基金周策略：重點關注“信軍醫”、“新半軍”、“新基建”三條修復主線_風聞

作者：漣漪

第一部分

上週A股回落。各大主要指數表現為：上證指數下跌4.05%，深證成指下跌4.74%，上證50回落6.44%，滬深300下跌5.39%，創業板指下跌6.04%，科創50上漲2.66%。股市仍處於磨底階段，臨近關鍵點位後波動增大，關注美聯儲加息、三季報及盛會後的政策取向。

中信一級行業分類中，在大會重點提出國家安全的背景下，國防軍工、計算機和電子板塊相對於各主要指數表現出較強韌性，分別上漲2.65%、1.42%和-1.83%。有色金屬板塊上週表現較好，僅下跌2.15%，或因全球金屬價格小幅反彈。公用事業板塊下跌5.92%，或因部分行業龍頭企業三季報業績不及市場預期。農林牧漁板塊在生豬價格期貨快速調整的背景下下跌10.17%。食品醫療板塊下跌12.00%，或因中秋國慶旺季白酒表現偏弱，渠道庫存壓力較大，部分龍頭企業基本面環比轉弱。

上週，央行公開市場進行8500億逆回購操作，到期100億，全周淨投放8400億元，正值税期和月末資金價格有所抬升，DR007維持在2.0%附近。現券方面，受國內疫情反覆、人民幣匯率壓力有所緩解等影響，債券市場收益率走勢分化。

具體來看，利率方面，相較前一週收益率曲線整體下行，中短端品種下行幅度小於長端，10年期國債活躍券收於2.67%附近，10年國開活躍券收於約2.85%；信用方面收益率表現疲弱，多數品種收益率略有上行，信用利差走闊，5年期限中高等級信用債表現最好。

第二部分

興業證券：關注三條修復主線

興業證券認為，當海外風險因素逐漸緩和，國內市場主線更加清晰，市場有望逐步迎來修復。結構上，重點關注“信軍醫”、“新半軍”、“新基建”三條修復主線。

中長期，持續重點關注“專精特新”六大方向：1）新能源（新能源汽車、光伏、風電、特高壓等），2）新一代信息通信技術（人工智能、大數據、雲計算、5G等），3）高端製造（智能數控機牀、機器人、先進軌交裝備等），4）生物醫藥（創新藥、CXO、醫療器械和診斷設備等），5）軍工（導彈設備、軍工電子元器件、空間站、航天飛機等），6）糧食安全（種業、生物科技、化肥等）。

中金公司：中期市場機遇大於風險

中金公司認為，市場部分估值和情緒指標已經處於歷史較為極端位置，對後續市場環境不必過於悲觀。中期來看，中國內需潛力大、當前政策約束相對少、改革與挖潛空間足，如果政策及時適度發力，從6-12個月的角度看市場機遇大於風險。

配置上，仍以低估值、與宏觀關聯度不高或景氣程度尚可且有政策支持的領域為主。成長板塊當前整體預期不算低、倉位依然相對重，系統性配置機會可能還需要觀察，自下而上把握結構性機會，戰略性風格切換至成長的契機需要關注海外通脹及中國穩增長等方面的進展。三季報業績接近尾聲，關注業績可能超預期的細分領域。

第三部分

諾安基金蔡嵩松：市場需要觀測三季報數據

蔡嵩松認為，本輪芯片行情要觀察的最重要的變量是消費電子的銷量數據同比轉正，目前看來離轉正還有很長的路要走，但是已經看到曙光。三季度是消化庫存的關鍵季度，市場需要觀測三季報數據。在此股價位置上，如果消費電子拐點出現，就將展開產業景氣度拐點疊加國產替代的大行情。

鵬華基金經理楊飛：目前的宏觀經濟基本面及流動性非常有利於代表中長期產業成長方向的硬科技資產

鵬華創新驅動混合基金經理楊飛認為，目前的宏觀經濟基本面及流動性非常有利於代表中長期產業成長方向的硬科技資產。因此，基金四季度組合將繼續聚焦硬科技領域的優秀企業，產業分佈會延續三季度的配置策略，主要包括半導體、工業數字化、汽車數字化、新能源、軍工等。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）