核酸企業倒下，抗原還會遠嗎？_風聞

造富神話破滅。

撰文 | 劉星志

編輯 | 趙晉傑

來源 | 盒飯財經（ID：daxiongfan）

僅僅半個月時間，核酸檢測公司便經歷了從巔峯到低谷的急劇變化。

近日，樸石醫學成為第一家破產的核酸檢測公司，一男子因工資爭議糾紛，申請對北京樸石醫學檢驗實驗室有限公司執行案款6萬餘元，法院經查詢卻未發現該公司有可供執行財產。此外，這家公司曾在今年6月因核酸檢測造假被列為嚴重違法失信企業，多人因此被逮捕、發起公訴。

樸石醫學案僅僅是核酸造假的冰山一角。今年下半年以來，全國多地開展大範圍核酸篩查，核酸企業的暴利和造假問題也漸漸浮出水面。據不完全統計，今年被查的核酸檢測機構超11家，涉及濟南、鄭州、合肥、上海、北京、蘭州等地。

但隨着核酸需求日益增長，核酸檢測相關企業仍在爭議中前行，直到11月底，滬深交易所宣佈對核酸企業上市從嚴審核，新冠檢測上游材料商翌聖生物第一個倒在槍口下。而隨着疫情管控政策調整，核酸檢測業務增長即將走到盡頭，相關企業扎堆上市的場景正變得越來越難以實現。

面對疫情管控政策調整下不斷出現的陽性病例，12月7日發佈的“新十條”提到，不按行政區域開展全員核酸檢測，可開展抗原檢測。12月8日有關部門又發佈居家治療人員指南，明確居家治療人員根據相關防疫要求進行抗原自測和結果上報。成都、廣州、北京、重慶等多地也鼓勵家庭自備抗原試劑盒。

這也意味着，核酸檢測結果不再是唯一依據，抗原檢測結果也得到認可。隨之而來的則是抗原檢測產品的迅速脱銷，許多地方“一盒難求”。

京東健康相關負責人表示，11月28日至12月4日，京東健康的抗原檢測試劑盒成交額環比上週增長344％。中泰證券研報顯示，國內新冠抗原檢測產品採購需求單月或達560億元，“抗原檢測試劑市場規模將達6000億”這一詞條也迅速衝上熱搜。

核酸退潮後，抗原緊接着變得十分緊俏，相關概念股股價異動，而目前通過審核的抗原檢測產品中，多款產品的生產企業既有核酸業務也有抗原業務。

抗原會成為下一個核酸檢測，給這些企業“續命”麼？

2015年，周明強成立北京京畿分析測試中心有限公司，主要做分析檢測業務，包括食品安全、生物醫藥、環境和水質監測、紡織品檢測。創業七年，公司註冊資本1000萬元，員工85人，典型的中小型企業。

疫情到來後，周明強看準機會參與進核酸檢測大生意。2020年11月20日，北京樸石醫學檢驗實驗室有限公司成立，北京京畿分析測試中心有限公司佔股85%，也就是説，周明強是樸石醫學的實際控制人。成立公司後，周明強搞了一個集裝箱式的檢驗實驗室，開始跑馬圈地。2021年初，樸石醫學躋身北京第一批合格的第三方檢測機構名單。

2022年5月，樸石醫學承擔了北京房山區大量核酸檢測工作。全員核酸樣本數量大、時間緊、任務重，然而樸石醫學檢測能力卻十分有限，為了按時交差並從中牟利，樸石醫學未將樣本檢測完畢，就直接出具陰性報告。這種做法導致實驗室原始數據明顯少於樣本量，疾控中心一一核對，事情很快敗露。

5月21日，樸石醫學被北京市公安局立案偵查；11月18日，檢察機關以其涉嫌妨害傳染病防治罪向北京市房山區人民法院提起公訴。

實際上，直到出事，樸石醫學也只是一家參保人數不超過10人的小微企業，與其他已經上市，或者正在衝擊IPO的核酸檢測相關公司來説，樸石醫學的業務量可謂九牛一毛。

如號稱“基因檢測第一股”的華大基因，在其主營業務中“感染防控基礎研究和臨牀應用服務”和“精準醫學檢測綜合解決方案”與核酸檢測密切相關，而根據財報數據，這兩項業務在2020年同比增長超700%，在總營收佔比從2019年的23.3%上升到2020年的74.21%。

此外，還有多家靠核酸檢測業務快速起飛的公司正排隊衝擊IPO。今年以來，IPO市場已有康為世紀、達科為、致善生物、瑞博奧、菲鵬生物5家核酸檢測概念企業過會，其中康為世紀已在今年10月登陸科創板，而致善生物、瑞博奧、菲鵬生物三家IPO則出現了卡殼情況。

5家過會企業中，除康為世紀外，其餘四家都選擇闖關創業板，其中達科為在今年7月25日過會後，已經在10月14日提交了註冊申請，而其他三家過會後，要麼遲遲未提交註冊申請，要麼申請遲遲未能獲批。

創業板對於申請公司業績有一定要求，比如最近兩年連續盈利、最近兩年淨利潤累計不少於1000萬元，且持續增長、近兩年增長不低於30%等。

監管層面遲疑的原因在於，這些企業業績受疫情影響較大。以致善生物為例，2019-2021年，公司營收分別為9858.22萬元、3.29億元、4.76億元；對應的歸母淨利潤分別為885.74萬元、1.02億元、1.14億元，2020年無疑是公司重要節點。深交所披露的審核會議結果也顯示，致善生物新冠類產品銷售收入是否存在可持續性，以及業績下滑等風險曾被追問。

根據創業板相關要求，發行人應具有較高的成長性和一定的自主創新能力，募集資金也應有明確用途，且只能用於主營業務，換句話説，創業板是幫助有潛力的公司擴張的融資渠道。

而從招股書相關數據來看，近兩年來核酸檢測相關企業業績持續爆發式增長，不存在缺錢的情況；而如果募集資金用於主營業務，在企業準備IPO的今年上半年或許説得過去，放在現在卻已經失去了市場説服力。

客觀來説，全員核酸檢測一度是防止疫情影響擴散的利器，得到相關部門大力支持。東吳證券今年5月的一份研報認為，假設所有二線以上城市都實施常態化核酸檢測，一年的成本上限1.7萬億元，佔2021年全國GDP的1.5%，但即便如此，常態化核酸也遠遠低於“靜默”的機會成本。

但隨着核酸結果造假、實驗室管理不當等負面消息持續曝出，核酸檢測產業鏈背後複雜的商業利益關係也浮出水面。

11月23日，上交所官網披露，鑑於翌聖生物科技(上海)股份有限公司尚有相關事項需要進一步核查，決定取消對翌聖生物發行上市申請的審議。

上交所打響了核酸檢測企業上市從嚴審核的第一槍。

監管部門宣佈“從嚴審核”上市流程後短短半個月，全國主要城市陸續宣佈，地鐵、公交、商場等公共場所不再查驗核酸檢測結果，曾成為全國人民日常生活一部分的核酸檢測需求急速下滑。

隨着大規模核酸檢測成為歷史，多家涉核酸檢測的上市公司表示，業務將回歸到2020年前的常規業務上去，對業績的影響將在2023年逐漸顯現。

疫情管控政策調整後，不少地方出現了病例激增的現象，尤其是“新十條”宣佈無症狀感染者和輕症病例可採取居家隔離後，抗原試劑迅速成為了緊俏商品。一位北京居民表示，外賣平台的抗原現貨一週前就已經售罄，目前只能通過快遞發貨；上海居民簌簌則表示，部分地方還能買到現貨，但庫存緊張。“每家藥店門口都有幾個外賣員，大家都在買藥買抗原。”簌簌表示。

過去幾個月，抗原相關上市公司股價迎來暴漲，龍頭股九安醫療從10月初的40元左右，上漲到目前的60元水平，漲幅近五成；安旭生物目前股價在100元附近徘徊，較9月底80元左右的股價也有20%以上的漲幅。

值得注意的是，抗原產品獲批的企業中，很多也都有核酸業務，比如譜尼測試、諾唯贊，都曾靠核酸檢測業務獲得過高速增長，又早早佈局了抗原業務，繼續吃新冠檢測的紅利。券商研報“抗原檢測產品單月需求560億”的估計也加劇了外界的擔憂。

但一位醫藥行業人士向盒飯財經表示，C端零售是小頭，政府後續政策才是抗原需求的最大變數，她認為抗原可能比核酸檢測生意更加不可持續。“慢慢地完全放開了，自然就沒那麼多檢測需求了。”該人士表示。

類似預期反映在二級市場上就是，12月初，抗原業務相關企業普遍迎來10%左右的股價下跌。

未來一段時間，核酸、抗原在一定範圍內仍舊能給相關企業帶來可觀的營收和利潤，但過去兩年的暴利時代可能一去不復返了。而有了核酸造假的前車之鑑，監管部門也不會放任抗原檢測成為新的造富神話。

參考資料：

《核酸檢測企業IPO“從嚴審核”第一槍：翌聖生物突遭取消審議，業績持續性成疑》華夏時報

《核酸檢測點大撤退背後：暴利外衣下的破產與貸款度日》網易清流工作室

《核酸檢測逐步退出 地方財政壓力求解》經濟觀察網

《核酸企業排隊上市，偶發業績能走多遠？》北京商報

《被舉報的華大基因，核酸檢測相關業務兩年半賺了84億》一見財經

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