鄒驥：綠色低碳領域的投資潛力是巨大的_風聞

​為推動大灣區可持續金融發展，共建可持續金融生態，首屆大灣區綠色和可持續金融峯會（峯會簡稱“GSFS峯會”）於2022年11月16日在深圳拉開帷幕，引發社會各界廣泛關注。

本屆峯會由深圳市地方金融監督管理局主辦，社會價值投資聯盟聯合主辦，深圳市綠色金融協會、香港中文大學（深圳）高等金融研究院承辦，四川省宜賓五糧液集團有限公司作為首席合作伙伴提供支持。

峯會以“綠色助力大灣區建設，金融創造可持續未來”為主題，設有一場主論壇及四場平行分論壇。峯會集理念引領和前沿實踐為一體，邀請國內外百餘位國內外可持續金融知名機構代表齊聚現場，分享對可持續金融的前瞻性思考及實踐，帶來觀點碰撞與思維激盪。

能源基金會首席執行官兼中國區總裁鄒驥先生出席本屆峯會並發表開幕致辭，以下內容根據鄒驥先生在本屆峯會中的演講精編整理。

祝賀首屆大灣區綠色和可持續金融峯會召開，感謝主辦方的邀請。我今天想和大家分享的題目是《加大加快綠色低碳領域的投資，協同促進經濟增長、能源安全和綠色低碳的目標》。

首先，想和大家從低碳領域的投資、消費與進出口（經濟增長的“三駕馬車”）的角度，聊一聊減碳與增長新動能的問題。未來，中國的脱碳路徑將譜寫新的增長邏輯，主要會在以下六大領域實現碳中和的目標（圖1）。

圖1 中國的脱碳路徑將譜寫新的增長邏輯

**第一個領域，**在可持續能源消費領域減少碳排放。主要包括提高能效，節約能源，改變生活方式等等，它可以作用於工業、交通、建築等領域。

**第二個領域，**電力部門深度脱碳，即電力部門從以化石能源特別是煤炭發電為主的電力系統轉型為以高比例的非化石能源發電的電力系統，這也是實現碳中和的一個主要領域。可持續能源消費和電力部門脱碳兩個領域加起來就能夠實現碳中和大約一半以上的減碳目標，但這還不夠。

**第三個領域，**終端用能部門電氣化，包括工業、建築、交通等領域的電氣化。目前發展迅速的電動車就屬於電氣化的內容之一，該領域也是非常具有潛力的減排領域。

**第四個領域，**非電力低碳燃料轉換。部分領域不能直接使用電力能源，而是要用燃料。過去是用煤、油、氣等化學能源，未來則可能要轉換為非化石能源、氫能等這些零碳、低碳能源。這些領域都做好之後，碳排放還沒有完全減完。

**第五個領域，**碳捕獲、碳封存、碳移除等負排放工作，可以把最後沒有排掉的碳排掉，從而實現淨零。

**第六個領域，**減少非二氧化碳的排放。到2060年，碳中和目標要求所有温室氣體的減排，包括甲烷(CH₄)、氧化亞氮(N₂O) 、氫氟碳化合物(HFCs) 等非二氧化碳的温室氣體也要減下來。

在這六大領域裏實現減碳，碳中和的目標便能夠完成。

那麼由於這些減碳領域都需要相應的技術措施和投資，所以給我們提供了非常嶄新且廣闊的投資領域，更為綠色低碳金融提出了全新的要求，這張圖（圖2）可以給我們一個非常清晰的指示。

圖2 碳定價的技術經濟基礎——2050年編輯減排成本曲線

在技術方面，從比較大的顆粒度上估計，中國的減碳量要達到100億噸。從圖中可以看到，每一個直方代表一種技術，橫向寬度表示其減排潛力，縱向長度則表示其減碳邊際成本。減碳從0到20億噸時，邊際減碳成本為負，負成本就是盈利的意思，説明此時減碳能夠賺錢；從20億噸到接近30多億噸時，減碳成本幾乎為零；一直到減了45億噸時，減碳成本都還是較低的。也就是説，從0減到45億噸左右，在技術上花不了太多成本甚至還能賺錢，此時能夠完成接近一半的減碳任務。但是，當減完45億噸碳以後再繼續減碳時，成本將大幅提高，圖中越來越高的“台階”表明，隨着往100億噸的減碳目標前進，減碳成本會越來越高。這意味着，減掉這100億噸碳，在不同的階段有不同的成本區間，需要運用不同的技術。

我再進一步以電力部門為例，這是電力部門一些具體技術減碳的學習曲線（圖3）。橫座標是時間，縱座標是減碳成本，每一條線代表一種技術。圖中左下方的藍線表示太陽能光伏技術（PV），2015年光伏的邊際減碳成本不到200元/噸，而到2030年時僅10元/噸左右，這表明經過15年的減碳，光伏成本下降很大。左下方的灰線表示陸地風能的成本，可以看到光伏和陸地風能成本相對別的技術是較低的。這張圖呈現出了技術成本隨時間變化的趨勢，短期內則會先使用最低成本的技術。

圖3 刺激投資的有效碳價：以電力部門為例

圖3中的虛線表示碳價的長期趨勢，當碳價高於減碳技術的成本時，才意味着對這些減碳技術的投資可以盈利。這就是為什麼需要越來越高的碳價水平，因為這樣才能夠為應用這些減碳技術提供足夠的經濟刺激，碳價越高就越促使低碳技術得到更好的應用。碳市場的目標應該呈現這樣一個碳價逐漸上升的發展趨勢。

經濟增長、能源安全和氣候減緩目標高度重合，一舉多得。由圖4中左側的圖可以看到，如果把每一個政策目標（經濟增長、能源安全和氣候變化）用一個圓來表示，這三個圓是有很大交集的，這個交集就是能源轉型。

圖4 經濟增長、能源安全和氣候減緩目標高度重合，一舉多得

從投資的角度來看，我們做了一個估計，“十四五”期間在綠色低碳領域的總投資潛力可以達到46萬億，相當於一年接近9萬億，9萬億是什麼概念呢？9萬億是2021年全國年度總投資額的1/6，也相當於接近該年度房地產投資的一半。我們房地產投資一年大概是18萬億。也就是説，這個投資是相當可觀的。把平均每年9萬億的投資進一步做一個選擇性的分解，可以分佈在能源轉型、數字經濟、綠色城鎮化、數字化和升級改造以及研究創新。

從綠色消費的角度來看，比如購買電動車、倡導低碳生活、使用高能效的電器等，一年能夠產生1.1萬億的額度。

從貿易的角度來看，光伏組件的出口、高鐵、特高壓直流輸電設備、交通電氣化、低碳電氣等領域都有很高的優勢，出口的額度越來越大。

圖5 全球經濟範圍各個主要部門綠色低碳轉型升級：投資與就業機會

從這張圖（圖5）可以看到，全經濟範圍內不同關聯產業與不同自然資本類型的投資內容。矩陣圖中顯示，我們在能源、水、垃圾、通訊等基礎設施，製造業，交通基礎設施、運輸工具、動力、旅行者，建築、社區和城市規劃、建設、運營，土地利用、農田、森林、草原、濕地、荒漠，還有生態環境專門的產業、服務業等方面，都有大量投資內容。

圖6 綠色刺激措施和“十四五”規劃的重點

剛才我談到，在“十四五”期間能夠達到45萬億-46萬億的總規模，對這個總規模進行一些分解，其類別包括了信息基礎設施、可再生能源友好的能源/電力系統、綠色低碳城鎮化和現代城市、傳統產業的數字化升級和綠色改造、擴大和重塑的綠色消費以及創新基礎設施等領域。比較高的投資潛力發生在綠色低碳城鎮化、傳統產業的數字化升級和綠色改造，圖中標黃的領域投資潛力規模尤其大（圖6）。

圖7 實現碳中和目標的增量投資需求超百萬億

（圖7）左側是能源基金會支持清華大學做的一項研究，表明在2050年達到1.5℃情景下，實現碳中和目標的增量投資可以達到接近140萬億。右側是中金公司的研究，表明未來碳中和需要的投資總額大概也是140萬億左右。兩個研究的結論比較接近，給我們展示了未來拉動經濟增長提供新動能投資潛力的初步估計。

具體來講，能源轉型的投資機會大體可以這樣認識。現有的能源消費量是50億噸左右標煤，未來估計仍需增長20%左右，現有的非化石能源佔比不到16%，即不到8億噸，到2060年時能源消費量是60億噸，碳中和要求80%能源消費量來自非化石能源，即48億噸。因此在未來的40年間，非化石能源產能需要增加40億噸，平均每年需要增加1億噸標煤的非化石能源。另外，現有電力消費量為8.5萬億千瓦時，其中非化學能源發電量約佔30%，即2.5萬億千瓦時，未來可能翻一番，即16億千瓦時，90%來自非化石能源，即14萬億千瓦時以上，今後40年間，需要新增非化石能源能源發電能力12億千瓦時，平均每年需要新增3000億千瓦時非化石能源發電量。這樣推算每年需要投資1萬億人民幣。

圖8 可再生能源可以滿足中國增長的能源需求，同時幫助中國實現其社會經濟發展

可再生能源可以滿足中國增長的能源需求，同時幫助中國實現其社會經濟發展。從另外一個角度來估計中國電力需求每年新增長的量，為滿足這個需求需要有多少太陽能和風能呢？合計需要3.5億千瓦，即1.75億千瓦光，1.75億千瓦風。為滿足年度能源新增的需求量，就需要年度投資，如果通過投資風、光來滿足，年度投資需求大概是太陽能4500億人民幣，風能3500億人民幣，每年新增裝機發電銷售收入可以達到2350億。可再生能源在5年內能夠創造的就業機會可以達到一年500萬，到2050年將達到1000萬-2000萬的新增就業機會，可以看出綠色低碳的投資發展還會創造更大的就業機會。

從數字化減排潛力的初步測算和投資機會來看，根據有關專家估計，在工業、建築、交通等領域，通過數字化與傳統產業的融合，可以達到10%-40%的減排，這個減排量是非常可觀的。進而言之，通過數字化來提高能效減排，可能是新的歷史時期進一步減排的重要抓手，這個投資的機會顯而易見。

在低碳城鎮化領域，從房屋建設轉移到零碳能源系統的重構，包括三大投資領域：1、新型城鎮建築配電系統和智能有序電動車充電樁的建設，有效消納風光發電；2、新型農村能源系統的建設，使農村由能源消費者變為零碳能源的重要產地；3、流程工業低品位餘熱供給系統，成為建築供暖和非流程工業產用熱源。投資領域廣闊。

目前發展十分迅速的“電動車+綠電”體系，可以為減緩石油進口的安全隱患作出貢獻。大家知道，今年以來，特別是俄烏衝突後，在新的地緣政治格局下，中國的高油氣進口依存度帶來很大能源安全擔憂，中國70%的石油和40%以上的天然氣都是依靠進口的，應該怎麼逐漸緩解能源進口依存度增進能源安全程度呢？大力發展電動車來替代油是一個非常重要的發展方向。按照既定的可再生能源發展目標和電動車發展目標，初步估計2021年，新能源替代的石油消費量大約是7200萬桶，約佔石油進口量的2%，可以減少約80億美元的進出口石油支出。到2030年，保守估計新能源車可以替代4.6億桶石油，佔石油進口量的13%，節省進出口石油支出達510億美元。

圖9 深化改革：重構政策體系

最後我想説，這樣的投資潛力估計，也給我們的融資提出了新要求、新方向，需要我們對體制機制深化改革、重構政策體系。我們的政策框架應與氣候目標相一致，同時推動經濟增長。政策要支持減排目標和碳總量的控制，如“3060目標”，政策要直接服務於該目標的實現，這就對政策提出了很強的針對性要求。政策包括監管、市場導向的措施、教育和溝通這三類，有不同的手段可以選取。最終檢驗政策是否成功的標誌是技術進步和投資，也就是這樣的政策能否引導足夠的投資投向低碳領域，能否使投資能夠獲得回報從而刺激投資者們真的往裏投資，能否支持和鼓勵技術研發者去研發技術。

總而言之，綠色低碳領域的投資潛力是巨大的，為我們的融資提供了新的方向。最終我們會實現支持經濟增長、提高能源安全程度和促進氣候變化的減緩三重目標的協同。