連續10年盈利，唯品會的神話還在繼續_風聞

低調的唯品會，連續10年盈利

默默無聞的唯品會，再一次給我們帶來驚喜。

11月22日，唯品會發布第三季度財報，數據顯示，第三季度唯品會實現淨營收216億，淨利潤約17億元，同比增長168.4%；Non-GAAP淨利潤16億元，同比增長55%。整體來説，業績表現比較穩定。

令人感到驚訝的是，唯品會的超級VIP活躍用户持續保持高速增長，第三季度同比增長21%。在前兩個季度，這個數字的增速為21%和37%。

對於這份成績單，唯品會董事長兼CEO沈亞表示“三季度，公司用户趨勢逐月改善。在適應外部變化的同時，公司積極推進多項舉措來增強平台整體實力。長遠來看，我們對高質量、可持續增長的前景充滿信心。”

在2012年流血上市後，唯品會當年第三季度就實現了首次盈利，而從那以來，唯品會的盈利之路就沒有中斷過。至今，連續10年40個季度，唯品會連續盈利了10年。

要知道一個季度的盈利很簡單，降本增效、節省開支，短時間內實現盈利難度不大，但是把簡單的事情連續做了10年，毫不中斷，這背後的功力，非同小可。

有趣的是，在今年雙11期間，低調的唯品會也同樣表現出超出行業的增長數據。

數據顯示，唯品會雙11開售1小時內，運動服飾、户外、童裝、家電、美妝等實現猛增，多個細分領域迎來超100%的翻倍增長。

而在唯品會持續盈利的10年間，除了阿里京東這兩大巨頭之外，同類型的電商平台們已經各自散落天涯。

作為例證，同時代的凡客誠品，創始人陳年現在在抖音直播帶貨；蘑菇街全面轉型直播帶貨，但最近五年公司虧損超過40億元。像唯品會這樣，健康的活下來，並且還賺了不少利潤的公司，可以説是鳳毛麟角。

同類選手的落寞，電商時代的變化，都襯托出唯品會的不同。雖然目前唯品會只能算電商戰場上的配角，但沈亞卻上演了垂直電商的不死神話。

唯品會怎麼做到的？

不積跬步無以至千里，創造神話，往往離不開第一步的方向。唯品會興起的十年，其實也是中國電商飛速發展的黃金十年。

2008年8月，唯品會開始試水垂直電商。早在三年前，唯品會創始人沈亞在商學院進修的過程中，就瞭解到了法國VentePrivee的奢侈品限時搶購模式。

當時，奢侈品在國內的接受程度還不夠廣泛，沈亞探索的過程也是困難重重，但是他沒有輕言放棄，而是將產品重新定位，從奢侈品賽道切換為知名度更高的常見品牌，“一家專門做特賣的網站”由此誕生。

綜合來看，當時的唯品會已經集齊了名牌折扣、正品保障、限時搶購等多重元素，“閃購”和“特賣會”等限時搶購的方式，的確讓不少唯品會用户上癮了。

一時間行業中甚至盛傳“沈亞是馬雲最想見的電商人”，而唯品會之後創造的成功，與精準的產品定位關係很大，但是對於唯品會的成功，沈亞只用了四個字來形容，“順勢而為”

唯品會的核心成功點在於它把“特賣”做到了極致，但除了特賣之外，沈亞還抓住了另一個重要因素：高淨值客户。

今年2月份，沈亞曾表示，在過去的一年裏，唯品會戰略性聚焦核心品牌和高價值客户。作為垂直電商，專注核心用户進行精細化運營，成為唯品會今年以來的重點。

今年三季度，唯品會圍繞付費會員“超級VIP”消費偏好與個性化需求，為超級VIP提供長期、穩定的深度折扣。同時與品牌夥伴開展聯合運營，推出會員專屬買贈等新福利，提升會員體驗，同時為會員提供了更多除折扣以外更多的會員權益與增值服務。

在多重舉措之下，本季度，唯品會超級VIP活躍用户數同比增長21%，對線上淨GMV貢獻佔比也達到了40%。

從對特賣和高淨值用户的專注我們可以看出，唯品會的經營理念實際上是以用户為中心的“會員思維”，和同類型競爭對手的“流量思維”不同，會員思維使得唯品會看到了用户的真實需求。

比如有不少網友就發現唯品會不止賣衣服，還賣化妝品、手機、家用小電器、零食小吃等，基本上涵蓋了日常生活所需用品。

據唯品會數據顯示，今年“618”，小家電成為消費者極為青睞的品類之一，其中95後購買小家電的銷量上漲達197%，漲幅遠遠領先其他年齡段。今年以來，90後、95後消費者的新鋭美妝品牌購買量同比增速分別達到33％、32％，是80後增速的1.7倍。

不知不覺中，曾經以時尚女裝品類為中心的唯品會，已經成長為包括流行鞋包、品質男裝、運動户外、手錶配飾、母嬰童裝、美妝、家電數碼、吃喝玩樂等的全品類特賣平台。

而服裝特賣，擴張到全品類特賣，背後的理念都是為了滿足消費者更多的需求，優化用户體驗。

再比如為了保障消費者的物流體驗，唯品會選擇與成本更高但服務更優的順豐合作。在快遞行業普遍無法保證送貨上門時，唯品會已經實現了免費上門換購。

綜合來看，唯品會在過去十年的成功是必然的，沈亞以用户為中心的經營理念，在今天也已經成為全行業的共識。

但是俗話説得好，三十年河東三十年河西，時代的大浪不停打來，專注核心用户的的唯品會，未來之路，其實並不平坦。

唯品會面臨生死之戰

在電商互聯網行業中，對於唯品會的連年盈利，一般都稱之“小而美”模式，但除了小而美之外，行業中也不乏“大而強”的聲音。

和唯品會持續盈利不同的是，劉強東的經營策略算得上是另一個極致。

劉強東曾在“對話”訪談節目上説到，他剛做大家電時，他就喊出了這樣一個口號:京東大家電三年內零毛利，從今天起京東所有大家電，保證比國美、蘇寧連鎖店更便宜。

圖源：《對話》

同樣的舉措還有2011年，劉強東提出京東圖書音像業務三年內不賺毛利、五年內不賺淨利，以此回應噹噹網發起的價格戰。

不賺利潤的劉強東，看到的是未來和更大的市場。而從旁觀者的角度來看，我們很難評判小而美與大而強的戰略，究竟孰優孰劣。

但從與唯品會相反的競爭策略中，我們也看到了唯品會身上的壓力以及專注特賣模式的侷限性。

第三季度，唯品會的活躍用户數為4100萬人，同比下滑6.61%。每用户平均收入也從567.69.41元減少至527.19元。除了核心高淨值用户外，唯品會其實正面臨着嚴重的用户增長瓶頸難題。

而用户流量的問題，在2015年就已經初顯徵兆。一個關鍵的原因是拼多多的出現。

2015年，拼多多借助低價收割五環外消費者，隨後推出的百億補貼，也直接對標着唯品會的“低價特賣”。行業研究報告顯示，拼多多的用户羣體和唯品會高度重合。

用户的獲取難問題只是表象，更重要的是隨着拼多多社交電商、抖音快手直播電商等新模式的崛起，撼動了唯品會“品牌特賣”的壁壘。

多渠道競爭下的結果就是，唯品會的市場份額佔比逐漸走低。據網經社統計，2015年時唯品會在國內B2C電商中市場份額佔到了3.2%，僅次於天貓和京東。這一格局持續到了2017年。到了2021年，唯品會的市場份額佔比，為1.2%。

看到這裏，很多人會得出一個結論：唯品會的好日子不多了。但如果我們換一個角度來看，或許會有不同的答案。

試想，在一個垂類賽道中，有一家公司一年擁有50億左右的淨利潤，經營現金流比利潤還要高，公司還有190億元左右的淨現金資產，同時公司的市值只有400億左右。