“分手”後的網易財報：遊戲缺驚喜，音樂仍乏力_風聞

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作者丨沙拉醬  編輯丨伊頁 

最近的遊戲界，大小新聞連連。 

11月17日，就在網易發佈本年度第三季度財務數據之前，暴雪娛樂公司宣佈旗下多款遊戲，同網易的現有授權協議即將到期，由於未能續簽，暴雪中國官方微博發佈公告稱將在2023年1月24日0點起停止《魔獸世界》《守望先鋒》《爐石傳説》等遊戲的運營。 

對此，網易回應稱一直在盡最大努力和暴雪談判推進續約，“經過長時間的談判，仍然無法就一些合作的關鍵性條款與動視暴雪達成一致，非常遺憾動視暴雪在今天先行宣佈了停止合作，將不得不接受此決定。”網易稱將繼續履行職責，為玩家服務到最後一刻。 

“分手”的網易與暴雪

暴雪與網易十餘年的合作最終“分手”，消息立刻登上微博熱搜。一部分看客理性分析各方可能存在的問題——包括，暴雪在上次合約50%的基礎上提高分成比例；網易負責研發暴雪其他IP手遊並全球發行，但只享有中國市場的分成；網易需支付鉅額保證金和預付款等等。 

另一部分的網友，尤其是氪金遊戲玩家，則更擔心自己的遊戲賬號、虛擬資產何去何從。因此，大家對下一步誰會接手暴雪遊戲的國服運營也議論紛紛，不乏傳出字節等其他大廠接盤的消息，不過都尚未得到證實。 

對於此次網易與暴雪不再續約，業內專家也發表了自己的看法。 

獨立遊戲製作人阿翰表示，網易能從暴雪遊戲中得到的利益越來越少。據暴雪財務數據，其月平均活躍用户已經從2017年的4600萬降至今年第二季度的2600萬。“雖然，第三季度，暴雪月活用户有所提升至3100萬人，但是老用户流失的大趨勢是不能迴避的事實。”阿翰説道。 

另一邊，資深遊戲行業觀察員林克則表達了不同的看法。他表示目前網易、騰訊為代表的遊戲大廠都在面臨用户增長的天花板，尤其在版號限制仍未全面解除的環境下，即使暴雪的增速也在放緩，但是其龐大的用户基數仍有巨大的競爭力。失去暴雪對網易而言，即使稱不上“致命傷”，卻也不是什麼好消息。 

另一方面，就在網易與暴雪“世紀大分手”上演的同一天，11月獲批的遊戲版號被公佈，其中騰訊《合金彈頭：覺醒》、網易的《大話西遊：歸來》均在其列。 

雖然在同一天內，迎來了好消息和壞消息，但是從網易的股價走勢，卻能看出資本的態度。 

對此，林克表示，與暴雪解約是既定事實，這其中可以帶來的傷害是不可避免的。而一款遊戲版號的獲批並不代表實際的現金流。未來這款遊戲實際的表現尚未可知，因此資本基於更確定的信息，釋放了悲觀的信號。 

網易遊戲，還得從長計議

深挖財報數據可以發現，網易遊戲版圖的增長趨於穩定的，暴雪分手的影響不小，也許只是短期的。 

代理暴雪遊戲的收入，本身利潤率就比自研的端遊偏低，因為暴雪要拿走50%的分成。再加上網易自身也需要投入做運營、服務器帶寬成本以及費用上的一些支出，因此在利潤率上可能與目前網易的整體水平差不多，那麼失去代理，對整體利潤的影響也不足5%。 

而從網易最新披露的三季度財務數據中不難看出，網易遊戲的整體表現還在可以接受的範圍之內。 

本季度網易遊戲實現187億元收入，同比增幅9%，較上季度同比15%的增速有所放緩。 

與同樣是遊戲巨頭的騰訊相比，第三季度騰訊實現本土遊戲收入312億元，國際遊戲收入117億元，遊戲總收入429億元，同比下降4%，這已經是騰訊遊戲連續四個季度同比下跌。 

網易遊戲相對高的抗風險能力，與其堅持自研與本土化的國際策略，有脱不開的關係。 

對於已經發行的老款遊戲，比如《大話西遊》《夢幻西遊》《第五人格》都保持着穩定增長，而《永劫無間》在8月推出更新後的內容也廣受好評。相較之下，騰訊卻披露其兩個流水霸主《王者榮耀》和《和平精英》的收入都有減少。 

對此，遊戲行業運營經理貝拉表示，精細化遊戲是目前和未來遊戲的趨勢，而中大型手遊則遇到了瓶頸期，因此網易所擅長的自研、精細化遊戲則會帶給其更多的競爭優勢。 

在出海策略上，與騰訊擅長的高舉高打的收購不同，網易收購的更多是小而美的工作室。 

比如，2017年，網易參股美國遊戲公司Niantic，其主要作品是風靡全球的《精靈寶可夢Go》；2021年10月，日本遊戲製作人須田剛一創辦的草蜢工作室被網易收購，其主要作品包括《電鋸甜心》《英雄不在》系列等。 

除了挑選精細化遊戲工作室收購外，網易也重點佈局了本土化的自建工作室，其中包括24Entertainment工作室、Jackalope Games以及Grounding等。 

貝拉對此分析道，“一方面，是因為網易資產確實低於騰訊，沒法做到這麼‘財大氣粗’。但另一方面，從自研遊戲起家的網易，更加看重遊戲市場的本土化以及研發能力，他們更相信長久的深耕比不斷投入風口更有耐力。” 

而從數據上來看，雖然網易遊戲板塊的收入淨值與騰訊有差距，但同比增速卻較騰訊更為穩定。貝拉也表示，網易穩紮穩打的遊戲策略在未來的競爭中，可能會展現出更多的長效優勢，但是短期內與暴雪解約後的遊戲如何佈局，包括《暗黑破壞神：不朽》如何繼續獨立運營等問題的妥善處理也尤為重要。 

“從長遠角度來看，我認為網易遊戲仍有較強的競爭力。”貝拉總結道。 

遊戲之外，雲音樂與智企的雙重難題

本季度遊戲業務仍佔據網易整體收入的76%，剩下的24%則由網易雲音樂業務、有道業務，以及創新及其他業務（包括智企TO B業務等）組成。 

其中，雲音樂實現營收24億元，同比增加22.5%。對比騰訊音樂第三季度5%的同比下降來説，網易雲音樂在增速上表現尚可，但這可能由於網其營收基數較低。 

騰訊音樂在本季度已經實現了73.65億元的營收，且月活用户在2020年就穩定在6億水平。然而，網易雲音樂2021年報披露其月活用户僅在1億水平，而且營收體量幾乎只是騰訊音樂的三分之一。因此其與自己相比仍有上漲空間。 

另外，網易雲音樂本季度的毛利率為14%，而騰訊音樂的毛利率已經超過了32%。毛利率的差距與用户基數脱不開關係。騰訊音樂從更大的用户基數中，能夠收集到更精準的數據來提升其推薦算法，有效控制運營成本與費用。在這方面，網易雲音樂仍有較大弱勢。 

而放大到整個移動音樂市場來看，其增長前景仍不容樂觀。 

首先，短視頻平台，以及抖音為背景的汽水音樂，都在不斷衝擊移動音樂市場；其次，隨着2021年前後音樂版權反壟斷政策的不斷推進，音樂平台獨家資源越來越少，而對於音樂平台來説，獨家資源是門檻最高的競爭資源。除此之外，不論是互動還是音質方面的更新與維護，各家音樂平台的競爭幾乎大同小異，這也讓音樂用户在選擇上充滿疲憊。 

對於音樂行業下一步的競爭格局，文娛行業觀察員林曉宇表示，線上音樂市場可尋求與短視頻平台的合作生態，“短視頻+音樂”的傳播模式或許更有衝擊力與製造流行的能力，強強結合，達成“1+1>2”的效果。同時在長短視頻不斷滲透音樂模式的同時，線上音樂也可佈局長短視頻。 

網易雲音樂之外，本季度網易的創新及其他，也就是以網易智企業為主的TO B業務實現營收20億元，佔比總營收的8%，超過有道業務成為遊戲和音樂後第三大業務板塊。 

事實上，網易今年格外重視其TO B業務的市場推廣。據知情人士透露，網易上個月剛剛結束在北京的小型記者業務宣講會。網易智企的負責人到場講解了智企業務並且回答了記者的問題。在被問道網易智企未來的標杆時，業務負責人回答道，超越騰訊對標的TO B業務會是網易智企的一個目標。 

還有消息人士透露，網易智企目前主要業務包括網絡安全業務以及TO B營銷業務。與發展較晚的網易不同，騰訊早就通過金融和雲業務實現了超過400億元的板塊收入。而對網易來説，想在企業服務上超越騰訊絕對不是空喊口號那麼簡單，有着極大難度。 

對此，雲業務專家於途就分析道，用户層面來説，騰訊作為超級渠道，對文娛、遊戲等行業有極大的覆蓋率和影響力，這是網易很難做到的。而對於產品力層面來説，企業服務產品需要強大的數據庫來不斷提升產品力，佈局越早、客户越多的企業越有競爭優勢，在這方面網易也稍顯薄弱。 

總體來説，網易本次表現似乎“中規中矩”。也許暴雪事件對網易遊戲的影響中長期會慢慢消散，但重點依賴於遊戲，在其他業務上短期內仍難看到增長也是網易的困境。