寒氣侵襲之下，伊利選擇做深、做大和做厚產業鏈_風聞

10月27日晚間，伊利股份公佈了三季報成績單。數據顯示，2022年前三季度，伊利實現營業總收入938.61億元，歸母淨利潤80.61億元，連續29年持續穩健增長。

要知道，在當下疫情反覆、宏觀市場整體承壓的大環境下，伊利能在保持千億體量基礎上，依然逆勢取得如此增長，這本身就殊為不易。

伊利是如何做到的？

關鍵分為三步：**一是戰略做深，即着眼長期戰略，堅持長線投入。**在品牌層面，伊利沒有因為短期的疫情壓力就放棄品牌發展窗口期的投入，而是堅持佈局長遠強化品牌建設。比如圍繞冬奧等頂級體育資源持續佈局，進一步增強公司品牌實力，並通過品牌建設來賦予產品更多的生命力。

當然，在產品創新層面，伊利也始終沒有鬆懈。如旗下安慕希曾先後牽手丹東草莓、新疆哈密瓜、徐聞菠蘿、攀枝花芒果推出的地域水果系列新品，開啓了“新一代健康酸奶”新趨勢。在博得消費者喜愛的同時，為安慕希業績的增長注入了新的活力。

二是品類做大，深入到三季報來看，截至報告期末，伊利的基本盤液態奶營收641.02億元，規模和市場份額繼續穩居行業第一；冷飲營收92億元，以絕對優勢保持銷量榜第一，並取得32.4%的高速增長。

而正是基本盤業務的穩健增長，為伊利發展以奶粉、奶酪為核心品類的“第二增長曲線”提供了更多充足的市場信心和資源傾斜，因而也造就了奶粉和奶酪業務出色的市場表現。數據顯示，期內伊利奶粉及奶製品營收187.28億元，同比增長60.5%，持續“快進”。其中，嬰幼兒配方奶粉增速位居行業第一，成人奶粉穩居細分市場第一，奶酪同比增長高達30%以上。

如果再算上收購的“羊奶粉龍頭”澳優乳業，擁有着奶粉品線“牛羊並舉”戰略優勢的伊利已經具備問鼎“全球奶粉第一”的實力。

**三是產業做厚，以實幹篤行帶動產業發展。**在當前市場遇冷的環境下，伊利並沒有“獨自求榮”，而是充分發揮了龍頭企業對於產業的壓艙石作用，與行業上下游共克時艱。比如充分考慮上下游合作伙伴的利益，出台一系列符合市場實際的渠道支撐政策，減輕渠道夥伴壓力等等。

也正是如此，截至到2022年9月末，伊利的經銷商不降反增，同比增加了4762家。而伊利也在與行業上下游加強合作的同時，穩固了終端價盤，並有效保障了產品的市場地位，為伊利衝擊“全球乳業第一”的遠大目標奠定了堅實的渠道基礎。

可以説，雖然伊利當前的估值是近十年的低點，但其基本面的增長邏輯沒有變，而未來的“第二增長曲線”也潛力十足。那這就意味着一旦當前宏觀市場環境有所改善 作為剛性消費的乳製品龍頭——伊利將以最快的速度實現估值反彈。

值得注意的是，在此次三季報的業績説明會上，伊利也表示，進入到四季度之後，經銷商信心在持續提升，此外四季度也有春節備貨的拉動。整體來看，四季度的業績會有比較好的增長，希望達到兩位數以上的增長，利潤率同比提升，我們依然維持全年利潤率不下降目標。