病來如山倒病去如抽絲!談談美國得的荷蘭病_風聞
大眼联盟-2022-11-30 18:32
這可是大是大非的問題
過去40來年,美國漸漸的去工業化了。
除了軍工之外,其它製造業基本上都甩出去,讓全球各地的經濟殖民地去吃苦耐勞,自己則獲取壟斷租金。
但是,我們一直説過,這是一個有成本的世界。
好處很明顯,但是,壞處也逐步浮現。即,美國的金融市場變得異常發達,高度扭曲的經濟結構下,美國越來越依賴金融市場對於經濟的推動作用。
難怪生意人川普在位的時候拼命拉美股行情,應該多少是看懂了。
曾幾何時,荷蘭發現了一塊天然氣超級氣田,當時正好也是70年代的大滯脹,天然氣絕壁搶手。然後,荷蘭瘋狂賣氣,其它產業也不發展了,所有國內的產業全部圍繞能源。其結果是,其它產業根本發展不起來,國內也再無發展其它產業的良好營商環境。另一邊,賺到的錢各種對內發福利,日子爽爆天。最終,80年代能源價格暴跌下,荷蘭根本沒有其它產業可以對沖收入下滑,其經濟產生了嚴重的衝擊。這就是俗話所説的**“荷蘭病”。**
坦率説,在奧巴馬這貨不惜代價用普通人的錢去救助華爾街後,美國的金融空倒就被鼓勵了。從此以後,華爾街的力量越來越大,大家都覺得有美國政府會兜底。經過10多年的長期救市,如今的美國金融早已成了美國經濟的核心驅動力。
因此,我們試想一下,有一天,美國金融市場爆雷,還會跟1987、1994、2000、2008年這幾輪金融危機一樣嗎?
顯然不可能!
如今的美國早已身患“荷蘭病”,而且還是拼命加槓桿的金融領域的“荷蘭病”,人家荷蘭賣氣起碼還是收入,美國是加槓桿模式。所以,美國要麼不爆雷,要爆雷那就是“實體-金融-財政”的三殺格局。
如果我們看不懂這一點,那麼拜登的製造業迴流、拱火俄羅斯、中美產業鏈戰爭等等很多做法也就完全搞不清楚。甚至,美聯儲近期各種騷操作都沒法解釋。
美國的精英應該是完全看明白了,只不過,精蟲上腦,自己根本沒有辦法擺脱路徑依賴。而且,稍有不慎,就是全局性的崩塌。
不得不説,這病染上了,要好起來,沒有很多年是不可能的。
稍不留神,就是西門大官人的結局。
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我們上面也提示了,現在的美國本質上是用極為複雜的金融工具玩“債務驅動經濟增長”。
事實上,2018年的時候,美國的債務增速就比GDP高。用經濟學説法,就是2018年的時候,就已經是債務驅動經濟增長。
而這幾年疫情打擊下,原本應該是出清殭屍企業、殭屍財政、殭屍金融機構、殭屍家庭的關鍵期。可我們實際看到的是,美國繼續沿着奧巴馬的路徑走下去,整個國家的金融化趨勢不僅深化,而且已經難以自拔。
當很多人大談美聯儲加息縮表抗通脹的時候,其實他們忘記了一點:
美聯儲的金融魔術,本質上,是延續美國金融市場遊戲可持續性運行下去為目標的,也就是延續美國的“荷蘭病”。
拜登的組合拳不能説人家沒有看到問題,只能説速度太慢,條件不足,根本沒法解決問題。
這其實會反身性導致,美國全國為了短期的經濟目標,加速“金融荷蘭病”的依賴。
也因此,無論美國如何掙扎,現在的遇到了一個前所未有的左右互搏的窘境:
一邊是,“養寇自重”,延續金融化趨勢來維穩,這意味着需求很難降下來;
一邊是,對外經濟混合戰來回流製造業,這意味着全球供給端很難扛得住不萎縮。
供給越是萎縮,越是要需求端支持選民少受影響;財政的壓力越是大,金融依賴度更高;供給下滑速度快於需求下滑速度,通脹繼續高位運行,不加息又不行。
於是,加息高度只能低於通脹的高度,從而讓全民勉為其難的接受高通脹的長期化。
本質上,美聯儲面對高通脹完敗是大概率事件,也因此,美國繼續金融化路徑依賴來維穩內部的壓力更大。
所以,現在不是美國要不要擺脱金融依賴,而是能不能擺脱的問題了?!
另一邊,美國的對外打壓,反而刺激了中俄、歐洲、OPEC+、印尼、印度、日韓各經濟體拼命搶奪製造業和資源的制高點,生怕自己被美國拋入大海後萬劫不復。
這麼一來,美國的整個困境反而進一步放大。即使美國的軍工很強大,但是,你不可能靠軍工維持全民經濟水平。
兜兜轉轉,繼續對內金融加槓桿,也是唯一的路了。
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現在美聯儲內心其實是崩潰的,它們自己也承認,通脹幾乎沒有緩和的跡象。加息如此猛,竟然通脹如此頑劣,但是,另一邊加息的天花板越來越近了。
真到明年,一邊通脹,一邊衰退,美聯儲也就把政策工具用的差不多了。除非美國財政配合,除非拜登不搞產業鏈戰爭,否則一點辦法都沒有。
有一點可以確定,就是明年全球大部分地區資產寬幅波動可能會更猛。
一方面,加息縮表開始傳導至末端,會真正體現出來;
一方面,為了活命,各大國博弈會更激烈;
一方面,俄烏衝突會有更多風暴,因為誰都不想輸;
一方面,共和黨迴歸會一定會搞事。
也因此,明年如果中國經濟真的可以實現穩健回暖,那房股資產反而有了避險屬性。即,比爛的時代,比誰最不爛。
美國對金融上癮,本質上,就是給中國重大的戰略窗口期。
把人家做成熟的產業拉回去做,其實是不划算的,這種事情只適合中國現階段的產業發展水平去做。
美國人要做的應該是從0到1的原創新,就是踏踏實實搞出從來沒有的東西。
可問題是,金融來錢太快,債務壓力又逼着它不得不延續這條路,所謂的原創新哪兒那麼容易?
此外,外國央行繼續以創紀錄的速度拋售美國國債,已然成為一種持續性的趨勢。然而,時至今日,美國對此沒有很好的辦法應對。即使靠打壓中俄歐日,也沒有很好的效果。這就使得後續美國財政和美聯儲已經被裹挾到一個全新的局,就是除了美國人自己寬鬆買債,沒有其它大買家了。那麼,美國的貨幣政策只能犧牲高通脹了。
所以,對於中國而言,只要踏踏實實在製造業有所作為,就可以放大美國的“荷蘭病”。
而如果美國不爽,還要強化打壓中國,那麼,也就意味着美國還要進一步舉債才可以打壓。
如今,美國財政的債務天花板只有1萬億美元不到的空間了。
共和黨的上台也意味着,國會必然又要用這個話題作為籌碼。於是,債務上限拔高是可以的,可內耗的瘋狂也會加劇美國的撕裂和嚴重的資源錯配。
應該説,中國的國運確實是運氣太好了,如能把握,等嘴巴上的罩子問題不斷漸進式放鬆了,則後面國運反彈力度會相當大。
一招產業升級,既做大自己的實力,又放大美國的軟肋,這才是底層邏輯!
A視野