“寧王”親自出手，資本“圍獵”鋰礦進行時_風聞

雷達財經鴻途出品 文|李亦輝 編|深海

“天價鋰礦”爭奪戰再度升級，“寧王”親自出手了。

全國企業破產重整案件信息網顯示，11月28日，雅江縣斯諾威礦業發展有限公司（下稱“斯諾威”）管理人公告稱，經遴選專家評審組評議，推薦寧德時代為重整投資人，協鑫能科為備選重整投資人。

業內認為，這意味着寧德時代很有可能會入主斯諾威，一舉拿下位於四川省雅江縣德扯弄巴鋰礦和石英岩礦的礦權，同時需幫助後者清償鉅額債務，重振經營。

不過，未來斯諾威的控制權歸屬仍存在較大變數。清潔能源巨頭協鑫能科發佈公告稱，其參股企業已經合計收購了斯諾威45.71%的股權，並攬入了斯諾威約10億元債權。目前，正在公開拍賣的斯諾威其餘54.29%股權將花落誰家，仍未有結果。

對斯諾威鋰礦股權的爭奪，成為資本對鋰礦資源瘋狂追逐的一個縮影。分析人士指出，不管是現階段鋰價居高不下，還是遠期下游新能源市場的發展前景，都預示着擁有鋰礦資源有利可圖。這一背景之下，資本對鋰礦的熱情暫時難以退卻。

半路殺出個“寧王”

天眼查顯示，斯諾威成立於2008年，註冊資本5075萬人民幣，位於四川省甘孜藏族自治州，是一家以從事有色金屬礦採選業為主的企業。

股權結構顯示，成都興能新材料股份有限公司（下稱“興能新材料”）持有該公司57.1%的股權，成都川商興能股權投資基金中心（有限合夥）（下稱“川商基金”）是斯諾威礦業第二大股東，持股比例約42.9%。

財聯社曾報道，斯諾威礦業擁有德扯弄巴鋰礦的探礦權，但由於股東身陷債務糾紛，近年來開發停滯不前。

2019年8月，四川維誠資產評估事務所對興能新材料持有的斯諾威57.1%股權，進行市場評估，評估值為12.75億元。2020年11月，負債10多億元的興能新材料陷入破產清算狀態。

隨着股東破產，其所持斯諾威的股權走上了拍賣之路。2020年2月，斯諾威礦業54.29%股權曾在京東拍賣平台上被拍賣，起拍價為8.49億元。但隨後，該次拍賣因案外人提出異議而被中止。

另外，2021年4月16日，斯諾威公司因資不抵債，自身也走上破產清算程序，申請人為公司第二大股東。

從去年底到今年3月份，管理人曾為斯諾威四次對外招募意向投資人。

10月11日，四川省雅江縣人民法院發佈（2021）川3325破1號之三公告，裁定自當日起對斯諾威公司進行重整。根據有關規定，管理人四川達寬律師事務所面向全國公開招募並遴選重整投資人。

而在重整投資人遴選結果出爐之前，協鑫能科積極謀求成為重整投資人，並已率先拿下斯諾威部分股權。

11月14日，協鑫能科公告稱，公司擬按照《招募及遴選公告》的要求向管理人提交材料，但公司最終能否通過遴選成為重整投資人尚存在不確定性。

11月28日，該公司再次公告稱，截至目前，公司參股企業四川珩鑫已收購川商基金持有的斯諾威公司42.8571%股權，以及收購周大為持有的斯諾威公司2.8571%的股權，合計收購斯諾威公司45.7142%的股權。

同時，協鑫能科還收購了斯諾威公司10.71億元的債權金額，佔斯諾威公司總債權金額的66.7%。

實際上，早在今年5月19日，第一財經等媒體就披露了“協鑫系已完成斯諾威礦業99%債權以及43%股權收購”的消息。

據瞭解，協鑫能科是“世界硅王”朱共山控制的協鑫系旗下四家上市公司之一。根據年報，協鑫能科主營業務為清潔能源發電、熱電聯產、換電業務以及綜合能源服務。此前公司擬發行可轉債募資不超45億元，用於電池級碳酸鋰工廠建設項目等。

而據公告，這次收購斯諾威的目的，則在於產業鏈資源整合，向移動能源上游原材料鋰礦及電池材料行業進行業務延伸。

不過就在協鑫系“先下手為強”的情況下，寧德時代卻突然出手了。全國企業破產重整案件信息網11月28日發佈的信息顯示，寧德時代為第一順位候選重整投資人，協鑫能科為第二順位候選重整投資人。

寧德時代此前並未公開表露過對參與斯諾威重整的興趣，業內認為“寧王”出面參與重整，讓斯諾威實控權的未來走向也變得懸念驟起。

對此，寧德時代回應媒體稱，公司將全力維護全體債權人、債務人的合法權益，並藉助公司在產業鏈的資源整合能力，推動斯諾威改善盈利能力。同時，此舉也有利於公司對上游主要資源進行全面佈局。

“搶礦”背後有風險

通常來説，引入重整投資人的目的，是為了接下來能夠主導破產企業的後續發展。

市場人士指出，如無意外，寧德時代的重整投資人身份順利確認的話，或將為“寧王”實際控制斯諾威鋪平了道路。

而對於此前中止拍賣的斯諾威剩餘54.29%股權，各路資本依舊虎視眈眈。其中除了協鑫能科，還包括盛新鋰能和天華超淨兩家公司。

繼上次被中止後，今年5月份，興能新材料持有斯諾威公司54.29%股權再次在京東拍賣平台開拍，經過5天時間3448次出價，從335.29萬元的起拍價一路飆升至成交價20億元，最終被自然人譚威競得。

但競買人譚威在競拍完成後遲遲沒有後續動作，最終悔拍。由於拍賣還要繼續，隨後盛新鋰能宣佈擬參與斯諾威股權的競拍，“如果投資事項順利進行，將進一步增強公司的資源儲備。”

11月24日晚，天華淨超也表示，同意子公司宜賓市天宜鋰業參與斯諾威的股權競拍。天眼查顯示，天宜鋰業的股東中除了天華淨超持股75%，寧德時代則持有另外25%的股權。

業內認為，與天華淨超“攜手作戰”，意味着寧德時代對諾威公司54.29%的股權也有所企圖。

第一輪競拍在11月25日舉行，起拍價為2億元，在短短的22分鐘內便達到了本輪拍賣封頂價4億元，觸發熔斷機制。2日後的第二輪競拍中，1個多小時裏28次出價之後，再次達到熔斷封頂價6億元。

11月29日午間，第三輪競拍開始，起拍價為6億元，保證金為1.2億元。法拍平台記錄顯示，三名競買者先後共競價7次，在前一位競拍方的出價6.18億元的情況下，另一位競拍方直接出價8億元，第三輪拍賣也正式結束。第四輪拍賣起拍時間為第三輪拍賣結束後48小時內。

資本無利不起早，積極“搶購”斯諾威股權背後，自然有誘人的利益。據瞭解，斯諾威公司的德扯弄巴鋰礦粗略儲量1814.30萬噸，品位度1.34%。

有業內人士對財聯社表示，上述鋰礦粗略測算摺合鋰精礦（6%品位）約405.19萬噸。按照一噸碳酸鋰摺合8噸鋰精礦折算下，德扯弄巴共計有望產出碳酸鋰50.65萬噸。假如未來三年鋰鹽均價為42.5萬元/噸，以及參考鋰業上市公司取40.53%的利潤率，德扯弄巴精礦貢獻收入約為2150億元，潛在利潤則在870億元左右。

不過收益的另一面，則是風險。資料顯示，斯諾威礦業的瑕疵主要有“增加勘查礦種”價款12.79億元未繳納；斯諾威名下的探礦權過期已超過一年，面臨探礦權滅失風險，且後續探礦權轉採礦權能否成功辦理也還存在不確定性。

這導致斯諾威礦業成為“瑕疵礦”。對此，深交所對參拍的盛新鋰能發出關注函，要求説明在標的公司存在較高風險的情況下仍高溢價參與競拍的原因及必要性。

鋰礦資源爭奪戰正酣

一處有瑕疵的鋰礦，引發四巨頭參與其中，其背後是鋰資源價格居高不下的現狀。

今年年初電池級碳酸鋰價格約28萬元/噸，進入11月一度衝刺60萬元/噸的關口，較年初漲幅翻倍。上海鋼聯數據顯示，電池級碳酸鋰均價在11月中旬站上59萬元/噸，隨後連續十幾日小幅波動。

有機構認為，鋰鹽價格走勢仍取決於市場供需格局，短期依然會維持高位震盪，至於價格拐點何時到來，需視礦端擴產與下游需求的匹配情況而定。

在鋰鹽價格持續“高温”的背景下，鋰資源成為了資本眼中的“香餑餑”，上市公司掀起了搶礦潮，此前金圓股份、怡亞通、廣汽集團、東陽光、富臨精工等紛紛公告，出手佈局上游鋰礦資源。

近期江特電機高級工程師、技術總工鄧紅雲表示，以前沒人要的鋰渣，要倒貼錢才能清理出去，現在客户卻拼命打電話積極搶鋰渣。

然而，國內鋰資源的儲量和供給量均不佔優勢。據USGS（美國地調局）數據，2021年中國鋰資源儲量總計150萬金屬噸，佔全球總量的7%，其中鹽湖鋰資源儲量佔比62%。

從已探明的鋰礦儲量來看，全球鋰資源儲量主要集中在南美鋰三角。德邦證券的研報指出，南美鋰三角(玻利維亞、智利、阿根廷)約佔全球儲量的56%。

為此，一些企業走上了出海買礦之路。僅在今年，就有多家企業宣佈了多宗海外併購。

4月下旬，華友鈷業正式完成了對津巴布韋Arcadia鋰礦100%權益的收購；5月10日，中礦資源在互動平台表示，公司於2022年5月份開始接管津巴布韋Bikita礦山，將根據經營計劃對該礦山安排生產和發運等工作；近期雅化集團宣佈收購納米比亞鋰礦控制權，價格為不超過1.45億美元。

值得注意的是，在新能源浪潮之下，鋰資源的產業地位愈發重要，一些國家將其視為戰略資源，已有相關公司被要求出售在當地的礦產股權，這為動力電池產業鏈的企業敲響了警鐘。