央行宣佈降準，債券市場流動性，理財產品的一些知識_風聞

11月25日，央行宣佈降準0.25%，於12月5日生效。

這件事情，因為在本週三的國常會已經有提到“適時適度運用降準等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕”。

之前只要國常會提到降準，基本很快就會出現降準落地。

所以，今天宣佈降準基本在市場預期之內。

這次降準，主要是針對當前債市流動性緊張的問題。

過去兩週，因為債市流動性緊張，出現國債收益率上漲，債券價格大跌的現象。

結果還引發了銀行理財產品淨值大幅回撤的現象，這個我在上週六已經跟大家分析過原因了。

央行為了保持流動性合理充裕，這時候進行降準也不奇怪。

這次降準的幅度也不大，只有0.25%，跟之前動輒0.5%的幅度低，釋放的流動性資金有5000億。

之前我跟大家分析過，11月12日出來的金融支持房地產16條，為了穩定房地產市場，還有保交樓，需要大量資金。

這些資金從債市和銀行間市場裏抽取流動性。

所以，這次降準，主要是為了穩定我們債券市場的流動性。

銀行理財產品在經歷上週大幅下跌之後，本週整體是比較平靜，沒有太大波動。

這個也是因為，本週債券市場波動整體也比較平靜，以震盪為主。

本週10年期國債收益率，是保持在2.84%附近震盪。

國債指數大致也是如此。

本週前4天反彈，週五小幅下跌。

很多銀行理財產品的走勢，是跟國債指數趨近。

因為R2級理財產品，是拿去買國債、同業存單、企業債等等。

其實跟買一些純債基金也沒有太大區別。

所以，如果大家想買理財產品，首先要搞明白一件事情，就是別人拿着你的錢去幹嘛了。

不能説你只看到這個理財產品的收益率很高，但你並不知道你買這個理財產品後，你的錢會被拿去投資什麼。

這樣是很危險的。

所以，我也跟大家介紹一下這方面知識。

國內基金的風險評級是R1-R5，是5個等級。

不同評級，所投資的方向都不太一樣，具體看圖。

R4是中高風險，主要是股票型基金。

R2是中低風險，主要就是債券基金，還有大部分銀行理財產品。

R1是低風險，主要是貨幣基金、存款類產品、國債。

目前是R1級投資品種還比較安全，但R2級的銀行理財產品，在上週出現淨值回撤，有的一天跌沒了兩個月的收益。

我們從2005年之後，整體就沒有出現過“債災”。

所以很多人把銀行理財產品，視為無風險收益資產，這是一個比較嚴重的誤區。

我還是有必要跟大家講清楚銀行理財產品的潛在風險。

今年是資管新規過渡期結束後的第一年，今年開始，保本理財已成為歷史，銀行理財產品都實行淨值化管理。

而過去這一年，1.5萬多支銀行理財產品，有超過1000支出現破淨，也就是不但沒賺到錢，還會虧錢。

據報道，截至2022年11月17日，23家銀行理財子公司共發行15451只理財產品，其中破淨的理財產品數為1217只，破淨理財產品佔比7.88%。

所以，大家需要明確一個觀念，銀行的理財產品不再是保本，也不是保證你可以穩定盈利，如果債券市場出現較大幅度下跌，那麼銀行理財產品也是可能虧錢的，並且可能連續虧錢。

理財產品和債券基金，投資債券主要收益來源兩種。

一個是吃債券利息，一個吃債券價差。

如果走勢整體跟國債指數一致，整體保持長期緩慢上行走勢，就是吃利息為主。

如果走勢分化比較嚴重，走勢波動也比較大，那就是吃價差為主。

上週的債券市場大波動，也可以作為一個篩選。

有1/3理財產品在上週出現虧損，其他2/3沒虧損。

在上週出現虧損的理財產品，説明管理者能力不行。

此外，債券基金還可以加槓桿，開放式基金的可以有140%槓桿率，封閉式基金可以有200%槓桿率。

通過槓桿來放大收益，但也意味着會放大風險。

所以，如果你發現有理財產品已經連虧一兩個月，就大概率是加槓桿吃價差為主的，這種就別去碰。

在美聯儲激進加息週期，去買這些理財產品，還是會有一些額外的風險，並非完全沒有風險。

這個主要是得看我們的債券市場走向。

其實對普通人來説，直接買國債是最安全的，只是每次國債一出來，都會被搶購一空，普通人比較難搶到。

普通人買國債，只為了吃利息，任何時候買入國債都可以，只要你覺得當前利率符合你的目標就行。

因為只要國債不違約，不管中間債券價格如何波動，你持有到期都是能拿回本金，獲得對應利息。

這種就不需要擇時，也不用考慮債券市場波動。

但大多數債券基金、都是會去賺債券價格差的，不會持有到期，通過債券價格低買高賣，來賺價格差。

這種吃價差的，就得選擇操作週期。

我下面説的債券投資，主要針對這種吃價差的模式來説。

債券投資的邏輯很簡單。

貨幣寬鬆週期，債券市場走牛。

貨幣收緊週期，債券市場走熊。

所以，在貨幣寬鬆週期，才比較適合投資債券基金。

因此，在年初基本可以確定美聯儲將激進加息的時候，最好就要遠離債券市場。

在今年之前，過去這40年，全球利率一直處於下降通道。

美聯儲1980年一口氣加息到20%利率後，也給美國未來這40年，積攢了不少彈藥。

這些彈藥在過去40年，通過持續降息來維持美國經濟的繁榮。

可以看到，雖然過去這40年中間，美聯儲也有途中加息，但基本加息幅度都不會太大，並很快會重新進入到降息裏。

所以，全球債券市場在過去這30多年裏，基本都處於長期牛市中。

也因此，債券才會被長期認為是一個避險品種。

不過，今年美聯儲的激進加息，改變了這個長期邏輯。

所以，今年並不適合投資債券。

起碼得等明年夏天，確定美聯儲加息結束，才能考慮抄底債券。

當然，很多人也會説，雖然美聯儲激進加息，但我們並沒有跟隨，今年整體還是放水的。

這個是沒有錯。

不過我們目前還受制於美元體系，所以，仍然會受美聯儲激進加息影響。

特別是過去兩年，外資持續增持我們債券，達到了4萬億元，以持有我們國債為主。

但今年因為美聯儲激進加息，導致中美利差擴大，從而出現外資連續第9個月淨賣出人民幣債券，年內累計減持規模約6200億元。

所以，我們今年央行雖然放水，但因為外資從債券市場流出，這一放一流，差不多等於平衡，所以今年我們國債市場整體是保持震盪走勢，10年期國債收益率整體圍繞2.8%震盪。

其實放大到十幾年的週期裏，可以明顯發現，我們當前的債券收益率是處於歷史最低水平。

所以，不要覺得我們的債券市場就完全沒有風險。

除非我們學歐美進行量化寬鬆，開啓無限印鈔模式。

否則當前的國債收益率處於歷史最低區間，就意味着未來某個時間段，我們也還是會面臨加息週期。

一旦我們也進入到加息週期，整個債券市場就會大跌，那麼我們的理財產品就會面臨持續的虧損壓力。

歷史上也是出現過“債災”，就是2004年。

2004年，由於美聯儲開啓加息週期，對我們當時影響也比較大，所以當時也出現債災。

當然，現階段，央行是比較明確沒有要加息收緊貨幣的意思。

畢竟我們當前的經濟下行壓力很大，央行也是需要維持經濟穩定。

但我們需要考慮的是，貨幣是有週期性的。

所以，如果未來某個階段，我們也要開始加息的時候，一定要遠離各種銀行理財產品。

反之，假如未來某個階段，我們也開始量化寬鬆了，那麼買入各類債券、銀行理財產品的收益應該就會比較好。

現階段，我們也要考慮美聯儲激進加息的影響，以及我們房地產市場的債券壓力，以及我們的企業債壓力。

投資國債為主的理財產品還比較安全，但投資企業債為主的理財產品就會有相應風險。

但對絕大多數投資者來説，是很難分辨這個理財產品是買國債為主，還是買企業債為主。

大多數買銀行理財產品的人，都是屬於厭惡風險的，只是為了追求穩定收益，這類人羣是很難承受有踩雷的風險，或者一天把兩個月收益虧沒的這種情況。

如果你無法承受這種潛在風險，我個人建議，還是老老實實存銀行定期，或者為了追求流動性，就買貨幣基金就好。

我是星話大白，歡迎點贊支持。