豬企的好日子回來了？_風聞

斑馬消費 沈庹

不管你是在家做飯，還是習慣點外賣，只要對菜價稍稍敏感，應該對豬肉價格的漲跌不會陌生。

自2018年下半年以來，生豬養殖企業踩上鋼絲繩，消費者對豬肉既愛又恨。紅燒肉自由在去年鬆綁不久，又戴上了腳鐐。

如今，豬價又走到了一個十字路口，價格回暖、銷量上升，是不是又將走進新週期？

豬價維持高位

豬肉是國民生活中不可或缺的蛋白質重要來源之一，在最近幾年裏，豬價時漲時跌，劃出一條令人難以琢磨的曲線。

進入11月份，二師兄依然兇猛，儘管市場批發價格自11月初以來連續回落，迄今仍然堅挺守住30元/公斤紅線。要想和去年一樣毫無壓力吃上一頓紅燒肉，還得攥緊錢包再等一等。

今年的生豬價格在3月底起了上漲的勢頭，全國生豬價格觸底反彈，終於在6月底至7月上旬得以翻身，8月份進入價格平穩期，9月份之後又開啓漲勢。到了10月第4周，全國生豬平均價格27.66元/公斤，較上年同期暴增79.3%。

生豬價格上漲，集貿市場批發價自然水漲船高。據農業農村部數據，集貿市場豬肉平均售價在10月第4周漲至41.61元/公斤，較去年同期增長66.8%。

經常逛菜市場的人應該還記得，近3個月裏豬肉價格蹭蹭蹭上漲。高峯時期，豬肋排單價飆至50元上下、豬脊骨單價30元左右，即便品相一般的五花肉也在20元/斤以上。

隨着長江以南普遍降温，即將進入製作傳統醃臘製品的旺季，豬肉價格如此飆橫，不禁讓人瑟瑟發抖。

所幸的是，豬價已開始緩緩回落。

10月28日，全國農產品批發市場豬肉平均價格為35.07元/公斤，截至11月4 日、11月11日，價格分別為35.14元/公斤、33.64元/公斤。

價格逐漸回落，主要是供需關係的變化。生豬養殖企業的育肥豬供給量陸續增加，加之豬肉消費需求支撐不足等因素，共同形成如今豬價回落的局面。

 

業績改善

豬價上漲，生豬養殖行業嚐到久違的喜悦。

據數據寶數據，第三季度，生豬養殖板塊淨利潤規模在113億元以上，而第二季度，虧損規模超過31億元。

大多數生豬養殖企業在第三季度表現出色，為扭轉自去年以來虧損的局面奠定了堅實基礎。

頭部三巨頭牧原股份、温氏股份、新希望，在第三季度分別實現歸母淨利潤81.96億元、42.09億元和14.33億元，同比分別增長1097.41%、158.43%和147.99%，徹底摘掉上半年虧損的帽子。

受益於第三季度業績拉動，牧原股份、温氏股份在前三季度歸母淨利潤分別實現15.12億元、6.86億元，新希望仍虧損27.07億元。

梳理發現，今年1-9月，在生豬養殖板塊前10家企業中，唯有正邦科技仍延續第二季度的虧損態勢，第三季度淨虧損-33.58億元。公司前三季度虧損規模達到76.44億元，幾乎與上年同期持平。

宏觀上，在今年前9個月裏，生豬養殖行業不僅豬價上揚，銷量、產量均顯上升趨勢。據農業農村部數據，全國出欄生豬5.2億頭、豬肉產量4150萬噸，同比分別增長5.8%和5.9%。

牧原股份今年前三季度銷售生豬4522.4萬頭，同比增長73.23%。10月單月，銷售生豬477.9萬頭（包括仔豬18.5萬頭）、銷售收入149.37億元，同比分別增長-9.11%和110.35%，10月當月，公司商品豬銷售均價26.05元/公斤，較上年同期增長約119.28%。

今年1-9月，温氏股份銷售生豬1241.87萬頭，同比增長38.29%。10月單月，銷售145.55萬頭、銷售收入36.08億元，同比分別增長22.22%、127.78%。公司在10月份生豬銷售均價26.69元/公斤，較上年同期增長126.38%。

 

冰火兩重天

豬價上漲讓大多數生豬養殖企業現金流狀況得到改善，但債務壓力仍然很大。

截至今年9月末，13家養豬企業企業中有9家資產負債率在60%以上，僅有東瑞股份和神農集團較為幸運，因沒有參與上一輪行業擴張，資產負債率處於低位，分別為31.35%和11.41%。

像千億級負債規模的牧原股份等企業，實施擴張已經不是第一要務，降本升效才是重中之重。

首要應對的就是豆粕、玉米等價格上漲，控制養殖成本，這在目前生豬養殖行業較為普遍。

行內公認的養殖完全成本紅線在16元/公斤。目前，可能只有自養模式的牧原股份能完成。

據興業證券研報，牧原股份在今年前三季度的完全成本分別為16元/公斤、15.8元/公斤和15.5元/公斤。

考慮到不同養殖模式、飼料成本、仔豬價格以及防疫成本等，各家企業的成本紅線可能會有不小的差異。

温氏股份在第三季度養殖完全成本為16.6元/公斤、天邦股份為18.37元/公斤。新希望今年上半年養殖成本已降至17.5元/公斤，預計年底降至16元/公斤；傲農生物在今年第一季度、第二季度育肥成本為19.5元/公斤。

雖然飼料價格上揚、疫情風險短期內不可能消除，但是，機構對生豬養殖行業依然看好。

這些機構認為，一是行業處於週期上升趨勢；二是養殖企業雖然補欄謹慎，後期市場供需關係不會有太大變化；三是預計豬價有望明年相對景氣，個別企業有望迎來好年景。

此前，就有30家機構一致認為，牧原股份明年淨利潤增幅超過169%；多家券商預測温氏股份等企業明年淨利潤增速均超過100%。

然而，它們唯獨忘了正邦科技。今年以來，這家企業從行業老二迅速跌落神壇，正獨吞激進擴張的苦果。

日前，公司已被南昌中院啓動預重整程序。不知道，它會不會走上雛鷹農牧的老路。