《中國好聲音》製作公司三衝港股IPO 王牌綜藝IP吃老本吸金減弱_風聞

燈塔媒介11月15日訊，港交所14日披露，星空華文控股有限公司（簡稱“星空華文”）日前更新招股書，第三次遞表港交所主板；中金公司和中信建投國際為聯席保薦人。

公開資料顯示，星空華文公司業務涵蓋綜藝節目IP製作、運營及授權，音樂IP運營及授權，電影及劇集IP運營及授權，其他IP相關業務等；旗下綜藝包括《中國好聲音》、《蒙面舞王》、《蒙面唱將猜猜猜》等。

星空華文為燦星文化於 2021 年 8 月重組後的主體公司，曾分別於 2021 年 11 月、2022 年 5 月遞表港交所。今次是第三次向赴港上市發起挑戰。

中國最大綜藝節目IP創造商已連續兩年業績虧損

星空華文的業務由四部分組成：綜藝節目IP製作、運營及授權；音樂IP運營及授權；電影及劇集IP運營及授權；其他IP相關業務。

IP數量方面，截至今年上半年，星空華文的綜藝節目IP數量為84個，音樂IP數量為8549個。

2012年，星空華文推出中國最受歡迎的歌唱比賽節目之一：《中國好聲音》，播出11季後，《中國好聲音》創下中國季播持續時間最長的綜藝節目的紀錄。

2018年，星空華文與中國三大網絡視頻平台之一優酷合作，共同製作網絡舞蹈比賽節目《這！就是街舞》，該節目上線後一炮而紅，同年總播放量超過17億次，位居舞蹈類綜藝節目排行榜榜首。

2020年，星空華文製作的文化類綜藝節目《了不起的長城》，其收視率在同檔期所有電視綜藝節目中位居第三。

星空華文還陸續創造及運營其他長期以來受歡迎的綜藝節目IP，如《蒙面唱將猜猜猜》、《中國好歌曲》及《出彩中國人》等。

招股書顯示，按2021年的收入計算，星空華文是中國最大的綜藝節目IP創造商及運營者，市場份額為1.6%。2019-2022年上半年，星空華文的綜藝節目IP數量分別為60個、70個、80個及84個。其中《中國好聲音》如今已播出11季，創下中國季播持續時間最長的綜藝節目紀錄。

星空華文收入主要靠《中國好聲音》、《這！就是街舞》、《點贊！達人秀》 、《蒙面舞王》、《追光吧！》等節目，尤其是對《中國好聲音》依賴明顯。

 

星空華文2019年來自《中國好聲音2019》的收入達到4.9億元，佔營收比為36.6%；來自《這！就是街舞2019》 的收入達到1.84億元，佔收入比為13.7%，來自《點贊！達人秀》 的收入為1.82億元，佔營收比為13.6%。

星空華文2021年來自《中國好聲音2021》的收入達2.52億元，佔營收比28.6%；來自《這！就是街舞2021》 的收入達2.39億元，佔收入比為27.2%，來自《點贊！達人秀》 的收入1.1億元，佔營收比為12.5%。

然而，隨着《中國好聲音》等節目這兩年在社會上影響力的消退以及疫情等因素影響，星空華文的營收已經連續2年下滑。

 

 招股書顯示，星空華文2019年、2020年、2021年營收分別為18億元、15.6億元、11.26億元，淨利潤分別為3.8億元、-2780萬元、-3.52億元。

 星空華文2022年上半年營收為1.83億元，較上年同期的1.55億元增長18%；期內虧損為1340萬元，上年同期的期內虧損為2540萬元。截至2022年6月30日，星空華文持有現金及現金等價物為4.38億元，上年同期的現金及現金等價物為4.93億元。

儘管近兩年業績出現虧損，但星空華文從未放棄上市的目標，此次則是第三次遞表港交所。

吃《中國好聲音》老本**，**王牌IP吸金減弱

 

圖源：《中國好聲音》官方微博

 藝恩發佈的《2022上半年綜藝市場研究報告》顯示，2022年上半年共上線季播綜藝116部，同比減少5部。在數量有所減少的同時，整體播映也呈下滑趨勢。其中，2022年上半年綜藝平均播映指數從上年同期的34.4降至25.7，電視綜藝的播映指數則從30.6降至25.2，網絡綜藝從38.7降至26.1。

而作為星空華文王牌IP的《中國好聲音》，這一老牌節目也出現了口碑下滑。

新一季的《中國好聲音2022》的豆瓣評分僅為4.1分，是2012年第一季7.9分的1/2。

在所有業務中，綜藝節目IP製作、運營及授權仍是星空華文獲取收入的重頭戲，近三年來的貢獻佔比均接近七成。

2019至2022年上半年，收入貢獻排名前五的綜藝節目則分別為《中國好聲音》《中國達人秀2019》《這！就是原創》《蒙面唱將猜猜猜》。

另據財務數據，《中國好聲音》在2021年為星空華文帶來2.56億元收入，也是當年星空華文最賺錢的綜藝，但與2019年、2020年分別為4.91億元、3.25億元相比，呈現下滑趨勢，毛利率也由2019年的46.6%跌至2021年的2.2%。

作為核心IP的《中國好聲音》節目收入由2019年的4.91億元減少至2021年的2.56億元，毛利率由2019年的46.6%減至2021年的2.2%。

此次星空華文若能實現上市，則能進一步強化公司品牌並在資本層面獲得助力，但公司業務發展仍需要進一步夯實，穩固老牌IP的質量與口碑，並同步發力新IP補充新鮮血液，從而穩定業績。

背靠燦星文化**，**再度衝刺港股

星空華文對於上市的執着離不開背後的燦星文化。

星空華文的前身是上海燦星文化傳媒股份有限公司（簡稱“燦星文化”），2018年和2020年，燦星文化兩次衝刺創業板皆鎩羽而歸。

公開資料顯示，2014年，燦星文化就計劃跟隨母公司星空傳媒赴港上市，但因股權架構問題折戟；2018年燦星文化轉戰A股，但因公司估值縮水而止步；2020年向深交所創業板遞交招股書，再次被否決。

2020年衝刺創業板期間，燦星文化已經上會，但最終IPO審核未通過。根據彼時的審議公告，未通過審核的原因主要有兩個：一是因為拆除紅籌架構後股權架構複雜，實控人認定理由不充分、披露不完整；二是因為公司2016年3月份收購夢響強音後形成商譽19.68億元，對此商譽的會計處理未能準確反映實際情況。

二戰A股夢斷後，2021年，燦星文化與星空華文傳媒電影重組為星空華文，改名為星空華文控股有限公司。至此，星空華文成為燦星文化及後來重組的上市主體。

隨後2021年11月和2022年5月，星空華文兩度向港交所提交上市申請，但因遲遲沒有過審，至招股書過期失效。11月14日，星空華文第三度向港交所遞表。

燦星文化一度成為資本寵兒，先後獲得阿里、浙富集團、朗瑪峯創投等多家機構投資。

招股書顯示，星空華文控股股東為Unionstars，持有星空華文61.68%股權；星空華文的最終控制人為華人文化、田明、金磊及徐向東。

（以上內容與燈塔媒介立場無關，相關內容不對各位讀者構成任何投資建議，據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。）