帥克寵物擬IPO：靠生產寵物食品年入7億，純代工前景幾何？_風聞

本文轉載自產業科技

寵物食品生產商帥克寵物加入IPO後備軍，有望成為第五家成功登陸A股的寵物食品公司。

近日，證監會網上辦事服務平台披露，山東帥克寵物用品股份有限公司（簡稱“帥克寵物”）已進行首次公開發行股票並上市輔導備案，輔導機構為東方證券。

經過十餘年市場洗禮，帥克寵物通過代工生產快速擴大規模，已成為集乾糧、罐頭、濕糧包、貓條、火腿腸、凍幹、烘乾等產品為一體的寵物食品全產業鏈供應商，為客户提供一站式寵物主糧及寵物零食 OEM 服務。據瞭解，帥克年產量超過30萬噸，位居同業前列，主導產品佔據國內市場15%的份額。

看似花團錦簇，實際危機暗藏。開啓上市輔導後，隱匿於品牌方後的帥克寵物被放在聚光燈下，門檻低、體量較小、毛利率不高的代工並不算是一門好生意。與此同時，寵物食品市場門檻較低，競爭愈演愈烈，不少國產品牌募資自建工廠，為帥客寵物埋下影響未來發展的暗雷。

已完成六輪融資

隨着單身經濟的發展，國內寵物市場日漸火熱。中國寵物行業白皮書顯示，我國寵物食品行業市場規模從2012年的157億元，增長到2021年的1282億元。除2020年疫情影響外，2012年至今市場規模年增長率大部分都維持在20%以上，年均複合增長率達26.28%，遠超世界平均水平6.17%。

借寵物食品行業東風，帥克寵物迅速增長，從2020年營收3.2億元營收，到2021年營收7.5億元，預計2022年營收突破10億元。

規模效應顯現，帥克寵物吸引了金鼎資本、弘章資本、智連資本等機構的注意，已完成六輪融資，最近一輪為今年5月Pre-IPO輪，百聯摯高資本與博裕資本領投，融匯資本、中海資本、臨沂市基金、物產中大投資、金浦投資、厚為資本等跟投，投資金融近5億元。

出於未來發展考量，帥克寵物擴充產能動作不斷。2021年8月底，帥克寵物集團人力行政管理中心總監秦洪軍透露，公司寵物食品年產量已超過30萬噸。

值得注意的是，帥克寵物總部所在的山東省臨沂市沂南縣被稱為“中國肉鴨第一縣”，每年貢獻15%-20%的雞鴨屠宰量，全國每5只肉鴨就有1只來自當地。

結合當地源頭活採優勢，帥克寵物強化供應鏈和研發實力，去年投資1.7億元建設成的全新一體化鮮肉糧生產線"水晶廚房"正式投產，可生產高達85%鮮肉佔比的優質寵物主糧產品。從活雞鴨到成品寵物糧，最快6小時，即能完成整個加工流程。

今年8月，帥克寵物發生工商變更，企業名稱由“山東帥克寵物用品有限公司”變更為“山東帥克寵物用品股份有限公司”，企業類型由“其他有限責任公司”變更為“股份有限公司”，完成上市前臨門一腳。

彼時帥克股份董事長袁方在媒體採訪中表示，今年將會完成既定15億的銷售目標。將會在未來三年做到全國產能最大，技術含量最高，把產業做大做強，實現主板上市。

目前A股寵物食品賽道共有四家上市公司，分別為中寵股份(002891.SZ)，佩蒂股份(300673.SZ)，路斯股份(832419.BJ)，華亨股份(837995.OC)。帥克寵物如能順利IPO，有望成為第五家寵物食品賽道上市公司。

企查查顯示，帥克寵物董事長袁方持股39.72%，宿遷中寵匯英資產管理合夥企業、嘉興久強投資合夥企業

、臨沂恆益企業管理諮詢合夥企分別持股9.08%、5.29%、4.72%，其餘股東持股均低於3%。

代工標籤難撕

憑藉在產品配方、質量管控以及測試能力等方面加大投入，帥克寵物主要為國內寵物食品企業代工，已服務網易嚴選、高爺家、阿飛和巴弟、紅狗、倔強嘴吧、京東京造等品牌。

帥克寵物代工之路並非一帆風順。“帥克寵物”B輪投資方、金鼎資本合夥人何富昌透露，帥克寵物最初規模很小，既做代工也做品牌，何富昌建議其把品牌砍掉，專注做代工。

代工起家的帥客寵物，難逃“光熱鬧不賺錢”困局。同為寵糧生產商，中寵股份2021年營收28.82億元，境外營收佔比76.02%；淨利潤1.2億元，較2020年的1.3億元下降14.29%，毛利率20.05%。

身處“微笑曲線”底部逼仄空間，帥客寵物代工模式短期內可以節省運營成本，帶動營收增長，長期來看重銷售，輕研發桎梏企業打造品牌競爭力，贏得寵物主信任。

在外敵環伺、同質化嚴重的大環境下，以帥克寵物為代表的本土品牌，從OEM模式逐漸向形成自有研發、設計、生產體系突圍不易。

寵物經濟盛行下，國內寵物食品行業集中度較低，進口寵糧品牌佔據市場優勢，本土品牌市佔率仍有限。根據Euromonitor數據顯示，中國寵物食品行業市場份額80%以上被國際品牌瓜分。

本土品牌分不到一杯羹，與該行業魚龍混雜密切相關。作為新興賽道的寵物行業起步較晚，仍處於初級發展階段，政策法規和市場監管還不完善，未有統一行業標準，市場準入良莠不齊。

新挑戰者不斷入局，也為帥克寵物增添競爭壓力。2021年起，寵物賽道投融資超過70餘筆，其中寵物食品項目近30個。衞仕、帕特、有魚、朗諾、海洋之星、蓋夫、派膳師、瘋狂小狗、純皓等品牌相繼自建工廠。

代工生意非長久之計，敲開資本市場大門後，帥克寵物要做的正是逐漸佈局自有品牌，加碼優質產能、營銷與渠道鋪設，藉助行業風口向全產業鏈拓展，打響國產寵物品牌突圍戰。