賣一輛車虧十萬，喜獲融資的嵐圖仍有諸多問題待解_風聞

雷達財經鴻途出品 文|孟帥 編|深海

歷經近一年，嵐圖汽車的A輪融資終於落槌。 

此輪高達近50億元的融資金額，不僅創下迄今為止國內新能源汽車行業首輪融資的最大規模，還助推嵐圖汽車的市場估值達到近300億元的高度。 

不過，作為起步稍晚的新能源汽車品牌，嵐圖汽車目前仍有諸多難題待解。 

自今年8月以來，嵐圖汽車的交付量連續三個月超過2000輛，但與眾多造車新勢力對手動輒上萬的交付量相比，仍有較大差距。以目前的交付表現來看，嵐圖汽車恐難實現早前定下的全年交付目標。 

沒能在交付上趕超同行的嵐圖汽車，卻面臨同行一樣的虧損難題。去年全年、今年上半年，嵐圖汽車的淨虧損分別為7.06億元、7.38億元，以此計算嵐圖汽車過往時間內每賣出一輛車的平均虧損超過10萬元。 

與此同時，嵐圖汽車的資產負債率，在半年的時間裏上漲超過11個百分點。 

嵐圖汽車近50億元融資落地

11月18日，嵐圖汽車對外宣佈了其融資的最新動態，目前嵐圖汽車已完成A輪引戰融資協議的簽署和交割。 

據嵐圖汽車披露的信息顯示，本輪融資的規模接近50億元。據悉，這輪融資是嵐圖汽車的首輪融資，一舉成為中國新能源汽車行業迄今規模最大的首輪融資。 

不過，與廣汽埃安今年10月完成的規模近183億元的融資相比，嵐圖汽車的這輪融資仍存在一定的差距。據瞭解，廣汽埃安的這筆天價融資，創下了近年來國內新能源整車行業可查最大的單筆私募融資紀錄，讓廣汽埃安的估值成功衝破千億規模。 

嵐圖汽車的本輪融資完成後，其估值升至近300億元的規模。截至11月22日收盤，東風集團股份報收4.02港元/股，最新市值為346.37億港元（約合人民幣316億元）。換言之，此輪融資完成後，嵐圖汽車的市場估值已緊追母公司東風集團股份。 

雷達財經瞭解到，參與嵐圖汽車本輪融資的投資方多達10家，陣容十分龐大。聯合領投的是具有戰略協同的央企國家隊和大型國有金融機構——國企混改基金和中銀資產，參與跟投的投資方包含工銀投資、農銀投資、交銀轅憬三家國有資本，武漢經開基金、湖北高質量發展基金、中鑫高投三家地方國資，贛鋒鋰業、欣旺達兩家產業及民營資本。 

除了前述提到的投資方外，嵐圖汽車的母公司東風集團也參與了跟投，其投資額度達到9億元。融資完成後，嵐圖汽車的最新股權架構也一同公佈，母公司東風集團持股78.88%，參與A輪融資的投資者合併持股12.37%，嵐圖員工持股平台則持股8.75%。 

事實上，早在去年12月，嵐圖汽車的A輪融資便已啓動，今年8月上海聯合產權交易所正式披露了與嵐圖汽車增資相關的信息。自項目啓動以來，嵐圖汽車收到了市場上百餘家投資機構的關注，在經過東風集團和嵐圖汽車管理層慎重反覆的斟酌篩選後，才最終確定了A輪融資入圍的投資者候選名單和整體的融資規模。 

對於本輪融資，嵐圖汽車CEO盧放表示，在當前國際經濟形勢嚴峻，多種不利因素疊加的複雜的環境下，汽車及零部件行業投融資難度增大，但嵐圖汽車仍成功地完成了近50億元的引戰融資，體現了一級市場投資者對於嵐圖汽車投資價值的充分認可與充足信心，也説明了嵐圖汽車在高端智能電動汽車這條賽道上具有超強實力和獨特優勢。 

據嵐圖汽車透露，本輪融資募集到的接近50億元的資金，將主要用於支撐嵐圖汽車技術研發、營銷投入、數字化體系建設、生產能力建設等與嵐圖汽車主營業務經營及拓展相關事宜。 

與此同時，本輪融資並不是嵐圖汽車融資之路的終點，嵐圖汽車將視具體情況進一步啓動後續輪次的融資。嵐圖汽車CFO沈軍透露，後續嵐圖汽車還將綜合市場及監管政策情況，進一步考慮IPO相關的計劃。 

交付數據相對落後

天眼查顯示，嵐圖汽車成立於2018年，是由世界500強東風集團打造的一款高端智能電動品牌。 

2020年7月17日，嵐圖汽車作為東風集團全力打造的全新品牌，正式發佈品牌標識和中文名，緊接着又於同月月末發佈品牌戰略。 

4個月後，嵐圖汽車打造的性能級智能電動SUV嵐圖FREE預生產下線，並於同年12月18日在全球首發亮相。去年3月，嵐圖FREE正式開啓預售，三個月之後，滿載嵐圖汽車希冀的嵐圖FREE終於上市，並在去年8月開啓交付。 

第一款車嵐圖FREE上市尚不足一年之際，嵐圖汽車的第二款車嵐圖夢想家便快馬加鞭地於今年5月上市發佈。7月16日，定位為電動豪華旗艦MPV的嵐圖夢想家開啓首批交付。 

截至10月末，嵐圖汽車在全國已開設168家門店，其中包括嵐圖空間125家，嵐圖交付服務中心43家，銷售服務網絡覆蓋全國85座城市。 

據嵐圖汽車公佈的交付數據顯示，10月嵐圖汽車共交付2553輛新車，與上年同期相比增長154%。其中，最新上市的嵐圖夢想家交付1328輛，上市一年多的嵐圖FREE不及前者，10月貢獻1225輛的交付量。 

若將時間線拉長，自今年5月以來，嵐圖汽車連續5個月交付量實現環比增長，5月至10月嵐圖汽車的交付量分別為906輛、1202輛、1793輛、2429輛、2519輛、2553輛。 

然而，嵐圖汽車的交付表現整體來看卻有環比增幅放緩的趨勢，且與眾多造車新勢力相比，嵐圖汽車的交付數據也很難稱得上“漂亮”。 

據各家造車新勢力公佈的交付數據顯示，由廣汽打造的埃安10月銷量達到驚人的30063 台，而嵐圖汽車從去年8月開啓交付以來的累計交付量為22963量，不及廣汽埃安一個月銷量的77%。 

曾經位居造車新勢力第一梯隊的“蔚小理”，10月分別交出10059輛、5101輛、10052輛的交付成績；同期，哪吒、問界的交付量均在萬輛以上，分別實現18016輛、12018輛的交付量。即便是交付量略落後的零跑汽車，10月的交付量達到7026輛，也大幅領先嵐圖汽車。 

雷達財經瞭解到，目前嵐圖汽車旗下推出的汽車產品定價區間在31萬元至69萬元之間，其近來的成交均價也在38.2萬元以上。 

業內人士分析認為，與同行動輒萬輛以上的交付成績相比，嵐圖汽車的交付量相對落後，這一定程度上與嵐圖汽車相對較高的產品定價有關。雖然較高的產品定價有利於嵐圖汽車塑造高端的品牌調性，但會增加銷售難度。 

早在今年年初，嵐圖汽車就為自己定下年售4.6萬輛的目標，後續由於多方面因素的考量，嵐圖汽車將全年的目標下調至3.1萬輛，但即便如此，嵐圖汽車年內截至10月的累計交付量僅為16172輛，僅完成了下調後全年目標的五成左右，未來兩個月嵐圖汽車大概率無法完成此前定下的交付目標。 

值得一提的是，已經擁有嵐圖FREE、嵐圖夢想家兩款車型的嵐圖汽車，並沒有停下推出新車的打算。今年12月，由嵐圖汽車打造的豪華智能電動轎車嵐圖追光預計將準時亮相。 

賣一輛車平均虧損超10萬

作為東風集團重點扶持的新能源汽車品牌，嵐圖汽車在研發上大下苦功。 

據東風集團透露，目前嵐圖汽車的研發人員佔科技公司總人數的比重為38%，嵐圖汽車的研發團隊所佔比例在新造車企業隊伍中位列第一。具體來看，嵐圖汽車的核心研發領域人員與去年10月相比增長七成以上，團隊平均年齡為32.6歲，碩士研究生及以上的學歷佔比達到38%。 

從2020年至今，嵐圖汽車在不到三年的時間裏，累計佈局申請專利1771件，其中包括髮明專利1450件，平均每年申報專利近600件，專利增長速度處於新能源行業第一。 

不過，正如幾乎所有新能源汽車品牌一樣，難以盈利的虧損難題同樣也困擾嵐圖汽車。 

據媒體報道，2021年嵐圖汽車全年的營收達到17.67億元，同期錄得的淨虧損為7.06億元。到了今年上半年，嵐圖汽車實現18.87億元的營收，超過去年全年的營收，但嵐圖汽車的淨虧損也超過去年全年的淨虧損，達到7.38億元。 

若按嵐圖汽車去年全年6791輛新車、今年上半年6878輛的交付量計算，嵐圖汽車去年全年和今年上半年每出售一輛新車平均虧損分別為10.4萬元、10.73萬元。 

截至今年上半年末，嵐圖汽車的資產總額為74.13億元，負債總額達到65.29億元，以此計算嵐圖汽車上半年的資產負債率為88.08%。而截至去年末，嵐圖汽車的資產總額為60.01億元，負債總額為45.89億元，相應的資產負債率為76.47%，也就是説嵐圖汽車的資產負債率在半年的時間裏上漲超過11個百分點。 

嵐圖汽車A輪融資後將迎來怎樣的發展？雷達財經將繼續關注。