個人賬户收款超2000萬_風聞

《港灣商業觀察》施子夫

10月27日，證監會第十八屆發審委2022年第120次工作會議將審議浙江戈爾德智能懸架股份有限公司（以下簡稱，戈爾德）的首發上會申請。

經營期間，戈爾德主要從事汽車懸架系統零部件產品的研發、生產和銷售。受全球經濟持續低迷的影響，進一步衝擊汽車行業的生產與銷售，戈爾德的經營業績以及貨款回收或將受到一定影響。​

2021年業績下滑，毛利率走低

戈爾德成立於2008年。目前，戈爾德的汽車懸架系統零部件產品已涵蓋懸架減振器、懸架彈簧及懸架支柱總成三大系列，主要應用於境內外汽車售後市場。

從2019年至2021年（以下簡稱，報告期內），戈爾德實現營收分別為8.66億元、9.20億元和13.09億元；公司主要以海外市場為主，境外銷售收入分別為7.04億元、7.22億元和10.14億元，佔主營業務收入的比例分別為81.78%、78.98%及78.13%。

近三年，懸架減振器為公司的主要收入來源，實現收入分別為7.63億元、6.57億元和9.93億元，佔主營業務收入的比重分別為88.67%、71.92%及76.50%。

另有部分收入來自懸架支柱總成，實現收入分別為9521.67萬元、2.29億元和2.47億元，佔主營業務收入的比重分別為11.06%、25.07%和19.03%。

淨利潤方面，報告期內，戈爾德實現歸母淨利潤分別為9640.11萬元、1.33億元和1.25億元；扣非後歸母淨利潤分別為7194.85萬元、1.20億元和1.11億元。

2021年，戈爾德經營業績出現了增收不增利的情況：營收同比增長42.28%，歸母淨利潤同比下滑5.93%，扣非後歸母淨利潤同比下滑7.14%。

對於淨利潤出現的下滑，戈爾德在招股書中表示，“公司產品所需的原材料其採購價格與國內外鋼材等大宗商品價格走勢密切相關。2021年以來，鋼材的市場價格大幅上漲，對公司的毛利率及經營業績造成了不利影響。”

詳細來看，報告期內，戈爾德主營業務毛利率分別為36.25%、31.18%和22.00%，近三年毛利率呈大幅下滑態勢。具體來看，2020年毛利率較2019年下降了5.07個百分點，2021年毛利率較2019年下降了14.25個百分點。

與同行業汽車零部件企業對比而言，近三年，同行可比公司毛利率均值分別為28.64%、26.83%和28.87%。戈爾德在2021年度毛利率低於行業均值約6.87個百分點。​

內控混亂，第三方回款金額較高

除了經營業績出現疲軟外，戈爾德還存有大額第三方回款、發行人使用個人卡收款等行為。

報告期內，戈爾德應收賬款保理回款的金額分別為1.38億元、1.26億元和2.03億元，佔第三方回款總額的比例分別為62.94%、57.74%、64.27%，佔營業收入的比例分別為15.97%、13.75%、15.54%。

戈爾德在招股書中稱，“應收賬款保理回款的金額整體佔比較高，主要系公司的主要客户AutoZone和AAP通過該方式付款所致。公司在充分評估第三方回款所帶來風險的基礎上，尊重客户交易習慣，有利於客户關係維護。第三方回款具有必要性和商業合理性。”

另外，在2019年、2020年，戈爾德還通過個人銀行賬户收款，收入金額分別為1397.20萬元、938.64萬元，佔當期營業收入的比例分為1.61%、1.02%。

著名經濟學家宋清輝對《港灣商業觀察》表示稱，“個人銀行賬户收款一定程度上説明了企業在資金管理、收付款制度方面不完善，存在嚴重缺陷和漏洞。這樣的企業管理並不十分合理，如果處理不當，很可能會給發行上市造成不利影響。”

戈爾德在招股書中解釋稱，“公司通過個人銀行賬户進行貨款及廢料款結算的情形，與公司業務情況相符。上述個人銀行賬户收款佔營業收入的比重較低且均繳納了相應的税費。公司不存在規避税務監管的情形及法律風險，也未因上述行為受到行政主管部門處罰。公司亦不存在因個人銀行賬户收款與客户發生糾紛的情形。2021年起，公司已不存在通過個人銀行賬户收款的情況。”（港灣財經出品）