嗶哩嗶哩的盈利夢_風聞

配圖來自Canva可畫

11月29日，B站公佈了截至2022年9月30日的第三季度未經審計的財務報告。財報顯示，B站第三季度營收達57.9億元人民幣，同比增長11%；淨虧損為17.2億元人民幣，同比收窄36%，環比收窄15%。從財報可以看出，到了第三季度，B站仍然處於虧損狀態，但虧損有所收窄。

虧損收窄説明B站各項降本增效措施的成效初顯。據財報顯示，B站經營開支總額為29億元，與去年同期持平。但由於推廣支出減少，其市場和銷售費用同比減少25%至12億元，佔總營收比例從去年同期的31%降至21%。預計隨着運營效率的提升和費用的控制，未來淨虧損將會持續收窄。儘管當下虧損，但B站官方對未來還是持積極樂觀的態度。

商業化價值提升

當然，B站官方也不是盲目自信。在2022年第三季度，B站日均活躍用户數達9030萬，月均活躍用户數達3.33億，均同比增長25%；增值服務業務和廣告業務營收均同比增長16%。這意味着日活用户的高質量增長推動了平台影響力與商業化價值的提升。

其一，B站多場景的視頻生態，讓用户可以隨時隨地獲取豐富的視頻內容，從而帶動B站用户粘性和社區整體流量不斷地提升。據財報顯示，本季度，B站社區日均視頻播放量同比增長64%，豎屏視頻日均播放量同比增長473%；用户總使用時長同比增長37%，月均互動數達144億次，同比增長41%。隨着Story-Mode豎屏視頻分發能力的提升，UP主們可以用更便捷、更高效的方式和粉絲分享自己的創意。

其二，B站直播內容生態持續繁榮，促使大會員、直播等業務付費用户增長。得益於直播業務穩健增長，三季度增值業務營收達22.1億元。B站通過持續打造直播與PUGV生態一體化，進一步將直播與視頻進行深度結合，推動社區內容生態形成正向循環。第三季度，B站月均活躍主播數同比增長67%，直播業務月均付費用户數同比增長79%。

以遊戲直播為例，B站作為英雄聯盟賽事的國內直播平台獨家版權方，已連續三年全程直播賽事。在今年英雄聯盟全球總決賽S12期間，B站官方直播間人氣峯值超3億，超1億用户在B站觀看英雄聯盟相關內容。可以看出，B站憑藉着源源不斷的優質內容，使其商業價值不斷釋放。

遊戲要“精”

除了增值業務與廣告業務以外，遊戲也是B站的重點業務。據瞭解，在第三季度財報發佈的半個月前，B站對遊戲業務團隊的彙報線作出了調整，由董事長兼CEO陳睿親自接手，這足以看出B站對遊戲業務的重視，説明遊戲業務是B站的核心業務。

其實B站重視遊戲業務也無可厚非。業界認為，B站正面臨着正向盈利壓力。而盈利場景受限的B站想要活下去，則需要遊戲業務輸血。而且據財報顯示，B站第三季度移動遊戲營收為14.7億元，較2021年同期增加6%，營收佔比約為26%。所以説，遊戲成為B站的核心業務是自然而然的，而第三季度遊戲業務實現增長也有跡可循。

據悉，B站在海內外市場推出了數款新遊戲，有利地推動了遊戲業務的增長。今年B站在國內推出了《拾光夢行》、《時空獵人3》、《終末陣線：伊諾貝塔》、《非匿名指令》等遊戲。其中《非匿名指令》自公測以來便一直穩定在TapTap、好遊快爆、B站等平台熱榜前三。目前該遊戲位居iOS暢銷榜43，排名仍處於上升階段。

而在海外，B站則上線和測試了包括《悠久之樹》《機動戰姬：聚變》等多款遊戲。其中，《機動戰姬：聚變》曾進入日本免費榜前五，韓國Google Play暢銷榜前3。Sensor Tower曾預測，該遊戲或將是B站海外營收最高的手遊。在此次財報中，B站雖未透露其收入增長主要來自於哪款遊戲，但根據Q2季度財報數據預測，其營收或來自《機動戰姬：聚變》、《悠久之樹》等海外遊戲。

除了遊戲產品，2022年上半年B站還在國內投資了5家遊戲開發商，其中包括上海炎魔網絡、Yahaha Studios、龍拳風暴、漫遊谷以及火箭拳，被投資工作室所涉及的遊戲項目有二次元、SLG、機甲等多種類型。

一是，未來在遊戲業務板塊，除了推出多款新遊戲以外，還要集中精力和資源做精品遊戲。過去兩年，B站的遊戲業務發展不及預期，主要原因是其將遊戲資源鋪得太開，多個團隊同時在多個方向探索，從而導致每一款遊戲都無法做精。因此在未來，B站會只聚集1-2個方向鑽研探索。目前，B站的兩款遊戲已獲得版號，計劃在國內上線，並有多款遊戲在最後審批階段。明年，B站預計將在海內外發行多款ACG主題的自研新遊戲。

二是，遊戲版號的再次放開，或許會為B站的遊戲業務帶來新的機會。4月11日，國家新聞出版署官網披露了45款遊戲獲得新版號。至此，時隔8個多月，遊戲版號按下暫停鍵的倒計時又要重新開始計數。據悉，這是自2021年7月以來的首次版號發放。而獲得遊戲版號是一款遊戲成功的關鍵，B站的遊戲業務也能趁機更上一層樓。

電商離不開二次元

電商是B站增長最迅速的業務板塊。據財報顯示，第三季度電商業務同比增長703%至2.26億元。雖然B站的電商業務佔整體營收的比重不大，比不過增值服務和廣告業務，但其一直保持着高速增長的勢頭。這説明電商業務具有很大的盈利空間，對B站能否扭虧為盈起着重要作用。

一方面，目前B站的電商業務主要依靠的是二次元相關產品。目前B站的主營產品包括手辦、漫畫、漫展門票等商品，同時帶有盲盒性質的“魔力賞”也為B站的營收增添不少。有媒體曾報道，“魔力賞”業務曾佔到B站電商營收的80%。當下，在不流失既有的二次元商品潛在用户的前提下，讓更多年輕用户願意在B站為全品類商品付費，是B站商業化的重中之重。

另一方面，B站與淘寶合作，淘寶能夠幫助B站不同類型、不同領域的內容創作者和IP實現商業化轉型。今年5月，淘寶和B站正式對外官宣合作，雙方將依託各自資源優勢，在B站自有的IP商業化運營、UP主內容電商等方面開展廣泛合作。

B站是國內領先的二次元社區，擁有7000多個垂直興趣圈層，超過八成的用户都是Z世代（90-00後）。數據顯示，80後90後已成淘寶用户的主力軍，00後用户佔比更是在兩年內從2%迅速增至11%。在內容電商時代，藉助淘寶這個巨大的流量平台，能在未來讓更多人看到B站UP主的強大創造力與優質內容。

另外，淘寶的生態屬性給B站提供了較為廣闊的衍生品落地空間。該領域大致有兩條主線，一條是淘寶前幾年就開始以“中國質造”形式滲透東南沿海工廠資源，幫助後者實現從代工廠到自主品牌的轉型，由此積累的供應鏈能力催生了後來“淘寶心選”的誕生。

另一條是淘寶在國內率先推動建立的淘寶二次元跨界平台。淘寶構建了從設計、授權到生產的完整產業鏈，讓二次元IP與更多淘寶商家對接，孵化出源源不斷的二次元IP衍生品，並形成特色市場，吸引了大量粉絲社羣。據不完全統計，淘寶上泛二次元人羣已經過億，其中有近千萬活躍的核心二次元用户。這些開發運營經驗，以及供應鏈端的集羣效應，也有利於助推B站的IP商業化。

何時才能實現盈利？

雖然B站官方對未來持積極樂觀的態度，B站的主要業務增值服務、廣告業務、電商業務、遊戲業務等都實現了一定的增長，但距離其實現盈利的目標似乎還很遙遠。而本季度的虧損主要來源於渠道買量的支出和自制內容的虧損。

一來，從第三季度開始，B站更加積極主動地去獲取流量，以此來提升其MAU（月活躍用户數）和付費率。B站獲取流量的方式包括在應用商場的合作，以及與流量平台的深度戰略合作。但買量帶來數據增長的同時，也會帶來巨大的成本負擔。雖然B站第三季度的推廣支出在減少，但12億元的市場和銷售費用也不是一筆小數目。

二來，B站虧損提速的另外一個重要原因是受自制內容戰略的拖累。從2018年下半年開始，B站越來越強調內容自制，在綜藝、紀錄片等自制內容上投放了大量的精力，出品製作了綜藝《故事王2》、紀錄片《人生一串》以及眾多國漫作品。這意味着B站也在走優愛騰的路線，想要用優質內容吸引潛在用户、留住付費用户，增加會員的使用粘性等，但這條路註定要長期投入，三五年甚至是十年內都很難看到自制板塊盈利的希望。

總體來看，B站虧損的收窄得益於降本。本季度B站毛利率環比提升3.2%，達18.2%。看得出來，B站在降本增效方面的確做出了許多的改變。未來為了實現盈利的目標，B站還將進一步專注核心業務，持續優化組織結構，嚴格控制各項費用開支。但具體什麼時候實現盈利也暫未可知。