Meta：新可樂難題——元宇宙我不再愛你了_風聞

“喲，這不是小M嘛，放學不回家怎麼跑到操場來了？”朋友路過碰見小M，上前表示關心。

“唉，別提了，我最近遇到麻煩了，解決不了我不想回去。”小M垂頭喪氣地表示。

“啥事情呀？”

只見小M掏出來一瓶可口可樂，無奈地説道：“新可樂難題。”

這是什麼意思？欲知詳情，請諸君聽我娓娓道來~

 

前段時間，上週，Meta(納斯達克代碼:Meta)CEO——“機器人君”扎克伯格宣佈：“對不起了兄弟們，我準備裁員1.1萬。”一時間大家驚呼：“什麼！”這個人數相當於小M員工總數的13%，可以説是真的會“大出血”。不過我們確實也可以看得出原因，此前，小M發現自家一直賴以生存的廣告收入已經很難再往上漲了，而這個時候小M已經在“元宇宙”項目中投入了360億美元，可謂是“豪賭”，但最終結果並沒有獲得太大的成功，慘慘。

而目前小M遇到的困難，當年可口可樂也遇到過。

可樂戰爭

上世紀八十年代，可口可樂與百事可樂的“對峙”達到了頂點。可兒看着小百越戰越勇，心想這不是個辦法，於是他花重金研發了一款新式的可樂——健怡可樂。這可是一個非常勇敢的決定，當時可兒的管理層把健怡可樂視作對付小百的“王牌”，甚至決定將以前舊可樂的配方換了算了，改成這款新的可樂。理想很美好，現實很殘酷，大家對新的可樂並不“買賬”，於是痛罵可兒“變心了”，無奈之下可兒只好放棄大量投資健怡可樂。這就是歷史上的“新可樂難題”。（記得記筆記哦~）

那我們回到小M現在的話題，其實問題很類似，扎克伯格很有可能意識到這個“元宇宙”項目可能並不夠“爭氣”，給不了小M跟廣告業務一樣高的回報，甚至目前經濟衰退，這個“元宇宙”項目不僅可能“雷聲大雨點小”，還會佔用廣告業務的資源。因此，很多人認為，扎克伯格準備將重心放回到廣告業務上來了，而且如果是這樣的話，小M的股價大概率上漲。

 

公司治理問題

其實很多人都很奇怪：那個扎克伯格就這麼輕易地花大筆錢投資元宇宙了？就沒人管管他？這也太大膽了吧！人們還發現，除了元宇宙，扎克伯格還投資了很多收益比較低的項目，至於花的錢嘛，也不是小數目。因此，很多人把這其中的起因歸結於小M的公司治理出現了問題。

為什麼扎克伯格會有這麼大的權力？這就得從小M的股票結構開始講起，Meta的股票可以分為兩種：A類股票、B類股票。

A類股是在納斯達克交易的普通股，也就是最常見的那種股票。而B類股的面值一般來説只有A類股的十分之一，但是它卻擁有跟A類股相同的投票權。換句話説，B類股不僅便宜，而且性價比還高。這也就是為什麼扎克伯格明明只有13.6%的A類股，卻由這麼大的權力的理由了，因為人家可是手握82%的公司B類股呢，因此算下來他總計可以控制53%的股份。

機器人君：“嘿嘿，沒想到吧~”

不過講到元宇宙這個項目本身的話，我們認為，很多人對這個項目進行過很多的遐想，它也確實有着很深的潛力。但就目前來看，要投資元宇宙項目的話，現在還是會有點“為時過早”，它並不可行。因為除了向客户銷售VR硬件的收入外，它缺乏從元宇宙產生收入的明確路徑（商業模式）。而且吧，這個項目目前也不算爭氣，運營虧損仍高達18億至36億美元/季度。所以“元宇宙”這個項目目前處於一個比較“尷尬”的局面，“食之無味，棄之可惜”，像一個燙手的山芋。

 

相比之下，我們看看小M這個公司，它自成立以來第一天就開始盈利，這可不是許多公司能做到的昂，特別是第一天開始就有35-40%的營業利潤率。當時大家都對這個公司無比地期待，儘管他現在“傷痕累累”，但我們有理由相信小M還會重回當年。

而為了做到這個願望，小M也是“痛下決心”，做出了許多的“減法”。比如為了恢復運營效率大規模裁員，前段時間還宣佈將停止Portal和智能手錶硬件項目的生產。“哥們，不是我不要你們了，等我有一天有錢了，我會把你們要回來的嗚嗚嗚…”

那Meta還能投資嗎？

首先我們直接説結論哈：能，並且非常值得投資。我們不妨採用一些模型，他們是由一些分析師設計的，我們能看到估計結果和華爾街對於2022、2023年相一致的，相當靠譜~在這個模型中，我們把小M假設為一家處於成長後期的成熟公司，並且設置為目前到2031年的增長回報率為2%。

 

結果顯示，在這個增長率下我們可以看到預期是遠遠低於華爾街對於2031年營收的估計，人家估計是有2095億美元的收益呢。也就是説，小M比我們想象中要讓人安心許多。而且我們還沒算上小M之前為了提高運營效率所做的關於裁員之類的事情呢，這些包括很多成本的降低，會有助於EBITDA利潤率在長期內回到50%的水平。小M：“當年2017年的EBITDA利潤率就超過57%呢，我現在進步那麼多，想達到50%一點都不過分吧~”

那我們來總結一下吧~（擦乾淨黑板）

經歷了這次的“新可樂難題”後，小M家的CEO扎克伯格也應該意識到了不能在“元宇宙”這個項目上“一棵樹吊死”。而如今轉入去投資了傳統的強勢領域，甚至為了保證運營的效率進行大量的裁員等削減成本，當然這聽着很殘忍，可是對公司卻説不定是有好處的。而且我們通過一些模型也能看出來，Meta確實被市場低估了，這其實是一隻很有潛力的股票，有興趣的金主爸爸們一定不要錯過了哦~