比亞迪半導體突然終止IPO_風聞

離IPO越來越近時，一紙暫時"終止”公告，卻讓上市進程陡然停住了腳步。

11月15日晚間，比亞迪突發公告，宣佈終止推進控股子公司比亞迪半導體股份有限公司(比亞迪半導體)分拆上市事項，並表示待條件成熟時，將擇機再次啓動比亞迪半導體分拆上市工作。

對於此時終止IPO，比亞迪隨後也火速對記者給出回應：此次是公司主動撤回申請，是基於市場情況的預判、項目建設的緊迫性等因素充分論證後作出的審慎決策，為了日後高速發展做鋪墊。

比亞迪方面在公告中表示，比亞迪半導體為了擴大晶圓產能，在審期間已投資實施濟南功率半導體產能建設項目。濟南項目目前已成功投產，產能爬坡情況良好，但面對新能源汽車行業的持續增長，新增晶圓產能仍遠不能滿足下游需求。

公告顯示，為儘快提升產能供給能力和自主可控能力，比亞迪半導體擬開展大規模晶圓產能投資建設。在濟南項目基礎上，進一步增加大額投資，預計對比亞迪半導體未來資產和業務結構產生較大影響。

基於這一原因，比亞迪方面表示，經充分謹慎研究，決定終止推進分拆上市。同時，該公司稱，將加快相關投資擴產，待相關投資擴產完成後且條件成熟時，公司將擇機再次啓動比亞迪半導體分拆上市工作。同時，比亞迪方面承諾在終止比亞迪半導體上市事項公告後的一個月內，不再籌劃重大資產重組事項。

比亞迪半導體前身為比亞迪微電子，成立於2004年10月，2020年通過兩輪超過27億的融引入了包括中金、紅杉、先進製造基金、小米產業基金等眾多知名機構，目前比亞迪控股72.3%。

比亞迪半導體分拆上市的消息，已在市場流傳數年，其分拆上市申請被正式受理前，比亞迪就曾多次提到半導體業務將尋求在適當時機獨立上市。然而，其上市之路充滿波折。

2020年12月30日，比亞迪公告稱，董事會同意比亞迪半導體籌劃分拆上市，並授權公司及比亞迪半導體管理層啓動分拆比亞迪半導體上市的前期籌備工作。

截至該公告出具之日，比亞迪直接持有比亞迪半導體3.25億股股份，持股比例為72.30%，為比亞迪半導體的控股股東。

2021年5月11日晚間，比亞迪宣告了擬分拆上市的具體細節——比亞迪半導體計劃在創業板上市。根據未經審計的財務數據，比亞迪半導體2020年度歸利潤為0.32億元，淨資產為31.87億元。

當年6月29日，上市材料獲深交所受理，但卻在8月18日意外中止，原因是其上市律師北京市天元律師事務所被證監會立案調查；9月1日，深交所恢復比亞迪半導體發行上市審核；10月22日，該公司收到香港聯交所此次分拆的批覆及保證配額的豁免同意函。

到了2022年4月29日，比亞迪半導體在深圳上市委通過遞交註冊，證監會隨即在5月12日發出註冊階段問題問詢。問詢的主要內容，包括比亞迪半導體兩次業績預測前後差異較大、收入依賴關聯交易等問題。

根據披露，比亞迪半導體曾預測，濟南項目晶圓產量為16萬片時，公司預計2022年淨利潤為0.67億元。此後向深交所提交的專項説明中，則預測晶圓產量為15.81萬片時，2022年預計淨利潤增至2.77億元。

證監會要求比亞迪解釋大規模投資8英寸晶圓生產設備的商業合理性，相關設備是否面臨淘汰及跌價風險，並説明兩次預測的假設條件、測算方法、測算結論存在較大差異的原因。

此外，比亞迪半導體的收入，約六成來自控股股東比亞迪，且同類產品關聯銷售毛利率高於非關聯銷售。2021年，比亞迪淨利潤下滑34.03%，比亞迪半導體的業績卻逆勢增長649.54%。

證監會要求該公司，説明是否具備獨立經營能力，是否存在大股東向發行人輸送利益的情形，是否具備獨立面向市場獲取客户的能力等。

汽車產業分析人士表示，今年以來，多重因素促成了嚴重的汽車產業鏈“缺芯”危機，這令全球汽車生產遭遇巨大困難。上游半導體廠商也紛紛加入擴產大軍，其中也包括比亞迪半導體。