華誼、光線等10餘家虧損裁員，微短劇元宇宙是“解藥”嗎？ | Q3財報_風聞

作者| 明明

編輯| 無花果

所有人都在等冬天過去，但誰也不知道寒冬什麼時候會過去。

近日華策、唐德、完美世界、光線等20餘家影視傳媒板塊上市公司發佈Q3季度財報，大部分公司營收和淨利潤均處於“虧損”“下降”狀態。

10月27日，華誼兄弟發佈《關於公司宣發業務及人員調整的通知》，宣佈公司將調整宣發業務模式，精簡宣發團隊。華誼的收縮裁員，彷彿為影視公司並不理想的Q3財報給出註釋。當日網絡更有傳言稱“著名導演馮小剛移民美國”，已被馮小剛否認。

興業證券在年中相關研報中指出，當下傳媒板塊估值及基金持倉處於歷史大底，中長期政策拐點持續確認。賀歲檔能否回温，以新片入場推動市場加速恢復，以及影視劇能否在剩下的幾個月順利上映，決定着Q4是否能迎來反彈。

電影股齊躺平，電視劇股的悲喜並不相通

疫情下，影院反覆關停成為常態。**作為院線股代表者，橫店影視、金逸影視的財報無疑能反映出國內院線的普遍處境。**橫店影視公佈三季報稱，前三季度營業收入12.26億，同比降32.92%；前三季度淨虧損1.06億元，同比降263.91%。今年前三季度，金逸影視錄得營收7.17億元，較去年同期下滑27.38%；歸母淨利潤虧損2.82億元，下降41.63%。

而將目光投向**幾大電影公司，新片上映減少意味着業績普遍不容樂觀。**出品了《獨行月球》《人生大事》的中國電影，2022年前三季度，總營收為22.32億，同比下降41.68%，歸母淨利潤僅有59.45萬元，同比下降99.8%。第三季度營收7.12億元，同比下降12.60%；淨利潤為虧損1959萬元，同比收窄55.09%。上海電影前三季度淨利潤更是暴跌826.63%，成為下降之最。

華誼兄弟Q3財報顯示，2022年前三季度，歸屬於上市公司股東的淨虧損為2.6億元，較上年同期下降 144.66%。其中，第三季度營收1.02億元，同比降低58.99%；歸母淨利潤虧損6793萬元，同比下降114.24%。期間僅有參與投資的《反貪風暴5》《穿過寒冬擁抱你》《月球隕落》三部影片上映。

今年前三季度，萬達電影的營收約為77.2億元，同比減少16.73%；扣非淨利潤為-6.64億元，同比減少283.47%。第三季度公司營業收入約27.82億元，同比增加24.34%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為4803萬元，扣非淨利潤為-1140萬元，同比增加96.86%。其主控影片有《外太空的莫扎特》《哥，你好》《海底小縱隊2》等，參投了《奇蹟：笨小孩》《人生大事》《萬里歸途》。

上市後備受關注的博納影業，交出了回A後的首份財報——其2022 年第三季度財報顯示，前三季度，公司實現營收17.76億元，同比增長28.98%；實現淨利潤8520.70萬元，同比增長15.99%。博納影業第三季度營收 3.03 億元，同比下降 46.59%；淨虧損 1.5 億元，同比擴大 422.45%，短期內業績承壓與博納今年缺席暑期檔有關，去年的《中國醫生》保證了Q3表現。

一向“穩定盈利”的選手光線傳媒，迎來了上市以來的“Q3首虧”，第三季度營業收入1.02億元，同比下降54.12%；第三季度淨虧損9876萬元，虧損幅度擴大至244.57%。前三季度營業收入6.85億元，同比減少29.92%；前三季度淨利潤1.02億元，同比減少81.64%。

電影方面，光線前三季度上映的均為中小體量項目，如《我是真的討厭異地戀》《衝出地球》《我們的樣子像極了愛情》《狼羣》，《堅如磐石》《深海》等重點項目均因審查等原因未上映，《山河枕》《春日宴》《拂玉鞍》《大理寺少卿遊》(原名《大理寺日誌》)等電視劇均未到收入確認期。

**在充滿寒意的暑期檔、最低國慶檔之後，電影股、院線股有此表現並不令人意外。如果説疫情導致電影、院線業績表現受到影響，電視劇拍攝、送審進度延後，特殊節點則使得電視劇項目積壓較多。**C端生意不好做了，B端生意也受到影響。

頭部公司華策Q3財報顯示，公司2022年前三季度年初至報告期末，華策影視共實現營收14.65億元，同比減少45.84%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為3.01億元，較上年同期減少7.1%。正在熱播的大熱獻禮劇《我們這十年》，國慶檔票房冠軍《萬里歸途》為其帶來的收益，將在Q4財報中得到體現。

唐德影視前三季度實現總營收 1.19 億元，同比下降 34.46%；第三季度實現營收 1439 萬元，同比下降 72.67%，虧損 1963 萬元。收入主要來自電視劇《無間》的發行以及定製劇《我的卡路里男孩》。

**慈文和歡瑞則成為電視劇公司中少有的盈利增長派。**慈文傳媒實現營業收入3.97億元，同比減少0.73%，歸屬於上市公司股東的淨利潤5540.97萬元，較上年同期增長584.02%。具體在2022年第三季度，慈文傳媒實現營業收入214.5萬元，同比減少76.54%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為1191.35萬元。

歡瑞今年前三季度實現營業收入8.12億元，同比增長76.37%；歸母淨利潤8675.47萬元，同比增長44.99%；扣非淨利潤1.35億元，同比增長1122.37%。報告期內，《山河月明》《沉香如屑·沉香重華》等項目陸續播出。不過期間僅有一部影視劇項目《蓮花樓》開機並於近日殺青，存貨或顯不足。

微短劇、遊戲、元宇宙能不能成為破局關鍵？

當主業務表現不佳，微短劇、元宇宙等創新業務便成為了新的故事，並在文娛公司Q3財報中體現出來。

**芒果超媒折射出長視頻平台的普遍態勢：受大環境影響，廣告收入下降，並進一步反映在財報營收及利潤當中。**今年綜藝“裸播”成為常態，藝恩數據顯示，今年上半年，贊助品牌超過10個的綜藝數量減少了三分之二。

財報顯示，芒果超媒2022 年第三季度實現營收 35.24 億元，同比下降 6.72%，淨利潤實現 4.88 億元，同比下降 7.80%。2022 年前三季度，實現營業收入 102.39 億元，同比下降 11.97%；歸屬於上市公司股東的淨利潤 16.78 億元，同比下降 15.24%。

今年以來，芒果TV會員服務兩度提價，或導致其會員流失。《披荊斬棘的哥哥2》熱度遠遠不及創下招商之最的《乘風破浪的姐姐3》。王牌綜藝失速，微短劇和電商業務“小芒電商”成為其押注的重點。

擁有“喜羊羊與灰太狼”、“巴啦啦小魔仙”、“十萬個冷笑話”、“鎮魂街”等動畫IP的**奧飛娛樂，則選擇了押注潮玩賽道。**其Q3財報顯示，公司前三季度實現營收為20.17億元，同比小幅增長0.61%；歸屬於上市公司股東的淨虧損1218.4萬元，對比去年同期有所收窄，開發的潮玩產品都是通過IP授權，其中包括熱門遊戲IP“陰陽師”、潮玩IP“星際熊”，以及知名國漫IP“狐妖小紅娘”等，並已推出“陰陽師”、“Sank Toys(藏克潮玩)”、“星際熊”等多款盲盒產品。

在一片慘淡之中，本身遊戲基因顯著的**完美世界，高速逆勢增長格外引人矚目。**10月20日，完美世界發佈了2022年三季度財報，前三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤為14.42億元，同比增長80.26%，刨除出售歐美子公司的影響後，2022年前三個季度遊戲業務實現營收54.48億元，同比增長4.46%。遊戲業務實現盈利15.47億元，同比增長約100%。

增長主要受益於《夢幻新誅仙》《幻塔》《完美世界：諸神之戰》等產品的良好業績貢獻，以及海外子公司股權處置收益。其影視收入則相對應地有所下降。

另外，元宇宙風口已經延續了一年多，從華誼兄弟，到華策影視、唐德影視、光線傳媒、芒果超媒等，多家影視公司均將其作為重點押注的新業務，或是在財報中提及，或是對外發聲、投資佈局。

據企查查APP顯示，10月12日，元宇宙文化娛樂管理（青島）有限公司工商信息新增華誼兄弟互娛（天津）投資有限公司成為公司股東，持股比例20%，新增王中磊擔任公司董事。

華策影視10月4日也在投資者互動平台表示，公司元宇宙業務在當前階段以內容為主，現階段在數字藏品、影視協同宣發、虛擬角色創作和運營等方面處於探索和嘗試階段，已推出多輪數字藏品發行。唐德影視則推出首款以影視劇IP為內容的數字藏品——經典電視劇《東宮》人物角色Q版形象。據芒果超媒表示將分階段推進芒果星球元宇宙的構建。而光線傳媒則參股當虹科技、七維科技等相關技術公司。

VR與影視內容的疊加不妨視為創新業務探索，但從目前來看，“元宇宙”的遠水難救影視公司的“近渴”，技術不足以支撐，Web3.0在國內仍然處於泡沫大於實質的階段。

回到影視公司的基本面，西部證券研報指出，**在影片供給充足的情況下，觀影需求依然強勁。建議關注Q4重點待映影片，國內方面，《超能一家人》、《平原上的火焰》、《維和防暴隊》、《無名》、《迴廊亭》等“2022 年待映”影片貓眼想看人數超20 萬；國外方面，詹姆斯·卡梅隆執導的《阿凡達2：水之道》（北美定檔12 月16 日）貓眼想看人數47.6 萬，若國內同步引進，有望助力大盤復甦。**而電影市場的回暖，或將為影視公司Q4業績注入一針強心劑。

而對於回本相對穩定有保障的電視劇公司來説，緊跟政策導向，把握現實主義題材和獻禮題材等風口，則顯得尤為重要。

無論是老牌電視劇公司華策進軍電影，華誼第三季度播出懸疑劇《消失的孩子》、青春校園劇《東北插班生》兩部劇集。還是諸多影視公司佈局微短劇，在上映不確定性增加的當下，佈局多元領域，平衡風險勢必成為未來文娛公司共同的選擇。