花房集團正式登陸港交所，開盤漲超22%！聚焦Z世代，註冊用户達4.15億_風聞

花房集團（03611.HK）今日正式在港交所主板上市，海通國際與建銀國際為聯席保薦人。

花房集團是一家中國互聯網公司，為用户提供音視頻直播娛樂及社交網絡服務。按2021年來自移動端及PC端的應用程序及網站以及微信小程序的收益計，公司在中國所有在線娛樂直播平台中排名第三，佔2021年中國娛樂直播平台收益總額的約13.1%及中國音視頻社交娛樂市場收益總額的約0.9%。

花房集團今日開盤漲22.86%，報3.44港元/股，市值34.4億港元。

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花房集團由花椒直播和六間房合併而來。公司旗下還有奶糖、六間房，以及HOLLA集團旗下多款社交網絡產品，主要包括HOLLA、Omega、Camsea及Monkey等等。

截至2022年5月31日，公司有4.15億名註冊用户，根據用户提供的數據，截至2022年5月31日止五個月，Z世代用户約佔花椒平均月活躍用户的61.3%。

花椒為公司旗下的旗艦直播平台，截至2021年12月31日，花椒的註冊用户數量達約2.15億名。於2019年、2020年及2021年，花椒的平均月活躍用户分別為2360萬名、2740萬名及2990萬名，而花椒的平均月付費用户分別約為802,000名、742,000名及935,000名。截至2021年12月31日，花椒擁有註冊主播約1030萬名，而於2021年擁有超過20萬名平均月活躍主播。於2021年，Z世代用户約佔花椒平均月活躍用户的63.2%。

財務數據方面，花房集團2022年前5個月營收20.87億元，上年同期的營收為18億元；毛利為5.42億元，上年同期的毛利為5億元；期內利潤為1.78億元，上年同期的期內利潤為1.36億元。

在2019年、2020年和2021年，花房集團分別實現營收28.309億元、36.835億元和45.997億元。同期毛利分別為7.057億元、10.114億元和12.226億元，毛利率分別達到24.9%、27.5%和26.6%。同期的淨利潤為1.913億元、-15.247億元、3.25億元，3年合計虧損10.084億元。

花房集團於往績記錄期間實現快速增長，乃主要由公司直播業務的增長所推動，亦由於公司收購六間房及HOLLA集團所致。於2019年、2020年及2021年，公司的絕大部分收益產生自音視頻直播業務，分別佔收益總額約99.6%、99.6%及97.3%。

值得注意的是，花房集團語音直播產品產生的收益大幅增加，由2019年的人民幣1.93億元增加至2021年的人民幣11.06億元。這與語音產品在Z世代用户中的流行而導致的音頻社交娛樂直播市場的強勁增長勢頭一致。

股東背景方面，IPO前，三六零董事長周鴻禕通過奇虎三六零、花椒壹號及花椒貳號控制花房集團約38.21%股權，宋城演藝通過Global Bacchus Limited持股為37.06%，花房飛騰通過Blossom Bliss Limited持股為6.25%。值得注意的是，三六零旗下的360數科也已通過港交所聆訊，計劃於11月29日掛牌上市。

市場規模方面，全球音視頻社交娛樂市場於過去五年經歷強勁增長，預期於未來五年內保持穩定增長。經過全球在線社交娛樂市場的穩步發展，按收益計，全球音視頻社交娛樂市場由2017年的人民幣4,113億元增長至2021年的人民幣15,663億元，複合年增長率為39.7%，並預期將於2027年達人民幣35,160億元，2021年至2027年的複合年增長率為14.4%。

競爭格局方面，中國娛樂直播市場包含眾多市場參與者，而由於市場競爭激烈，該等市場參與者業務相對不穩定及產品生命週期相對較短。估計於2021年，約有20家娛樂直播平台的平均月活躍用户超過50萬名，該等平台被認為是業務相對穩定的平台。