一支股票背後_風聞

· 這是第4839篇原創首發文章  字數 4k+ ·

· 李綱 | 文·

這篇文字，可能比想象中寫起來更難些，就好比你去菜市場和很多阿姨媽媽、叔叔伯伯説，我來和你説，這個菜怎麼怎麼好，那個肉怎麼怎麼鮮，這條魚怎麼好吃，那個貝殼怎麼入味。然後，大概率會得到一個白眼——誰還沒買過菜呢？要你教？

對啊，誰還沒買過一支股票呢？不就是以前打個電話，開個電腦，刷個手機，打開軟件，輸入個密碼，打一串代碼，選個金額，然後輸個數量就OK的事情嗎？比在賭場下注難不了多少哦。

買股票這個事情，好玩就好玩在，買對了未必賺錢，買錯人未必虧錢，很多時候是買錯了股票賺得盆滿缽滿，到處説自己買入的理由，其實買入的理由和根據説不定只是一句謠言。自己苦心研究、反覆推敲，適時買入的股票卻可能一直不見起色，更慘的是買了就跌，還跌不停。當然什麼一買就跌，一賣就漲的更是不勝枚舉。

如果上述現象，你從未遇到過，我們可以説你實力超羣，或者命特別好？畢竟市場是公平公正的，你未曾遇到，一定是實力或運氣兩者得其一，更甚者，兼備。

在談如何選擇一支股票之前，我們首先要明白股票是什麼？

股票（stock）或資本存貨（capital stock）

股票是一種有價證券，股份有限公司將其所有權藉由這種有價證券進行分配。

因為股份有限公司需要籌措長期資金，因此將股票發給投資者作為公司資本的部分所有權憑證，成為股東以此獲得股利（股票股利）或/且股息（現金股利），並分享公司成長或交易市場波動帶來的利潤；但也要共同承擔公司運作錯誤所帶來的風險。

股票的誕生，對需要資金的有限公司是必然的選擇，公司方面可以解決企業發展需要的資金流，投資者方面也解決了希望分享企業成長帶來的資本紅利。屬於雙贏的創舉。

股票等於公司？

並非如此，如果簡單地把股票和公司等同，就會陷入商業分析的悖論，好像好公司就是好股票，好公司就一直要長期上漲，事實上，不少時候，好股票未必是好公司，好公司也未必是好股票，有時候恰恰相反，差公司卻是好股票。如果你想要辯論這些，我會選擇閉口不言，這樣大家還能繼續。當然好和壞的標準不僅僅是經營業績。

隨機漫步的傻瓜

如果你讀過商學院，或者你喜歡看商科的書籍，那麼會有那麼一種觀點，如果你在幾千支股票池裏隨便選5支和薦股專家選的5支，一起放1年比較收益率，很多次還是隨便選的股票組合收益更高，由此得出結論，選股專家可能不如隨機選擇，如果你信這個測試和觀點，那麼我覺得之後的文字真的不用看了，直接勸退即可，一切都交給命運的安排，説不定真的會更賺錢。所以看了此文可能還耽誤了你。

如果你還願意繼續看下去，那我們可能達成了一種共識：有些事情努力還是可以稍稍和命運掰掰手腕的，或者説努力也是命運的一部分。

那麼問題來了，怎麼選股票呢？誰是你的心頭好呢？

大勢

選股票之大要首先看大勢，正所謂心懷天下，視野所見無不是蒼茫大地。資本市場，特別是股票市場從來是幾百年來牛熊不斷紛爭，交替重疊，牛起熊落，熊吼牛默。看起來好像只有兩個選擇，其實還有好幾個變種存在，這邊就不一一展開。

更重要的是每個人對牛和熊的定義也不相同，對牛和熊的常識也不相同，有些人認為是“牛一”，不少人卻説是“熊三”，有人説是一年的大牛市，有人卻説才只有兩個月，還有些更是看周，甚至是5-10年，種種不同所見、所思，怎麼會有一樣的決策呢？

普通人難以明辨，即使是高手之間也是有所分歧的，更不要説金融這個產業鏈上依附的利益獲得者真的太多，以至於猶如百家爭鳴，眾人摸象紛紛各執一詞，無限辯論，讓普通人不知真假，難辨是非。

行業

如果自認為找到了屬於你自己的牛熊定義和常識，那麼恭喜你，進入了第二步：選行業。

古人説：三百六十五行，行行出狀元。現在究竟有多少行業？那需要權威的數據來支撐和説明，我們只能説不少舊的行業雖然還沒有完全湮滅，卻已經在一定意義上被迭代、被取代了。一些新的行業在舊衞道士的蔑視、不屑、嘲諷、謾罵中慢慢誕生了，等到大家都看懂，這個行業已經“長大成人”了。

作為投資者的我們，無論是機構投資者還是個人投資者，無所謂之前自己對一個行業的理解有多深，對多個行業的投入有多廣，在舊行業的夕陽和新行業的朝陽之前，有沒有足夠的謙虛和謹慎，有沒有足夠的勇敢和果斷，選擇自己能看懂的行業進行深入研究、判斷、下注、持有、兑現？或者是沽空。

如果你思考再深入一點，你會明白，其實沒有什麼新的行業，一切都是從需求出發的、原來的底層行業的衍生。

打個比方，為什麼中華文明在近代難以有什麼文哲方面的突破，主要就是在先秦時代，諸子百家思想太自由了，基本把底層的大問題都給出瞭解決方案，後續都是在之前的大方向上不斷優化和打補丁，行業上也是如此，不過是底層需求被一次次地用新技術和產品來進行滿足。

所以，其實行業從大類來説不會增加很多，不過向下到了子目錄就會變多，畢竟每個時代的技術都有突破。而你能不能分享時代的紅利，取決於你是不是能懂，會不會點下那個按鈕，能不能拿走屬於你的那份所得。

業務

無論這個股票背後的公司賣的是產品還是服務，還是兼而有之（現在基本都是這樣），產品和服務的比例怎麼樣，選擇單一化的深耕戰略，還是多元化的橫向拓展戰略，總會有它很重要的業務線和產品，這些產品和業務能不能形成市場上有競爭力的拳頭產品，給市場一個消費者喜歡的解決方案，給競爭對手一次教做人的機會，都是公司賴以生存的業務。不過選公司業務的時候要注意，越是有明星產品的公司越要當心，絢爛至極之後，往往是衰敗的開始，平平無奇的不可代替，才更惹投資人喜歡和青睞。畢竟沒有完美的產品，也沒有長盛不衰的服務，有的只是一代新人勝舊人，一代新品秒舊品。

管理層

軍隊裏有一種説法：一支部隊的第一任領導人會決定這支部隊底層的可以傳承的文化和基因。這句話放到公司裏也是一樣，公司的原始股東、控股股東，不僅是企業文化的打造者，更是公司核心價值觀的宣導者，一批又一批的員工來了又走，走的未必能力不濟，更多是價值觀不合適。一波又一波股東進了又出，所謂的愛恨糾纏、嬉笑怒罵、爾虞我詐，更多只是在股東們的會議室裏展開，員工、媒體、外部投資者又怎麼能瞭解內幕呢？披露出來的信息，很多時候不過是管理層、大股東希望讓你們看到的而已，你卻自己認為能從那些人人都瞭解的信息裏，看到企業的內部運作和創始人為人。反正我並不奢望能通過這些明顯的公開信息直接讀出需要的素材，不過一些蛛絲馬跡的角落，我反而會很仔細地研究和思考。畢竟魔鬼藏在細節裏，而魔鬼有時候會掉落金錢。

如果你讀過《從優秀到卓越》你會明白，經常在公開場合頻頻曝光的CEO或者董事長，一般公司業績並不怎麼樣，或者產品質量有待加強，你可以用世界首富埃隆·馬斯克來對我打臉，前提是你真的願意相信特斯拉很安全，家裏也就一輛特斯拉，而且記得，不要在twitter上實名罵馬斯克，否則或許突然，你的特斯拉車門會打不開，而你也申訴無門。

實際上真正讓人信賴的創始人、管理層，低調、內斂、真實、節儉，不愛作秀（會為公司站台）注重公司的長期發展而非短期利益，深刻了解人性。還敢做敢當、殺伐決斷、勇於自我批評，杜絕華而不實的言論和不必要的公司鋪張浪費，願意培養人才，重視企業聲譽，如果你找到了這樣的公司管理層，那麼挺好的，可以進行下一步研究和關注了。

當然，連巴菲特也會説，選個有護城河的公司，找點平庸的管理層也能做好的生意，不過他選的公司真的管理層很平庸嗎？還是人家隨便説説，你也就信了？又或者這句話的上下文語境和語意，你瞭解得不夠全。

對手

其實這輩子最懂你的人，很多時候不是你的隊友和夥伴，而是你的對手。猶如司馬懿其實和諸葛亮有莫逆之交，孔明又和周瑜一拍即合。最懂隆美爾的其實是巴頓。那一次次相愛相殺的對手虐戀，也更證明了商戰的殘酷與有趣，你在做什麼，你的對手瞭解了，你的對手要複製什麼，你也明白，心中交戰了千百遍，兩個人還只站在原地，互相微微笑，握握手，道一句：你最近可好？

如果你選的公司在一個行業已經無敵手，那麼你要思考是公司太優秀，還是行業都不行了，其他人不幹了，或者你真的很優秀，優秀到無敵行業，那麼顛覆者會不會跨界而來，那時候，你會不會有恐龍的傲慢，一下就被滅絕了，從此消失在世間，只留化石和傳説。

股價

選股票畢竟不是選公司，二級市場和一級也不相同，擺脱了股價來談股票，無異於耍流氓。那麼什麼樣的股價適合買入？什麼樣的股價可以持有？什麼樣的股價需要拋售？究竟是取決於市盈率、市淨率、投資回報率還是其他，那就要看你信奉哪種投資理論了，是煙蒂股策略的價值投資，還是合適價格入場的成長股策略，還是兼而有之，之前有沒有憑藉這個策略賺過錢，賺到的是認知的兑現，還是運氣所得？希望你能回答這些問題，而不是自己以為能回答，實際卻回答不了。

敲敲打打，又碼了不少字，對於在資本市場奮戰多年自詡高手的不少人，可能會不屑這篇文字，不過我想更多人，需要這一篇，在迷霧漫漫的股海沉淪中，有那麼一篇文字，為你亮起點點星光，告訴你一些，高手不願意你知道的東西，一些和你差不多水平的人無法告訴你的內容。

投資是一條看起來輕鬆簡單，實際上困難重重的路。如果你要選擇走下去，你需要超過90%的人才可能賺到錢，而其他行業，超過70%可能你已經活得不錯。資本市場的路充滿着謊言、欺騙、偽善、謾罵、痛苦，也會有真知、灼見、温暖、快樂和榮譽。

如果你愛一個人，你應該叫他去投資。如果你恨一個人，你應該叫他去投資。

心魔即魔，心佛即佛。

下午，窗外還有鳥叫聲，暖暖的陽光穿過雲層，呆愣愣地插入大地，給觀者好看的一道道破雲光束，風會不會懂你，雲是不是在笑你，飄蕩在空中的樹葉，是來不及落地，還是被風吹得找不到家。

投資的路，選股的路，沒人逼你，是你自己要走的，那麼，也是你自己來扛的，所有的勝負成敗、喜怒哀樂。

希望你守心、定念、持信、篤行。

手痠了，祝好。