病來如山倒病去如抽絲！談談美國得的荷蘭病_風聞

這可是大是大非的問題

過去40來年，美國漸漸的去工業化了。

除了軍工之外，其它製造業基本上都甩出去，讓全球各地的經濟殖民地去吃苦耐勞，自己則獲取壟斷租金。

但是，我們一直説過，這是一個有成本的世界。

好處很明顯，但是，壞處也逐步浮現。即，美國的金融市場變得異常發達，高度扭曲的經濟結構下，美國越來越依賴金融市場對於經濟的推動作用。

難怪生意人川普在位的時候拼命拉美股行情，應該多少是看懂了。

曾幾何時，荷蘭發現了一塊天然氣超級氣田，當時正好也是70年代的大滯脹，天然氣絕壁搶手。然後，荷蘭瘋狂賣氣，其它產業也不發展了，所有國內的產業全部圍繞能源。其結果是，其它產業根本發展不起來，國內也再無發展其它產業的良好營商環境。另一邊，賺到的錢各種對內發福利，日子爽爆天。最終，80年代能源價格暴跌下，荷蘭根本沒有其它產業可以對沖收入下滑，其經濟產生了嚴重的衝擊。這就是俗話所説的**“荷蘭病”。**

坦率説，在奧巴馬這貨不惜代價用普通人的錢去救助華爾街後，美國的金融空倒就被鼓勵了。從此以後，華爾街的力量越來越大，大家都覺得有美國政府會兜底。經過10多年的長期救市，如今的美國金融早已成了美國經濟的核心驅動力。

因此，我們試想一下，有一天，美國金融市場爆雷，還會跟1987、1994、2000、2008年這幾輪金融危機一樣嗎？

顯然不可能！

如今的美國早已身患“荷蘭病”，而且還是拼命加槓桿的金融領域的“荷蘭病”，人家荷蘭賣氣起碼還是收入，美國是加槓桿模式。所以，美國要麼不爆雷，要爆雷那就是“實體-金融-財政”的三殺格局。

如果我們看不懂這一點，那麼拜登的製造業迴流、拱火俄羅斯、中美產業鏈戰爭等等很多做法也就完全搞不清楚。甚至，美聯儲近期各種騷操作都沒法解釋。

美國的精英應該是完全看明白了，只不過，精蟲上腦，自己根本沒有辦法擺脱路徑依賴。而且，稍有不慎，就是全局性的崩塌。

不得不説，這病染上了，要好起來，沒有很多年是不可能的。

稍不留神，就是西門大官人的結局。

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我們上面也提示了，現在的美國本質上是用極為複雜的金融工具玩“債務驅動經濟增長”。

事實上，2018年的時候，美國的債務增速就比GDP高。用經濟學説法，就是2018年的時候，就已經是債務驅動經濟增長。

而這幾年疫情打擊下，原本應該是出清殭屍企業、殭屍財政、殭屍金融機構、殭屍家庭的關鍵期。可我們實際看到的是，美國繼續沿着奧巴馬的路徑走下去，整個國家的金融化趨勢不僅深化，而且已經難以自拔。

當很多人大談美聯儲加息縮表抗通脹的時候，其實他們忘記了一點：

美聯儲的金融魔術，本質上，是延續美國金融市場遊戲可持續性運行下去為目標的，也就是延續美國的“荷蘭病”。

拜登的組合拳不能説人家沒有看到問題，只能説速度太慢，條件不足，根本沒法解決問題。

這其實會反身性導致，美國全國為了短期的經濟目標，加速“金融荷蘭病”的依賴。

也因此，無論美國如何掙扎，現在的遇到了一個前所未有的左右互搏的窘境：

一邊是，“養寇自重”，延續金融化趨勢來維穩，這意味着需求很難降下來；

一邊是，對外經濟混合戰來回流製造業，這意味着全球供給端很難扛得住不萎縮。

供給越是萎縮，越是要需求端支持選民少受影響；財政的壓力越是大，金融依賴度更高；供給下滑速度快於需求下滑速度，通脹繼續高位運行，不加息又不行。

於是，加息高度只能低於通脹的高度，從而讓全民勉為其難的接受高通脹的長期化。

本質上，美聯儲面對高通脹完敗是大概率事件，也因此，美國繼續金融化路徑依賴來維穩內部的壓力更大。

所以，現在不是美國要不要擺脱金融依賴，而是能不能擺脱的問題了？！

另一邊，美國的對外打壓，反而刺激了中俄、歐洲、OPEC+、印尼、印度、日韓各經濟體拼命搶奪製造業和資源的制高點，生怕自己被美國拋入大海後萬劫不復。

這麼一來，美國的整個困境反而進一步放大。即使美國的軍工很強大，但是，你不可能靠軍工維持全民經濟水平。

兜兜轉轉，繼續對內金融加槓桿，也是唯一的路了。

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現在美聯儲內心其實是崩潰的，它們自己也承認，通脹幾乎沒有緩和的跡象。加息如此猛，竟然通脹如此頑劣，但是，另一邊加息的天花板越來越近了。

真到明年，一邊通脹，一邊衰退，美聯儲也就把政策工具用的差不多了。除非美國財政配合，除非拜登不搞產業鏈戰爭，否則一點辦法都沒有。

有一點可以確定，就是明年全球大部分地區資產寬幅波動可能會更猛。

一方面，加息縮表開始傳導至末端，會真正體現出來；

一方面，為了活命，各大國博弈會更激烈；

一方面，俄烏衝突會有更多風暴，因為誰都不想輸；

一方面，共和黨迴歸會一定會搞事。

也因此，明年如果中國經濟真的可以實現穩健回暖，那房股資產反而有了避險屬性。即，比爛的時代，比誰最不爛。

美國對金融上癮，本質上，就是給中國重大的戰略窗口期。

把人家做成熟的產業拉回去做，其實是不划算的，這種事情只適合中國現階段的產業發展水平去做。

美國人要做的應該是從0到1的原創新，就是踏踏實實搞出從來沒有的東西。

可問題是，金融來錢太快，債務壓力又逼着它不得不延續這條路，所謂的原創新哪兒那麼容易？

此外，外國央行繼續以創紀錄的速度拋售美國國債，已然成為一種持續性的趨勢。然而，時至今日，美國對此沒有很好的辦法應對。即使靠打壓中俄歐日，也沒有很好的效果。這就使得後續美國財政和美聯儲已經被裹挾到一個全新的局，就是除了美國人自己寬鬆買債，沒有其它大買家了。那麼，美國的貨幣政策只能犧牲高通脹了。

所以，對於中國而言，只要踏踏實實在製造業有所作為，就可以放大美國的“荷蘭病”。

而如果美國不爽，還要強化打壓中國，那麼，也就意味着美國還要進一步舉債才可以打壓。

如今，美國財政的債務天花板只有1萬億美元不到的空間了。

共和黨的上台也意味着，國會必然又要用這個話題作為籌碼。於是，債務上限拔高是可以的，可內耗的瘋狂也會加劇美國的撕裂和嚴重的資源錯配。

應該説，中國的國運確實是運氣太好了，如能把握，等嘴巴上的罩子問題不斷漸進式放鬆了，則後面國運反彈力度會相當大。

一招產業升級，既做大自己的實力，又放大美國的軟肋，這才是底層邏輯！

A視野